Grupo Supervielle: ¿se apaga una estrella?

Objeto social: "Financiera e inversión"

Sin dudas desde que conoció la luz pública es una de las estrellas de su sector. Esto no significa que no tenga algunos problemas. Como papel cotizante, el 2% de las ruedas locales no marcó precio, lo que puede implicar algunos problemas de iliquidez. En cuanto a su valuación, con un radio P/E (precio/ganancias) de 24,5 sería la segunda entidad financiera "más cara", de las que seguimos en esta columna (promedio contrapesado 21,5) y por volatilidad del precio la tercera "más riesgosa". Cuando nos adentramos en su balance, por ROE simple, quedó en los nueve meses de 2017 como la de segundo peor resultado y es en los cinco años previos la que también promedió el segundo peor resultado. En este sentido lo es llamativo que de un ROE de 26 en 2012 este se redujera todos los años sin pausa, hasta el actual 11%. Puede argumentarse que esto tiene que ver con la ampliación de capital de los dos últimos años pero la merma arrancó antes, sugiriendo cierto techo en su esquema de negocios. En pocos días más (el 15/2) podríamos tener alguna pista cuando anuncie sus resultados finales, que según el consenso (Zacks I.R.) rondaría los u$s0,51% por acción. Pasando a su contable, arranca con un bruto por intermediación creciendo 61% en los nueve mees a septiembre de 2017. Si bien los gastos de administración trepan 41% (frente a una inflación, Indec, de 24%), los cargos por incobrabilidad 65% y el negocio de seguros le deja 31% menos, la actividad de servicios que le aporta 46% más, le permite arribar a un resultado por intermediación financiera 73% mayor al de 2016. Así, de mano del aporte de "diversas", la menor carga de las "terceras" y con una mordida del fisco 4,24 puntos inferior, queda con un neto de $1.585.693.000, 104% más que lo logrado un año antes.