Lo que se dice en las mesas

 

Fin de año de gloria para los audaces que tenían en su poder papeles argentinos y/o bolivarianos. Las apuestas al «eje del mal» (tal como se denomina en los mercados al tridente de la Argentina, Venezuela y Ecuador) tuvieron su explosión. Ayer a última hora se conoció el apoyo de los Estados Unidos a la Argentina en la batalla legal en Nueva York contra los fondos buitre. «Llegaron los marines», gritó anoche un operador cargado de papeles domésticos anticipando un impacto positivo de la noticia de hoy. Pero atención: los marines también se habían presentado en primera instancia y Thomas Griesa los ignoró. Por ello anoche había cautela en el 10° piso del Ministerio de Economía, en las oficinas del secretario de Finanzas, Adrián Cosentino, donde se sigue al instante las noticias al respecto. Son tiempos en los que la agenda de los operadores está cargada de eventos. Anoche fue la fiesta de fin de año del Grupo DDB Argentina (Tribial. OMD y DDB) en Lowlands, en Belgrano, a pocas cuadras del recital de Madonna. Su titular, «Lolo» Longinotti, cumplía 10 años al frente de la agencia publicitaria y fue el anfitrión de este encuentro de más de 400 invitados entre empleados, amigos y clientes. Entre ellos se encontraban Martín Cabrales, «Georgie» Neuss, Carolina Giménez Aubert, «Pappo» Roca, Andrés Tahta (Telefónica), Jorge Portugal (Volkswagen), Federico Sturzenegger (Banco Ciudad) y Jorge Sánchez Córdova (Banco Finansur). Música del Dj Batlle motorizó a los presentes que tomaban respiros en demandada barra de tragos. El miércoles y ayer, Federer en Tigre convocó a «ejecutivos y ejecutivas» -utilizando el lenguaje oficial- del mercado con representantes de empresas. El tenis se unió al mercado financiero, pero no sólo por los asistentes: las tribunas del improvisado estadio de Tigre se movían como el riesgo-país. Poco serio. El lunes la movida pasó por la inauguración del local de La Dolfina sobre Figueroa Alcorta, en el ex Museo Renault. Allí se vio a «Adolfito» Cambiaso con María Vázquez, Ernesto Gutiérrez, el empresario de Arabia Saudita Alí Albwardy (fuerte inversor en el Four Seasons Argentina), Augusto Rodríguez Larreta con Julieta Spina, Flavia Palmiero, Julián Weitz, el productor y consultor de modas Fabián Medina Flores, y los flamantes integrantes del Museo del Polo: «Memo» Gracida y Horacio Heguy. Como siempre, la pregunta a esta altura del año en todos los eventos es ¿qué pasará en 2013? La respuesta más escuchada: «Más de lo mismo; con envión adicional de crecimiento, pero siempre en torno al 3%». En un desayuno empresario de esta semana también uno de los más respetados economistas de la plaza, como es Ricardo Arriazu, sorprendió con sus predicciones. Aventuró que la brecha entre el dólar oficial y el «blue» se puede estirar hasta el 50% en los próximos meses.

Quien festejó como nunca esta semana fue el «talibán». Este economista y fuerte apostador se pagó las vacaciones a todo lujo con toda su familia con lo que ganó en cinco días con su tenencia de papeles argentinos, venezolanos y griegos. Como se ve, es capaz de comprar títulos de deuda de Corea del Norte o de las FARC si los hubiera y si satisficieran su ecuación de riesgo y beneficio. «Atención ahora a las elecciones del domingo en Venezuela, dado que si pierde Capriles, quedará la sensación en los mercados de que puede gobernar Venezuela el chavismo sin Chávez», advirtió ayer. Hay que tener en cuenta que en casos delicados como el que atraviesa en estas horas Hugo Chávez, hay más compasión del electorado. Datos para tener en cuenta. Respecto de la Argentina, el «talibán» volvió a mostrar una ley financiera: «Siempre en la semana de pago del Cupón del PBI los activos locales vuelan; era obvio que sucediera», culminó, para continuar su ronda de festejos. 

