Lo que se dice en las mesas

• Mercado al límite por la emisión de pesos. • Prevén inminente fallo de la Justicia de EE.UU. • Planean inducir a bancos a otorgar más créditos hipotecarios. • Bromas a argentinos en una cumbre regional. • Anticipan más alegrías en Wall Street. • Cambios en cúpulas de bancos. • Las acciones más convenientes.

Ironías de operadores por brecha entre dólares “gemelos”. Crece brecha entre Schwarzenegger y De Vito. ¿Crecerá Danny (devaluarán)?

Podría decirse que el "blue" ya no sorprende y que la frase "no tiene techo" se repite en todas las mesas de dinero. El vaso está lleno de agua. Cualquier emisión adicional de pesos que hace el Banco Central tiene al "blue" como destino más probable. Desborda. No se admite más liquidez. Pero no es la visión, claro, que tienen en la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont, quien defiende el tipo de cambio oficial y su "competitividad", además de señalar que la emisión de pesos no genera inflación. Conclusión: en lugar de un problema, se tienen dos (el problema y su ocultamiento). ¿Cuánto puede durar la situación actual? Bastante. Por lo pronto, se ingresa en una "zona liberada" para el Gobierno dado que hasta junio habrá aumentos de la recaudación y liquidación de dólares de la soja. Comienzan al mismo tiempo a barajarse distintos escenarios para las elecciones legislativas de octubre y sus posibles impactos en las cotizaciones. ¿Cómo deberían reaccionar los bonos argentinos ante una derrota oficial? ¿Y ante un triunfo? Igual, el 27 de octubre es el largo plazo para un inversor en la Argentina. En el ínterin pueden pasar varias cosas. La principal: el fallo de la Cámara de Apelaciones de Nueva York por el juicio de acreedores, entre ellos, los fondos buitre. Un dato que pasó inadvertido en la plaza es el rechazo de ese tribunal a un planteo de bonistas italianos que sumaba más dilaciones a la causa. Esto es una señal de que el fallo está al caer. Nadie sabe lo que puede contener la sentencia. Todos, abogados inclusive, dan diferentes escenarios. Es como decía Ronald Reagan cuando era presidente de los EE.UU.: "Necesito un economista manco; todos dicen que por un lado puede acontecer una cosa, y por otro lado la otra".

Mientras se aproxima la fecha tope para cumplir con el otorgamiento de préstamos al sector productivo por el equivalente al 5% de los depósitos, la gran pregunta que se hacen en el sistema financiero es qué vendrá después. En los bancos comentan que resultó bastante complicado colocar este segundo tramo al 15%, especialmente entre las pymes. Ahora la demanda se concentró fundamentalmente entre las grandes empresas. Pero el dato que trascendió en las últimas horas es que, a pedido de la Casa Rosada, en el Banco Central ya avanzan en el análisis de un esquema de crédito a tasa subsidiada para aplicar también a los créditos hipotecarios. Sería un fuerte golpe de efecto a escasos tres meses de las elecciones (ya que se lanzaría en julio), pero al mismo tiempo generaría un fuerte estrés en las entidades.

