La soja descansa sólo para tomar mayor envión

Nadie puede negar que este segundo semestre de 2010 ha sido excelente para los sojeros, es que tras padecer todo un primer semestre con un precio estable, aunque con un alto grado de incertidumbre dado por los fundamentals bajistas que se daban a conocer, finalmente en lo que va de este segundo semestre el avance del commodity acumuló un 50% de utilidad pasando a comienzos de julio pasado de niveles de 890 centavos a los máximos testeados semanas atrás en los 1.340 centavos/bu.

Como mencionáramos ya oportunamente desde esta misma columna, es favorecido considerar que esta tendencia alcista del precio de la oleaginosa aún presenta mayor potencial de desarrollo hacia los próximos meses, donde proyectamos no sólo un regreso de los precios hacia los máximos históricos registrados el año 2008 en torno de los 1.600 centavos sino incluso hacia niveles superiores para adelante ubicados en torno de los 1.800 y potencialmente los 2.000 centavos/bu; ello es entre un 40% y un 50% por encima de los valores actuales.

Si bien en las últimas dos semanas los precios cedieron y han recortado parcialmente las ganancias acumuladas en los últimos meses, entendemos que esta baja se trata sólo de un movimiento temporal que busca descomprimir los altos niveles de sobrecompra alcanzados y que permitirá al commodity tomar mayor envión para entonces buscar en las próximas semanas objetivos de 1.380-1.400 centavos y finalmente la zona de máximos históricos vista en el año 2008 en torno de los 1.600 centavos/bu.

Es importante comentar que con la caída de las últimas semanas, los fondos especulativos han ido disminuyendo su tenencia, sin embargo aún permanecen bastante invertidos. Muchos podrán considerarlo como un riesgo, ya que si estos fondos continúan vendiendo podrían agudizar la caída del precio del commodity, sin embargo tratamos de mantenernos ajenos a dicho accionar y nos limitaremos desde el punto de vista técnico a identificar los parámetros de soporte y resistencia para ir dándole seguimiento al análisis, ya que sólo de la respuesta de estos niveles estará dependiendo que nuestra visión de bull market (mercado alcista) para la soja se vea aún más fortalecida o bien vulnerable.

Análisis soja.

Visión principal

Como ya mencionáramos desde esta misma columna, algunos meses atrás, es altamente favorecido considerar que la soja se encuentra envuelta en un nuevo e importante mercado alcista que por definición técnica debería llevar los precios hacia el próximo 2011 a nuevos máximos históricos por encima de los valores registrados en el año 2008.

Técnicamente esta visión se explica a partir de la ruptura de una importante zona de consolidación que ha tenido la soja hacia el pasado mes de julio. En efecto, tras la caída de los precios sufrida en la segunda mitad de 2008, donde el precio de la oleaginosa pasó de niveles de 1.600 centavos/bu a niveles mínimos de 740 centavos, éstos han logrado recuperarse parcialmente durante los primeros meses de 2009 y finalmente se terminó dando la consolidación tediosa que se extendió hasta el pasado julio. Esta consolidación del precio de la soja la consideramos parte de una formación triangular de largo plazo, comportamiento que es muy habitual en el accionar de los commodities. Por definición, todo proceso de consolidación de un mercado, define a favor de la tendencia que traían los precios, previo a la formación lateral. En este sentido, es que resulta considerar que el avance de los últimos meses, más precisamente el movimiento iniciado en julio pasado forma parte de la salida a la formación triangular (ver gráfica adjunta). Como se puede apreciar, hasta el momento el avance sólo ha podido recuperar en un 70% la baja sufrida en el año 2008, por lo cual consideramos que la tendencia alcista aún guarda mayor potencial hacia los próximos meses para llevar los precios arriba de los máximos históricos de 1.600 centavos/bu en busca de alcanzar mínimamente el objetivo propuesto por la figura que actualmente estaría en los 1.800 centavos/bu.

De esta forma, recomendamos al lector entender la baja de las últimas semanas sólo como una fase temporal dentro de la tendencia alcista principal para la soja. Idealmente esta corrección de las últimas semanas debería encontrar un piso en las instancias de mínimo ya alcanzadas de 1.175 centavos para finalmente ahora el alza de los precios quede retomada en forma directa, buscando regresar hacia los máximos de comienzos de noviembre en los 1.340-1.350 centavos y más tarde buscando acceder hacia niveles superiores.

La atención de corto plazo debe centrarse actualmente a la resistencia de 1.280-1.300 centavos, con subidas por encima de esa zona estaremos en condiciones de considerar que el alza del commodity efectivamente ha quedado retomada desde los mínimos ya testeados de 1.175 centavos y que desde entonces el alza se retomó en forma directa.

Actualmente sólo en el caso de que haya nuevas debilidades de los precios se termine originando un quiebre de la zona de 1.200-1.175 centavos/bu se estará comprometiendo nuestra visión de alza directa para la soja y en tal caso pasaremos a favorecer el desarrollo de un proceso correctivo mayor de corto plazo con objetivo en la zona de 1.130-1.120 centavos o bien en los 1.100 centavos para recién luego el alza en los precios quede como tendencia principal.

En relación con lo comentado, como lo venimos sosteniendo desde meses atrás, dejamos firmemente asentada nuestra visión de que el recorrido alcista de la soja hacia el próximo 2011 será aún importante y con objetivos en máximos históricos, por ello que aun cuando puedan generarse altibajos como los de las últimas semanas, entendemos que los mismos deben considerarse oportunos para un nuevo posicionamiento a la espera de mayor valoración hacia adelante. Veamos...