Un récord casi para el Guinness estableció el «Oso». Este influyente ejecutivo de banca privada redactó todo su informe en su BlackBerry. Su velocidad de tipeo no se queda atrás de su velocidad financiera: fue otro que acumuló fuertes ganancias en esta semana con sus predicciones. Ahora señala lo siguiente. «1) Llama la atención que los mercados no puedan consolidar la ansiada suba de fin de año. Por un lado, malas noticias de los bancos como UBS y Deutsche Bank; por el otro, Grecia concretó la recompra de deuda y obtuvo la línea de crédito que estaba pendiente; Bernanke volvió a insistir con tasas bajas hasta 2015 y más recompra de deuda... es decir, más droga para mantener esto a flote; 2) un comentario aparte lo que ha sucedido en Venezuela; si bien hubo una toma de ganancia, las perspectivas a largo plazo con la posibilidad de nuevas elecciones debido al estado crítico de Chávez aumentan, y esto sin duda puede provocar que los bonos soberanos y de PDVSA sigan su curso ascendente; 3) también hay que destacar el desempeño de las acciones argentinas y los bonos en general que en principio seguirán su tendencia hasta febrero ya que los fondos del exterior están comprando, buscando retornos interesantes en el corto plazo; 4) por último se debe seguir de cerca la acción de YPF, podemos tener alguna sorpresa antes de fin de año; 5) quien busca renta fija recomiendo los bonos de Panamerican Energy o Banco de Galicia; 6) faltan dos semanas para cerrar 2012, veremos si el rally de Santa Claus llega o no». En otro punto de la ciudad, en Retiro, el «Maitre» también efectuó sus pronósticos. Desde su búnker en Azul Profundo, y «geishas» de por medio, dijo que «los índices americanos experimentaron una toma de utilidades y la excusa fue la falta de solución al déficit fiscal». Agrega que los indicadores quedaron sobre soportes fuertes, «lo que estaría anunciando la segunda fase alcista del ciclo de subas». De postre, señala que «en la órbita local viene llamando la atención el buen volumen en efectivo que se registra en nuestro mercado de renta variable estas últimas jornadas, lo cual hace presumir que entraron jugadores fuertes por estas latitudes aprovechando los precios golpeados de empresas argentinas con mucho potencial de suba». Planetas alienados entre todos los gurúes.

Hubo varias cenas y festejos de inversores, sobre todo de los cuponeros. Estos últimos, los adictos al Cupón PBI, celebraron «el fin de año» y «el próximo pago», por triplete con varias convocatorias a cenas en Las Cañitas, en el bajo de San Isidro y en Palermo. El común denominador fueron las amplias sonrisas de los comensales, donde se entremezclaron distintas generaciones de inversores. Acudieron a los eventos desde viejos conocidos del mercado bursátil hasta ignotos púberes de la generación XY hoy convertidos en flamantes yuppies gracias al invento del derivado en 2005. Luego de varios brindis, lo que quedó claro fue que algunos reinvertirán en cupones, pero en los nominados en euros (tendencia que desde Ámbito ya se venía advirtiendo días atrás) porque están bajo la ley inglesa y puede escapar de una nueva embestida de los fondos buitre y del juez Griesa. 

De todas maneras, las nuevas estimaciones que se van conociendo en relación con la economía argentina para 2013 no son demasiado auspiciosas para el Cupón PBI. Ilan Goldfajn, el economista jefe de Banco Itaú para América Latina, presentó sus proyecciones sobre la evolución de la actividad. De acuerdo con su visión, el PBI pasará de un aumento de sólo un 0,5% este año al 2% el año próximo, siendo uno de los países de la región con menor expansión. Si se cumplen estos pronósticos, la unidad ligada al Producto tampoco pagaría en 2014, por lo que acumularía dos años sin desembolsos del Gobierno. El año próximo ya es seguro que «gatillará» pagos porque no se cumple la condición de crecimiento mínimo del 3,26%. Según Goldfajn, la cosecha agrícola y la suba de los precios de la soja ayudarán a la recuperación, pero no alcanzarán por sí mismos para alcanzar una expansión mayor. Y Brasil tampoco ayudará demasiado, ya que la previsión es que la economía repunte el año que viene sólo un 3%, un punto menos en relación con los cálculos iniciales que había efectuado la institución. «La inestabilidad de la economía argentina, producto de una elevada inflación y la continuidad de los controles cambiarios, son aspectos que pesan negativamente. Por eso la Argentina seguirá creciendo menos que el promedio de la región». Si el Itaú tiene razón y el crecimiento real de la economía se ubica en un 2%, resta saber cuánto terminará estimando el INDEC, que ya hace tiempo sobreestima las cifras de actividad económica. Es posible que el número final termine muy cerca, casi pegando en el poste, de lo que hace falta para que el cupón se active, tras el pago que en las próximas horas realizará el Gobierno. Mientras no esté claro qué puede suceder en 2013, lo más probable es que el instrumento cotice con bastante volatilidad, pero con sesgo a la baja.

Lo que sí parece llegar a su fin en Europa es el boom del trading de alta frecuencia (High Frequency Trading o HFT) que hizo eclosión en la última crisis financiera. Son Alemania y Francia los primeros que toman la posta y encaran cambios regulatorios, a través de las dos principales autoridades europeas de mercados financieros, la alemana BaFin y la francesa AMF. En el caso francés, el Gobierno prohibirá las operaciones bursátiles automatizadas de alta frecuencia, así como las operaciones especulativas sobre las materias primas, todo ello bajo un proyecto de ley de reforma bancaria. Pero los alemanes lo tienen más claro y mejor estructurado en un borrador de Ley de Trading de Alta Frecuencia. Este proyecto nació como consecuencia de la preocupación del regulador por el impacto de estas transacciones en el mercado, como por ejemplo el incremento de la carga en los sistemas informáticos o el efecto de una reacción en cadena de varios algoritmos. El objetivo es supervisar a todas aquellas entidades que no estén controladas ya por la BaFin y que realicen este tipo de actividades.