Fue una semana cargada de eventos para hombres del mercado. El World Economic Forum regional que se efectuó en Lima reunió a los principales ejecutivos de empresas y bancos latinoamericanos. De la Argentina, pocos. Asistieron el presidente de México, Enrique Peña Nieto; el de Panamá, Ricardo Martinelli, y el anfitrión y niño mimado del mercado, Ollanta Humala. Se vio al extitular de la ONUDI, Carlos Magariños, junto al titular del BID, Luis Alberto Moreno. A cada argentino que circulaba se le hacía referencia a la designación de Bergoglio como papa. "Como ustedes son tan soberbios pensábamos que se iba a poner de nombre Jesús II en lugar de Francisco", bromeaban. Surgieron datos interesantes de la cumbre, como la confesión del ministro Castilla de Perú de intentar comprar Repsol en su país y la superabundancia de fondos que hay (el BID le prestó a la Universidad de San Ignacio de Loyola el equivalente a u$s 25,5 millones para infraestructura y mejorar la calidad educativa al 7% anual en soles y a 10 años de plazo...) Más allá de los encuentros por la entronización de Máxima, hubo otros más terrenales como el cumpleaños que festejaron en tándem el empresario Martín Cabrales y el consultor Martín Uriburu. Un elevado PBI per cápita en el Restaurante Central de La Rural el lunes último, sede del evento sin ninguna presencia femenina. Asistieron Cristiano Ratazzi, Jorge y "Georgie" Neuss, Alejandro Gravier, Alejandro Macfarlane, Marcos Gastaldi, Jorge Anzorregui, Raúl Plee, Roberto Hornos, Bruno Quintana, Guillermo Dietrich, "Lolo" Longinotti, Diego Badaloni, los padres Guillermo Marcó y Tomás Mendez, el embajador de Colombia Jorge Estrada Mora, y el local Juan Pablo Maglier (La Rural). Cabrales hizo traer un cafetero de Colombia para preparar la bebida de su especialidad. Dólar, elecciones, y la reforma a la justicia, fueron los "trending topics" de la jornada. Ayer en el Centro Argentino de Ingenieros habló Orlando Ferreres en el tradicional evento del Club de la Unión Nacional que conduce Martín Schwab y Ecthebarne. "El gasto público se ha disparado y se recurre a una fortísima presión impositiva que está al límite; no puede subir más impuestos sin caer en la curva de Laffer y recaudar menos que antes" dijo Ferreres ante una presencia predominante de embajadores y la escritora María Sáenz Quesada.

El "talibán" una vez más acertó con el dólar "blue". Predijo que el ingreso de las divisas de la soja no iba a hacer más que disparar al paralelo y es lo que está ocurriendo ahora. Este economista que se esconde tras ese seudónimo aseveró también ayer que "el excedente de pesos está en un nivel históricoy del orden del 30%". Más inflación por venir. Anticipa por cuestuiones estadísticas nada más que la industria repuntará en el próximo trimestre pero luego, desde julio volverá a caer. Como siempre, es porque se compara con una base floja, como es lo acontecido en 2012 cuando el sector estaba castigado por la situación en Brasil, el cepo, la estatización de YPF. "Afuera está todo en positivo, para arrancar de nuevo; dependerá del informe de empleo que se dé a conocer mañana (por hoy) en EE.UU." concluyó.

"Los mercados internacionales imparables y el blue incontenible". Así comienza su tradicional informe el "oso", el ejecutivo de banca privada, que también prefiere el anonimato. "Los rendimientos de los bonos soberanos están cerca de sus mínimos históricos pero lo que es mas insólito es que los Bonos de España que hace un año rendían 7% a 10 años hoy están cerca del 4%; si esto no es una gran olla a presión se le parece bastante" advierte. "Teniendo en cuenta que Grecia rinde 9.5% hay que comprar Argentina, si son conservadores Pares en dólares al 34% de su valor nominal o si quieren vértigo Discounts al 60% o Global 17 al 79%". Desde el epicentro financiero en lo gastronómico, el "Azul Profundo" de Retiro, el "maitre" hizo conocer sus apuestas bursátiles. Este fuerte operador señaló ayer que "se ven grandes jugadores entrando al mercado y se compran todo lo que ven; claro, todo nuestro mercado en pesos está regalado en comparación con el dólar informal; papeles interesantes para seguir de cerca serían Aluar,Siderar,YPF y los bancos que aún están condicionadas sus cotizaciones esperando el fallo de la cámara de apelaciones de los EEUU."

La regulación de tasas, el tope a comisiones y los cupos específicos para prestarle al sector productivo generarán un inevitable ajuste en las estructuras de los bancos. Y algunos ya comienzan a tomar previsiones ante un escenario de achicamiento. En Banco Supervielle, por ejemplo, acaban de definir un cambio de presidente. Después de ocho años, se fue a fines de abril Juan Carlos Nougués, que anteriormente venía de desempeñarse en el Banco Central y con los bancos del grupo Eskenazi. Su lugar sería ocupado directamente por Patricio Supervielle, que además también se pondrá al frente de la tarjeta Cordial y del holding homónimo. La institución había aumentado los miembros del directorio y en general la estructura de la organización, ante la necesidad de preparar a la entidad a una apertura del capital a la Bolsa. El esquema era similar al del Grupo Financiero Galicia. Sin embargo, se llegó a la conclusión de que esto no será posible, por lo menos en los próximos dos o tres años.