La política y los mercados (parte IV)

Continuando con nuestra serie de artículos de la relación entre la política y los mercados, nos queda Perú y Colombia. En el artículo de hoy estudiaremos el fenómeno peruano y en el próximo el colombiano, países con similar cantidad de habitantes que la Argentina, y en el caso de Colombia, compitiendo su lugar con la Argentina por el tercer lugar latinoamericano en cuanto a PBI. Hoy es el caso de Perú, un país que conociera lo peor de la violencia, secuestros, atentados en la época de Sendero Luminoso y que hace años transita en una senda de crecimiento y tranquilidad. Estos conceptos son extraídos de nuestro libro "El Poder de los Mercados", de reciente edición en México, y también en versión ebooks para Amazon y Google. Vayamos al análisis.



CASO PERÚ

ALAN GARCÍA

28-07-1985/28-07-1990.

En julio de 1985 asume Alan García el Gobierno peruano hasta 1990. En el gráfico que se muestra en dólares del principal índice de Lima, el IGBVL, tenemos datos desde 1986.

El Gobierno de Alan García sube con una receta mucho más de izquierda de la que ostenta el actual Gobierno desde 2006. Alan García solía visitar la Argentina por cuestiones familiares. Recuerdo que cada visita en el entonces Gobierno de Alfonsín generaba una gran admiración allá por 1985-1989. Algunos memoriosos recordarán que reconocidos líderes sindicales y algunos miembros de partidos políticos argentinos en voz alta y en publicidades decían: "Yo quiero un presidente como Alan García".

De buen y carismático discurso, resultaba un personaje pintoresco para los argentinos y había conquistado a muchos en ese primer Gobierno de 1985 a 1990. Lo que habría que preguntarse es si había hecho lo mismo con los peruanos.

Si nos guiamos por el mercado, su balance no fue positivo (a pesar que tenemos información de cuatro de los cinco años de su mandato), en medio de su Gobierno tenemos datos que el índice cotizaba 60 dólares y se desploma a 6 dólares, una crisis que bien podría haberle costado el puesto. Sin embargo, desde 1988 hasta 1990 el mercado logra recuperarse para alcanzar los 25-30 dólares, al no contar con la información de entrada sino parcial diremos que terminó el índice a la mitad del valor de comienzos de 1986 y se fue sin tener buena popularidad, para regresar con un discurso mucho más moderado 16 años después. El 28 de julio de 1990 entrega su Gobierno a un personaje que marcaría la historia peruana, a un ingeniero japonés: Alberto Fujimori, que tenía la doble ciudadanía peruana-japonesa.



ALBERTO FUJIMORI

28-07-1990/21-11-2000

Cuando miramos el comportamiento del mercado de valores de Lima en dólares, nos damos cuenta y entenderemos por qué Alberto Fujimori fue considerado casi un semidiós, igual que el Salinas de Gortari de 1988-1994, que el Uribe y el Lula actual.

Fujimori gobierna Perú dos mandatos y fue reelecto inclusive para un tercero que no podrá concluir. En efecto, a partir de 1990 empiezan las series de mandatos de Fujimori, mandatos de 5 años en Perú, a diferencia de los 6 años de México, los 4 de Brasil, de la Argentina y de Colombia. El 28 de julio en momentos de la asunción de Alberto Fujimori, el índice de la Bolsa de Lima valía 48.80 dólares, para elevarse a 668 dólares en oportunidad de su segundo mandato de 1995. En su primer mandato de 5 años la Bolsa subió 13,7 veces su valor, es decir un 1268% en dólares. Sin dudas fueron los 5 años dorados de Fujimori, donde la Bolsa lo recompensa con una suba espectacular, con una tasa de crecimiento del 253% por año en dólares, algo impresionante. La explicación de tamaño crecimiento en término de moneda dura, o dólares, es que se trataba de un mercado muy deprimido, que en las décadas del 70 y de los 80 había sufrido la subversión de Sendero Luminoso con numerosos secuestros, atentados y que hacían de Perú un país no seguro para vivir para la clase media y alta. Fujimori en sus primeros cinco años consigue el milagro peruano y su prestigio se catapulta a las nubes, es reelecto con gran popularidad para su segundo mandato de 1995 a 2000. En su segundo mandato el amor del mercado con Fujimori se termina en julio de 1997 con un techo muy importante de 867 dólares. Julio de 1997 es comparable a febrero de 1994 con Salinas de Gortari. El crecimiento del mercado de Perú que venía de niveles muy deprimidos fue superior al mexicano, en su mejor momento el mercado había subido un 1676% entre julio de 1990 a julio de 1997 en 7 años, a un promedio anual de un 239%. Desde julio de 1997 la Bolsa peruana empezó a ver con distintos ojos el Gobierno de Fujimori, la Bolsa anticipando problemas propios y ajenos se desploma hasta un mínimo de 380 dólares a enero de 1999 cayendo un 55%. Es decir el efecto de los Tigres Asiáticos, de Rusia, y de Brasil se hizo sentir fuerte en el segundo mandato de Fujimori, recién la Bolsa de Lima consigue su piso en enero de 1999 con la devaluación de Brasil.

