José Tasa

• Expectativa por dato positivo del INDEC hoy.2Si es menor al 1,5% puede gatillar inicio de baja de tasas • Presión a las aseguradoras para frenar el “carry trade”. • Firma la CNV hoy resolución general de Operadores Idóneos. • Petrolera congelada.

El periodista dialoga con el experto financiero que se esconde bajo el seudónimo de José Tasa. En el Sheraton, en un break de la cumbre del IAEF, el gremio de los ejecutivos de finanzas, aportó información valiosa sobre el mercado y la economía.

Periodista: ¿Y? ¿Cómo viene el dato de inflación hoy?

José Tasa: Va a ser un dato de alivio para el BCRA. Si se confirma le va a quitar mucha presión política por la super tasa de las LEBAC y la de pases. Incluso si llegara a dar 1,5% o menos me dicen que Federico Sturzenegger hasta puede bajar la tasa. Se acercan las elecciones y el frío en la economía se mantiene. Ninguna empresa quiere tener stocks con ese altísimo costo financiero. No crea que tienen todo bajo control en el BCRA más allá del dato de hoy. Al menos ahora empiezan a mirar de cerca, además de la tasa, los agregados monetarios...Y la compra de dólares que habían iniciado para aumentar reservas se archivó. ¿ La recuerda? Era la que tercerizaban a través del Nación y el Ciudad. Hay mucho ida y vuelta en las decisiones. Para el 15 de septiembre van a tener que enviar en el proyecto de ley de Presupuesto 2018. No creo que pongan el 12% de máximo que tenía de meta el BCRA porque sería ficción.

P: ¿El "carry trade" sigue?

J.T.: Los inversores extranjeros no desarmaron posiciones pese al rebote del dólar. Lo nuevo en ese sentido es la presión sobre las compañías de seguro. La Superintendencia convocó a una reunión de todas las compañías para que frenen el "carry trade". Quieren que dejen de comprar LEBAC. Pero no sólo eso. Buscan que compren un bono a 10 años en pesos que ajuste por la tasa pasiva de los pases. Hay mucho malestar en el sector de seguros por este tema. Además les piden a las compañías que aumenten su participación en las emisiones de deuda corporativa. Un detalle: el sector paga el impuesto a las Ganancias sobre los intereses, algo que no ocurre cuando compran bonos soberanos...Ruego a Dios que no se les ocurra gravar con Ganancias en algún momento los intereses de los bonos soberanos...Pero volviendo al sector, se genera ruido innecesario con esas "sugerencias" respecto a lo que deberían hacer con sus inversiones. Y recuerdos de épocas no tan agradables ni lejanas por cierto.

P: ¿Cómo está viendo la actividad?

J.T.: En cámara lenta. Dependiendo de cada sector. Si habla con los fabricantes de juguetes, están sufriendo más importaciones además de la caída de la demanda. Pero al menos, se frenó el contrabando. En calzados están peor, con más importaciones y contrabando por el lado de la oferta y desde ya menor demanda. Construcción repunta y el campo ayuda. Una multinacional de consumo masivo me señalaba que está un trimestre atrasado en sus proyecciones. Están con baja de 4% interanual en este trimestre cuando ya estimaban estar en positivo. Igual no hay tanta caída en los productos de alto rango. El consumidor, pese a que el salario no alcanza, mantiene los "affordable luxuries".

P: ¿Y la Bolsa de Comercio? ¿Se vienen medidas de la CNV?

J.T.: Exacto. Puntualmente mañana (por hoy) la CNV firmará la Resolución General de Idóneos, que definirá el examen y requisitos de los operadores del mercado de capitales y su ingreso en el registro de idóneos.

P: ¿Y lo de Petrolera del Cono Sur?

J.T.: Nada por ahora. Tanto la empresa como la operatoria era muy poco seria. No ganaba nunca plata, dependía de los aportes de u$s500.000 casi mensuales desde Caracas y sin embargo subía hasta 80% en un día. No es el tipo de empresas que el equipo económico quiere sumar en el recinto bursátil. Sólo flotaba el 5% además. Mi impresión es que hasta tanto la empresa no dé señales claras de lo que va a hacer, no le levantan la suspensión.