Lo que se dice en las mesas

- Tras seis semanas consecutivas de suba, Wall Street descansó esta semana con un comportamiento casi «lateral» como se dice en la jerga en las acciones. Las recomendaciones ahora pasan por buscar oportunidades específicas, ya que difícilmente se den aumentos tan generalizados en los próximos meses como el que se produjo a partir del rally que comenzó en la segunda semana de marzo. Sobre la Argentina, ya no se dice nada por su aislamiento de los principales centros financieros. Por ello es que cada vez que se conoce un informe de un banco de inversión sobre el país, llama demasiado la atención. Atrás quedaron los días en los que el secretario de Finanzas de turno, no precisamente el actual, Hernán Lorenzino, recibía permanentemente visitas de banqueros e inversores deseosos de conocer en detalle la situación del país. Hoy las agendas del funcionario en ese sentido están casi vacías y sólo llegan propuestas de canjes o reestructuraciones de deuda. De nuevos inversores, nada. Esta semana fue Merrill Lynch la que dio un informe sobre la Argentina. Asegura que la economía cayó en recesión a pesar de las estadísticas oficiales y que la tendencia es a un mayor deterioro. Proyecta un superior ajuste fiscal luego de las elecciones y estima una caída del PBI este año del 2% (mayor que la del FMI). Fustigan las dificultades generadas por las controvertidas estadísticas del INDEC, que no permiten evaluar el escenario en forma más clara. Para los analistas del banco, ya en el cuarto trimestre de 2008 la economía argentina entró en depresión, al contrario de lo que dicen los datos oficiales que creció el 4,9%. Más allá de este tema puntual, un acertijo domina a operadores: ¿Para qué el Ministerio de Economía le solicitó a la provincia de Buenos Aires, hace pocos días, el detalle de sus títulos en circulación? ¿Será para un canje de deuda compartido? ¿Será para proponer a tenedores premios si los aplican a inversiones?

- Uno de los sectores que recomiendan los bancos de inversión para aquellos que quieren apostar fuerte, y obviamente asumiendo riesgos, es el de real estate. «No hace falta comprarse un departamento en Miami de u$s 300.000 para jugarse a una recuperación de los precios. Es mucho más fácil hacerlo a través de instrumentos disponibles en el mercado», aseguró un veterano jugador de un banco en Nueva York que salió bien parado de la crisis financiera global. Ese producto son los REIT, instrumentos respaldados por activos inmobiliarios, que obviamente cayeron en desgracia cuando se pinchó la burbuja del sector, pero que ahora presentarían una oportunidad. Permiten invertir en el sector con u$s 1.000. El MSCI REIT Index, un índice que mide el comportamiento de estos instrumentos, tuvo un salto del 40% desde el 6 de marzo hasta ahora, al pasar de 287 puntos a 402. Claro, que a mediados de julio de 2007 se ubicaba en más de 1.100, con lo que sigue casi el 65% abajo de sus máximos.

- El comportamiento de la ANSES en el mercado financiero genera cada día mayores interrogantes. Las únicas operaciones conocidas son las compras de Letras al Gobierno para financiar las necesidades de caja. Pero se abandonó hace ya 45 días el intento de manejarse con más transparencia a través de la licitación de plazos fijos vía el Mercado Abierto Electrónico. La última de estas transacciones data del 13 de marzo: fueron $ 100 millones a dos años para que los bancos vuelquen crédito a la refacción del hogar. Hasta ahora no se concretó un sólo centavo de esta línea. Lo mismo sucedió con los depósitos licitados para la compra de vehículos que se otorgaron en diciembre. En cambio, el organismo prefiere efectuar nuevos plazos fijos en algunos bancos y retirarlos en otros. Por supuesto, nadie tiene muy claro cuál es el criterio para beneficiar a algunas entidades y perjudicar a otras.

- Las Letras colocadas en las últimas semanas por el Gobierno porteño en el mercado comienzan a ser un instrumento más atractivo para el inversor minorista. Las Letes a 91 días colocadas esta semana salieron a una tasa del 16,25% anual, unos tres puntos por encima de lo que pagan los plazos fijos. No tiene costos para el inversor y está desgravada impositivamente.

- La fiebre por operar con acciones del Citi también llegó al mercado porteño. Un informe de Tavelli y Cía remarcó que el Cedear del Citi que cotiza en la Bolsa local tuvo un notorio incremento en la cantidad de transacciones en los últimos treinta días. La totalidad de operaciones registrada llegó a 447, contra 281 de Petrobras y 249 en el caso del Grupo Galicia, que figuran en el segundo y tercer puesto del índice Merval. Tenaris, la líder absoluta, registró 841.