Desde enero de 1999 a enero de 2000, el mercado se recupera hasta un máximo de 546 dólares, un 42% parecía que volvía el amor de los mercados con Fujimori. En 2000 surge la crisis política en Perú, el mercado que había alcanzado en enero niveles de 546 dólares, mes a mes empieza a desplomarse. Cuando asume su tercer mandato ya el mercado se encuentra en 400 dólares, con una caída del 27% en dólares el mercado anticipa tiempos turbulentos. La caída sigue hasta un mínimo de 335 dólares, que es el momento que Fujimori, que se había ido de gira, se refugia en Japón y presenta por fax su dimisión terminando oficialmente su gobierno el 21 de noviembre de 2000, asumiendo interinamente Paniagua.

Del mismo modo que ocurriera con Salinas de Gortari, su personaje, que se subió a la estratosfera de popularidad y de ejemplo de gobernabilidad, cae en desgracia en 2000. El mercado lo anticipó desde 1997 y en el momento de escribir este libro el otrora presidente poderoso de Perú luego de ser extraditado enfrenta numerosos cargos en la Justicia, habiéndole confirmado 25 años de prisión.

Esto era lo que hablamos de los ciclos y la ciclotimia: héroe latinoamericano en 1997, villano a fines de 2000, muy similar a Salinas de Gortari, aunque en Fujimori 8 años es juzgado y condenado a 25 años de prisión.

Es decir: el ciclo no falla y el ciclo se presenta, cuando hace su techo sobreviene la caída y con ello la desgracia, en los techos de los mercados bursátiles como fue en 1994 en el IPC de México, y en el de 1997 en el de Lima, los gobernantes tienen una alta imagen positiva, y cuando las subas como ocurriera en México y en Perú son tan grandes esa imagen crece muchísimo con calificativos de mejor presidente de la historia, el Gobierno ejemplar, el héroe que hizo el milagro mexicano y el héroe del mercado peruano. El mercado, cruel, cambió el ciclo: produjo una caída y ambos héroes pasaron a villanos cuando el ciclo les fue adverso y cuando el IPC en dólares se derrumbara un 78% de su valor desde enero de 1994 a marzo de 1995, y cuando el índice de Lima en dólares hiciera lo propio en un 62% desde el techo de 1997 hasta noviembre de 2000, en oportunidad de la renuncia de Fujimori.

Allí asume el Gobierno de transición de Valentín Paniagua, hasta que a mediados de 2001 asume el presidente electo Toledo.



PRESIDENCIA DE ALEJANDRO TOLEDO MANRIQUE

28-07-2001/28-07-2006.

