Hay dudas que pueden afectar a los bonos

No hay buen ambiente para los bonos en la sesión de hoy. Las dudas que reaparecieron sobre Dubai y la caída en la calificación de la deuda de Grecia aumentaron la aversión al riesgo de los inversores, y los bonos pueden sentirlo en su precio.

Cuando aparecen estos temores, los títulos de más riesgo son las primeras víctimas, porque se reduce la cantidad de jugadores que quieren «ensuciar» su cartera con bonos de alta rentabilidad.

Los temores hacen resurgir el atractivo de las opciones menos rentables, pero más seguras. Pero es tanta la volatilidad que cualquier buena noticia puede hacer olvidar el mal humor de ayer.

De todas maneras, los bonos no pasan por su mejor momento. Los días de eufo-ria quedaron atrás y ahora sólo avanzan si aparecen no-ticias sobre la reapertura del canje.

El dólar, tranquilo, tapa los baches. Los rendimientos en pesos de los bonos que pagan tasa fija continúan siendo elevados frente a un dólar estático.

La divisa es probable que hoy baje un centavo, porque al cierre de ayer quedó en abierto retroceso. No sería extraño que las casas de cambio la ofrezcan a $ 3,81.

El Banco Central jamás imaginó que cerca de fin de año seguiría comprando dólares para sostener el tipo de cambio. Es tradición en la Argentina pasarse a dólares cuando termina el año para tener vacaciones tranquilas. Pero si se mira el mercado futuro, el dólar a fin de mes vale tan sólo $ 3,82.

El mercado cambiario opera muy reducido, porque los exportadores han mermado sus liquidaciones y las importaciones encuentran trabas reales. Pero, a pesar de este achicamiento, lo que abundan son vendedores.