La dinámica de los Fondos Comunes de Inversión (FCI) a lo largo de agosto se vio condicionada por dos eventos claves: las elecciones primarias y la posterior devaluación. En las primeras dos semanas del mes, en el mercado aumentaban las expectativas de un salto discreto del tipo de cambio, por lo que se demandaron fuertemente instrumentos de cobertura cambiaria.
El contenido al que quiere acceder es exclusivo para suscriptores.
Después de las PASO, el Gobierno efectúo una devaluación del 22% del tipo de cambio oficial y esto llevó a alterar el posicionamiento de los inversores. Así, en la segunda quincena, recobraron relevancia instrumentos de cobertura inflacionaria y de liquidez inmediata. Hacia adelante, analistas consultados esperan que las suscripciones en los FCI dólar linked recuperen terreno ante las expectativas de un nuevo salto del oficial en octubre.
Según el equipo de Fondos de Portfolio Personal Inversiones, en las dos semanas previas a las PASO, las estrategias dólar linked recibieron un promedio diario de $15.300 millones, con un máximo de $66.000 millones el viernes previo, récord desde abril, cuando el dólar soja 3 no cumplió las expectativas. Tras las PASO, el panorama cambió: los dólar linked perdieron $50.000 millones.
“No obstante, esta tendencia marcó un freno esta semana y, de hecho, estas estrategias volvieron a recibir flujos -el jueves sumaron $16.000 millones-. Dada la coyuntura actual, el mercado aún no descarta un nuevo salto del tipo de cambio -solo hace falta mirar la curva de Rofex que espera un salto del 25/30% entre octubre y noviembre de este año”, destacaron desde Portfolio Personal.
En cuanto a la dinámica de los FCI dólar linked, en julio habían tenido suscripciones netas por $40.000 millones, revirtiendo la tendencia negativa de junio. Así, a lo largo del año acumularon rescates en junio, febrero y enero, por $19.058 millones, $2.244 millones y $13.364 millones respectivamente. Mientras que acumularon suscripciones en mayo, abril y marzo por $43.220 millones, $48.588 millones y $7.539 millones respectivamente.
Por otro lado, previo a las Primarias, en la primera quincena de agosto los FCI T+0 habían acumulado rescates por $180.000 millones y los CER se mantenían con cautela. En cuanto a la dinámica después de las PASO, desde PPI señalaron: “La incertidumbre política se potenció -y creemos se extenderá hasta octubre, o más que probablemente noviembre-, y sostenidos sobre las nuevas medidas (salto del dólar y suba de tasas), los T+0 recuperaron su posición con suscripciones netas positivas (desde el 14 hasta el jueves) de más de $580.000 millones. Incluso, los CER volvieron a escena -ante una aceleración esperada en la inflación-, y acumularon en igual periodo poco más de $100.000 millones”.
De esta forma, en lo que va del año, los FCI Money Market (MM) continúan como los más demandados. En julio acumularon suscripciones por $450.000 millones, monto que puso en máximos la ponderación de los MM en el total de la industria, que escaló nuevamente al 54%. A lo largo del año, junio fue el único mes donde este tipo de fondos cayó ($234.946 millones). En los demás meses, las suscripciones acumularon $608.883 millones. Mientras que, los FCI CER tuvieron una dinámica negativa a lo largo del año, con excepción de agosto y junio, mes en el que acumularon suscripciones por $29.531 millones.
Dejá tu comentario