Toledo recibe el mercado con motivo de su asunción el 28 de julio de 2001 en niveles de 378 dólares. Toledo enfrenta la caída de las Torres, la baja de Wall Street, y el contexto global mundial negativo, y el mercado peruano cae sin desplomarse hasta niveles mínimos de 315 dólares que registra en octubre de 2002. Desde ese año, ayudado por la coyuntura del mejoramiento de los mercados, y fundamentalmente del gran crecimiento de los metales desde 2002 a 2006 fueron grandes años para la plata y el oro que son dos commodities que Perú produce y exporta. Es así que la Bolsa de ese país en dólares se multiplica varias veces avanzando desde 378 dólares de cuando asume Toledo hasta niveles de 2624 dólares al finalizar su mandato. Un crecimiento del 594% en sus 5 años de mandato, lo que nos da un crecimiento del 116% anual en promedio. Toledo termina con muy buena imagen su Gobierno, si bien asume como un líder populista, su Gobierno moderado es festejado por el mercado. Si bien su tasa de crecimiento anual fue la mitad de los siete años dorados de Fujimori, la Bolsa tuvo un espectacular rendimiento y Toledo se retira de su mandato con altos índices de aprobación.

Más aún, la elección de 2006 fue muy reñida entre el candidato Humala, apoyado por Chávez (presidente de Venezuela), y el candidato Alan García. El hecho que el mercado haya estado bien creemos que favoreció que un líder más moderado asumiera. Sin embargo Humala es el que gana en primera vuelta, y en segunda vuelta van a la competencia Humala y Alan García. Este último, otrora contestatario de la década del 80, ahora era un moderado, contra el contestatario Humala. No es casualidad que viendo el comportamiento del mercado el electorado peruano le haya dado el triunfo a Alan García, que no se había ido con buena popularidad. Pero su cambio de discurso más moderado en contraposición con el de Humala finalmente decidió al electorado peruano por Alan García.



PRESIDENCIA DE ALAN GARCÍA

28-07-2006- ACTUALIDAD

Alan García, finalmente, que derrota en segunda vuelta a Humala, asume el 28 de julio de 2006 y tiene mandato hasta el 27 de julio de 2011. Al momento de escribir este libro le queda un año y siete meses de mandato. Alan García recibió el índice de la Bolsa de Lima en dólares en niveles de 2.624 dólares, al 1 de enero de 2010 la Bolsa de Lima en dólares cotiza en 4.896 dólares. Ha crecido en 41 meses un 86,58% a una tasa del 25.34% anual. El mercado manifiesta su confianza en el Gobierno, hasta el momento, si bien el primer año fue el más brillante, en donde el índice subió de 2.624 a casi 7.638 dólares (techo de octubre de 2007 una suba del 191%), la caída de Wall Street hizo que el índice volviera a niveles mínimos de 2.000 dólares, a niveles inferiores para desde allí en 2009 realizar una vigorosa recuperación y encontrarnos en niveles de 4.896 dólares todavía lejos de su mejor momento de 7.638 dólares, pero con un crecimiento del 86% desde el comienzo del mandato. A Alan García todavía le queda un año y medio de mandato, si la recuperación de 2009 persistiera a diferencia de lo que ocurriera 20 años atrás, Alan se retiraría con alta imagen y con posibilidad de una reelección o que alguien de su entorno continúe su mandato. El mercado dará su veredicto en este año y medio. Por el contrario, si 2010 y lo que queda de 2011 el mercado vuelve a mostrar la baja que mostrara desde 2007 a fines de 2008 y comienzos de 2009, Alan García se retirará con menor popularidad en forma similar a 20 años atrás.

Surge claro del análisis de Perú que los guarismos más altos de crecimiento se produjeron en la época de Fujimori, lo que permitió reelección y hasta un tercer mandato. También que la caída importante desde 1997 lo llevó al ostracismo, de héroe a villano, de gran acumulación de poder a ser extraditado en 2007 desde Chile y en 2009 condenado por la Justicia peruana a 25 años de prisión por una de las numerosas causas que le siguen.

Después de Fujimori, Toledo, ayudado por la gran suba de los metales los mercados, ve festejada su gestión para hacerlo retirar con muy buena imagen, y con Alan García esperaremos qué nos depara el índice de la Bolsa de Lima en dólares en 2010 y hasta julio de 2011. "Después de la publicación de nuestro libro se produjeron las elecciones . Alan García no se presentó a la reelección y el triunfo correspondió al hoy presidente Humala en una reñida elección con la hija del otrora gran presidente Alberto Fujimori hoy cumpliendo su prisión en Perú.