La peor semana del año

En esta columna hemos criticado innumerables veces la idea de la "toma de ganancias", por ser un absurdo tanto desde el punto de vista lógico como del económico. A pesar de esto es -y seguirá siendo- un truismo del mercado esgrimido por los "vendedores de mercado", intentando justificar ciertas bajas -a las que no quieren dar argumentación-, al tiempo que buscan convencer a los inversores que el proceso de suba previo sigue "vivito y coleando". Una semana atrás comentábamos que la chance histórica de marcar una séptima semana consecutiva en suba era de 1,4% o menos y que en todo caso una nueva suba conllevaría más valor informativo que una merma. Con el 1,43% que cedió el viernes al cerrar en 21614.25 puntos, el Merval retrocedió 4,02% en la semana. En este sentido la baja en sí misma no debiera sorprendernos, especialmente cuando tenemos en mente que el último máximo histórico de la Cartera Teórica se registró el 2 de este mes (claro que aquí vale la idea que lo único seguro con los récords es que alguno de ellos ha de marcar el final de un proceso alcista; lamentablemente no hay fórmulas para determinar cuál será). Tal vez algo un poco más inquietante que la merma en sí (no olvidemos que, al menos de la boca para afuera, una parte significativa de nuestra plaza está "jugada" a que el Día de la Bandera a gente de MSCI anuncie que comenzaría a elevar la calificación Argentina de Fronteriza a Emergente y que esto dispararía una inundación de inversiones financieras) sea que la baja de la semana pasada fue la mayor desde el 6,54% cedido la que arrancó el 7 de noviembre del año pasado y que las cinco caídas consecutivas del Merval son la ristra más larga desde las siete que siguieron al 26 de octubre último. A esto no le adscribimos ni dejamos de adscribir la idea de un "cambio de tendencia", sino la que lo ocurrido estos días podría conllevar un contenido informativo que podría ser relevante. Con el precio del petróleo cediendo 3,84% en la semana a u$s45,83 por barril de WTI, pero las petroleras locales perdiendo en promedio 3,12% (los bancos, -6,42%), mientras los mercados emergentes avanzaron 0,31% y los fronterizos retrocedieron 0,74% (índices MSCI), es claro que la merma no fue "importada". Veremos ahora qué nos dicen las próximas cinco sesiones. Pasando al viernes, un volumen en acciones de $ 351,3 millones (el menor desde el 23 de mayo) con 26 papeles en alza, 7 sin cambio y 55 en baja; AEN (+5,36%), Tenaris (+2,48%) y PATA (+2,13%) como las estrellas y TGLT (-5,17%), Polledo (-4,88%) y Celulosa (-4,43%) como las estrelladas.