La burbuja seguirá en 2014 y 2015 para explotar en 2016

El día viernes los datos del GDP americano mostraron una fortaleza de la economía de los Estados Unidos, los números de empleo vienen mejorando en el último mes, la economía más poderosa del mundo goza de buena salud a pesar de la expresión de deseos de muchos agoreros.

Obama dio un mensaje cautamente optimista, diciendo que hay mucho que hacer, pero que los americanos podrían esperar un mejor 2014 debido al repunte de la economía. El Fondo Monetario Internacional acaba de mejorar los estimados de crecimiento para la economía americana, la recuperación se vislumbra y empieza a ser obvio para una minoría, para terminar en el techo bursátil seguramente siendo una verdad de Perogrullo, no debemos olvidarnos que Bernanke magistralmente encontró la fórmula en la última reunión para enamorar a los inversores que apuestan por la Bolsa americana, por lo tanto tenemos todos los condimentos para que la burbuja que empezó se siga inflando en 2014 y 2015.

Rozagante

Wall Street está rozagante: el Dow Jones, en nuevos máximos históricos rozando los 16.300 puntos, el S&P 500 también en niveles cercanos a 1.830; el único que no se encuentra en máximos es el NASDAQ; sin embargo, es el índice de mayor crecimiento en el año 2013. Todavía falta una semana para terminar el año, pero Wall Street va camino a cerrar uno de sus mejores años con tasas de crecimiento de sus índices entre un 25 por ciento y un 30 por ciento.

La Bolsa es anticipación; en nuestro libro "El poder de los mercados" mostrábamos cómo todas las recesiones de la economía americana fueron anticipadas por el mercado bursátil, y también las depresiones económicas fueron anticipadas por colapsos en las cotizaciones de las acciones; también hacíamos notar cómo la última parte de la subida bursátil coincide con la prosperidad, con que la economía funcione bien, con buenos datos económicos, con expansión económica, mayor ganancias de las empresas, mayor consumo, mayor confianza.

Es curioso, pero es precisamente la recuperación económica, la expansión económica y la confianza que llegan después de fuertes subidas bursátiles lo que produce la formación de grandes burbujas en los activos bursátiles; en este caso creemos que no será la excepción.

El comienzo de la burbuja bursátil ha empezado en 2013, pero generalmente dura más de un año, y los crecimientos suelen tender al 100 por ciento; ya hicimos el primer 30 por ciento, pasó en los períodos 2005-2007, en los períodos 1998-2000, 1985-1987, no creemos que estemos en el caso de 1924-1929, aunque si la burbuja se sobredimensiona, es un escenario que no hay que descartar.

Pero la burbuja recién empieza, recién la comunidad académica algunos empiezan a capitular acerca de la economía americana, y los números deben probar los próximos uno o dos años que la fantástica liquidez fruto de una política laxa monetaria ha llegado a la economía, al consumo y que la actividad se expandirá con robustez dando cuenta de que la confianza económica ha retornado a los Estados Unidos.

En este 2013 en numerosas conferencias dadas en el Distrito Federal y en las principales ciudades de México, y también en Lima, Perú, hemos hablado como los Fibonacci indican que la próxima crisis financiera y bursátil será en 2016, donde se cumplen 34 años de la crisis de 1982, 21 años del peor momento del tequila, 13 años de los pisos de la guerra de Irak, 8 años de la crisis de Lehman Brothers, 5 años de la crisis de Europa.

El abanico de Fibonacci es perfecto: 5, 8, 13 , 21, 34 años para definir que 2016 es el año; sin embargo, todas las crisis vinieron luego de burbujas de diferente tamaño, la de 2008 vino luego de una gran subida bursátil 2005-2007, la de 2000 a 2002 luego de la gran subida 1998-2000, la de 1987 fue después de la gran subida de 1985-1987, y el mismo tequila tuvimos fuerte subidas de entre 1993 y 1994.

Es decir, el requisito previo de una crisis importante es la exuberancia irracional del mercado como algunos lo llaman; los mercados son emocionales y la codicia motivada por la excesiva confianza empieza a abundar en los techos que terminan una burbuja, y el pánico motivado por la gran desconfianza abunda en los pisos bursátiles que siguen a un colapso de proporciones en el mercado.

Migración

Este 30 por ciento de rendimiento en algunos índices este año es el comienzo de la burbuja, el otro comienzo es que numerosas carteras de renta fija han empezado a migrar a renta variable, produciendo una subida de Wall Street con subida de tasa y caída de bonos, tarde o temprano la subida de tasas termina matando la Bolsa, pero todos y cada uno de los procesos de caída mencionados: 1985-1987, 1993-1994, 1998-2000, 2005-2007 fueron períodos de subida de tasa de interés, es decir que la recuperación económica produce que la tasa de interés que rinden los bonos sea cada vez más alta por miedos inflacionarios; por dos años la subida de tasas convive con la fuerte subida de la Bolsa; la renta variable se beneficia de la renta fija hasta que la relación se estira a niveles muy altos para colapsar, ¿quizás 16,50 bonos para comprar un S&P 500?

Nosotros vemos un 2014 con más de lo mismo en Wall Strett; las subidas, sin embargo, no son lineales, por lo tanto el avance será en escalera o serrucho, pero podemos tener un 2014 de buenos rendimientos o eufóricos rendimientos igual que 2015; también vemos que eso será dentro de un contexto de pase de bonos a Bolsa que llevará a que la tasa continué firme; sin embargo, creemos que los emergentes y los commodities deben acortar la gran distancia que les ha sacado la Bolsa americana, creemos que van a terminar todos subiendo, pero más los commodities y emergentes que están atrasados.

En los gráficos que acompañamos de EEM el índice de emergentes vemos que estamos dentro de un claro triángulo en contracción la superación de 46,20 es todo lo que necesitamos para confirmar que China, Brasil, México y en general todo lo que se entiende como emergente acompañará y excederá el rendimiento bursátil positivo de los Estados Unidos.

Precisamente acá tenemos lo que puede ser la gran oportunidad de 2014 que hablaremos en sucesivos artículos, mercados emergentes y commodities que han sido muy castigados en los últimos años; hay algunos que ya están saliendo: caso del petróleo y del cobre; otros por hacer pisos muy grandes, como el oro y la plata. El año 2014 está destinado a brindar un gran cambio de tendencia en el oro y la plata, como lo anticipamos en la conferencia de Lima, Perú, semanas atrás y que venimos haciendo hincapié en nuestro reporte peruano .

Empuje

Pero EE.UU. es el que empujará todo, dentro de una gran burbuja que explotará¼ Pero creemos que todavía falta¼ 2016 es el año¼ 2014 y 2015 podemos ver cómo increíblemente la exuberancia irracional de los mercados desafía los límites y esperemos que emergentes y commodities acompañen; veremos.

Todos los que día a día hacemos Ruarte's Reports en Latam les hacemos llegar a nuestros lectores de Ámbito Financiero y a todos los que hacen posible día a día Ámbito Financiero los mejores deseos de paz, amor y felicidad para estas fiestas.