Esperando a Cedin caen “blue” y “fuga”

La sombra del CEDIN se pasea por la plaza financiera pero hasta ahora no hay noticias de alguna operación concreta. Si la operatoria fuera deseada, el aluvión de interesados estaría a la vista. Es como un programa nuevo de televisión: el día del debut es el de mayor rating. Pero esto no parece suceder con la nueva forma de ingresar dólares al país. Hay demasiadas dudas y, como se sabe, el capital es cobarde y se espanta cuando no hay certezas.

Las incertidumbres hicieron que tambalearan hasta los cupones PBI que eran las estrellas de las últimas ruedas. La toma de ganancias sobre estos derivados fue notable. El derivado emitido en pesos perdió un 3,52% y el nominado en dólares cayó el 2,19%. Si bien son proporciones amplias, quedan reducidas cuando se las compara con las últimas alzas que llevaron a ambos cupones a ser la mejor inversión en lo que va del año. Los bonos medianos en dólares volvieron a su rutina de bajas y es preocupante porque en el futuro van a ser la competencia más seria contra el CEDIN por rendimientos y por la ventaja de poder ser operados en pesos mientras se cobran capital e intereses en billetes norteamericanos. Cada vez que estos títulos retroceden, aumenta la renta. En estos momentos el Boden 2015 que perdió el 1,80% tiene una rentabilidad del 15% mientras el Bonar X que vence en 2017 y cedió un 0,86% rinde el 16%. La ANSES ofrece estos papeles en el mercado secundario para contener al "blue". Comprar dólares a través de los Boden o los Bonar es más barato y rentable. Por eso la moneda en el mercado marginal perdió 5 centavos y cerró a $ 7,93. El "blue" muestra en sus precios la parte exitosa de la estrategia de vender bonos.

Pero más estrepitosa fue la caída del "dólar fuga". El retroceso de los Boden y los Bonar, títulos que se utilizan para triangular con pesos y dólares, hizo que el "contado con liquidación" perdiera 17 centavos a $ 7,69. Este lado no es tan brillante porque significa que se abarata el costo de sacar dólares del país. En el exterior, el Discount con legislación Nueva York cedió un 0,42% mientras el Global 2017 perdió el 0,17% y ya alcanza un rendimiento del 18%. Lo que sucede con este título es que, al tener legislación neoyorquina está más expuesto que los de legislación argentina a un fallo adverso de la Cámara de Casación norteamericana en el juicio que hicieron los "holdout" (bonistas que no entraron al canje de la deuda) al país. Con estos movimientos, el riesgo-país que mide JP Morgan subió un 0,84% a 1.199 puntos básicos

En la plaza mayorista de cambios el movimiento fue escaso porque se operaron apenas u$s 134 millones. Se notó la ausencia de los exportadores.