11 de diciembre 2009 - 00:00

Lo que se dice en las mesas

 
  • Jornadas abundantes en alcohol en las mesas de dinero, fruto de la cantidad de cócteles, despedidas de año y festejos per se por lo que fue el «año de la resurrección financiera». También hubo influyentes ejecutivos del mercado financiero en la celebración de los 33 años de Ámbito Financiero el miércoles en el hotel Panamericano. Allí se comentó la impresión positiva -siempre en el corto plazo- que se llevaron los fondos de inversión que el UBS trajo al país esta semana para analizar oportunidades. También en el ágape de este diario un importante banquero argentino lanzó este anticipo: «En febrero se negociará con el Club de París un acuerdo y en abril estará cerrado. Ya se definió un mecanismo para evitar pasar por una auditoría del FMI», vaticinó. 

  • ¿A qué recomienda apostar «el Talibán» ahora? Como gran parte del mercado, este reconocido operador considera que lo de Dubai, Grecia y España son oportunidades de compra. Los temores que generan son transitorios. Y en ese sentido apunta a «hincarle el diente» al Discount en dólares y en euros, es decir, los papeles que están en el extremo de la curva de rendimientos argentina. Y a tono con la visita de Hugo Chávez, ahora se vuelca a pleno con las recomendaciones de los títulos de PDVSA, la petrolera venezolana que tiene títulos de deuda que rinden más del 17% anual en dólares. 

  • La aparición del bloque BRIC (Brasil, Rusia, India y China) le dio «glamour» a la inversión en mercados emergentes, y por cierto muchas ganancias a quienes apostaron por estos mercados en los últimos años, incluyendo particularmente 2009. Pero el temblor de las últimas semanas resurgió otro bloque mucho menos «sexy» para los inversores: se trata de los PIGS, una sigla que agrupa a Portugal, Italia, Grecia y España (Spain). Se trata de los países que más sintieron la recesión económica por la crisis financiera global y presentan, además, altísimos niveles de deuda pública en relación con el PBI. La baja en la calificación a Grecia y la advertencia de que España podría sufrir lo mismo fueron advertencias sobre los descontrolados aumentos de la deuda pública en algunos mercados. Sin embargo, los emergentes están lejos de perder brillo, apoyados por políticas macro prudentes y sobre todo un contexto internacional que ayuda, con tasas bajísimas y altos precios de las materias primas. Al menos para los próximos tres o seis meses el principal problema que tendrían estas economías es cómo controlar el flujo de capitales internacionales que reciben y que generan presiones de apreciación de las respectivas monedas.

  • En una presentación ante profesionales argentinos graduados en universidades extranjeras, el economista y ex secretario de Finanzas Daniel Marx dejó entrever que los títulos aún tienen amplio margen para seguir comprimiendo su rendimiento en relación con los bonos del Tesoro norteamericano. «Los bonos cortos aún presentan una brecha de 1.000 puntos básicos, es decir, un 10% anual en relación con los T-bonds. Es exagerado, teniendo en cuenta la voluntad de pago que demuestra la Argentina». 


  • Las empresas continúan aprovechando la baja de tasas para colocar fideicomisos y valores de corto plazo. Banco Supervielle, por ejemplo, consiguió $ 62 millones por un VCP y pagó una tasa apenas superior al 2,25% sobre Badlar, lo que arroja un rendimiento de sólo el 12% anual. Eso sí, por el momento no se ven transacciones a mucho más de un año, por lo que se trata de operaciones sólo de corto plazo en búsqueda de capital de trabajo. No hay aún oferta de fondos de largo plazo por parte de los bancos, pero tampoco demanda.
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