• BAJO PRESIDENCIAS DEMÓCRATAS EL DOW JONES GANÓ 82% PROMEDIO Y EN LAS REPUBLICANAS LA MITAD Los mercados acumulan ocho años de subas. La experiencia histórica no permite ser muy optimista con el advenimiento del nuevo presidente.
Donald Trump ya desembarcó en la Casa Blanca y ahora los inversores se replantean qué puede suceder en los mercados después de ocho años en fase alcista. Una referencia es analizar la historia, es decir, cómo se comportaron las Bolsas en las distintas presidencias norteamericanas.
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Al respecto un informe de la administradora de fondos de inversión Fidelity señala que desde 1929 el índice S&P 500 subió un 14,7% promedio anual cuando los demócratas ocuparon la Casa Blanca, frente al 5,4% bajo las presidencias republicanas. Por lo pronto, esto no sería una buena señal ya que Trump llega a través del partido del elefante.
Por otra parte, un estudio de la Universidad de Princeton analiza esta diferencia explicando que los líderes demócratas del pasado siempre comandaron el país durante períodos caracterizados por un petróleo barato, incrementos de la productividad y, en general, mejores condiciones económicas internacionales. En cambio Trump tendría un contexto menos afable ya que enfrentará un escenario marcado por futuras subas de las tasas de interés (la Fed anticipó un mínimo de dos y hasta tres alzas este año), menor crecimiento económico, y una agenda llena de incertidumbres geopolíticas.
Al enfocarse en los datos estadísticos se observa que en los mandatos demócratas las Bolsas finalizaron con alzas del 82% promedio, en comparación con subas de casi 47% de los republicanos.
Por el lado demócrata, entre las administraciones más alcistas (según el índice Dow Jones) se destacan las de Bill Clinton (+225%), Roosevelt (+194%) y Obama (+116%). En términos del S&P 500, las mayores valorizaciones también se dieron con los mismos presidentes pero en este orden: Clinton +208%; Obama +146% y Roosevelt +85%. Mientras que por el lado republicano la mayor suba del Dow se registró durante la administración de Calvin Coolidge, en la que el índice ganó un 264%. Luego le siguen la del 130% durante el mandato de Ronald Reagan y el 120% en los ocho años de Dwight D. Eisenhower.
No deja de llamar la atención de los analistas que desde 1897 cuatro presidentes republicanos terminaron dejando balances negativos en los mercados. Fue el caso de William Taft, que cerró su mandato con caídas en el Dow de 1,51%; de Herbert Hoover, que concluyó su presidencia con pérdidas de más del 83%; de Richard Nixon, cuyo Gobierno acabó con un retroceso de más del 16%; y por último, de George Bush (hijo) con una caída superior al 21%. En cambio, por la parte de los demócratas sólo un presidente tuvo un balance negativo en los mercados: fue Woodrow Wilson, cuyo período atravesó la I Guerra Mundial, en el que el Dow perdió más de un 7% (entre 1913 y 1921).
Los mercados, y en particular Wall Street, hace tiempo vienen digiriendo el triunfo republicano de Trump. Así desde el 8 de noviembre pasado, los principales índices de Wall Street mantuvieron la tónica del "bull market" que ya acumula más de ocho años. Es que desde la victoria de Trump los inversores descontaron un horizonte alcista de la mano de un plan de expansión fiscal que beneficiaría a la mayoría de las empresas de Wall Street y un agresivo programa de inversión en infraestructura que potenciaría la creación de nuevos puestos de trabajo y la expansión del crecimiento económico.
La historia es una referencia de cómo se comportaron los mercados en todas las presidencias de EE.UU. y sirve sólo como una guía para anticipar lo que puede acontecer en los próximos cuatro años.
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