Lo que se dice en las mesas

• Buitres, tema en el que sólo se sabe que no se sabe. • Subasta récord por camisetas del seleccionado. • Trasnoche de agentes de Bolsa por remix del mercado. • La fórmula para un acuerdo: "Buitres=Repsol x 1,6". • Tasa negativa, receta inédita de Europa.

• Insólito ida y vuelta de los papeles argentinos en función del pálpito existente sobre el final del juicio de los fondos buitre. Podría decirse que estamos en presencia de un mercado sócratico, es decir que lo único que se sabe es que no se sabe nada (acerca del resultado en la Corte norteamericana). Pero, por lo menos ayer, las apuestas iban en positivo. El riesgo- país cerró abajo de los 800 puntos nuevamente al caer casi un 3%. En todos los ámbitos se habla de los buitres. Sólo el Mundial de fútbol le compite como tema entre banqueros. De hecho el lunes por la noche, en la tradicional comida del Hospital Fernández en el Hotel Intercontinental, el tema, por más que el salón principal estaba ambientado con motivos futbolísticos, en las mesas de banqueros y empresarios se hablaba de lo que podría hacer el Gobierno ante una resolución adversa de la Corte Suprema norteamericana. Repartidos en diferentes mesas estuvieron el banquero Juan José Piano, Adelmo Gabbi, Georgie Neuss, Bruno Quintana, Martín Cabrales, Tato Lanusse, Lili Sielecki, Marcelo Figueiras (Laboratorios Richmond) y la senadora María Laura Leguizamón, "Lolo" Longinotti (DDB Argentina) y Luis Etchevehere (Sociedad Rural). Como muestra de la abundancia de pesos en la plaza, debe señalarse que se pagaron por dos camisetas de la Selección argentina el equivalente a 10.000 dólares cada una. Anoche, la cumbre de operadores pasaba por una nueva asamblea en el Mercado de Valores de Buenos Aires, en la que se aprobaba la nueva estructura del B&MA (siglas de la remixada Bolsa porteña). Hubo rispideces entre agentes, algunos golpes de puerta incluidos y a las 22.30 se avalaron puntos principales con quórum finito. Se aprobó la designación como presidente del B&MA de Claudio Péres Moore, vicepresidente Mario Bagnardi y como secretario, Juan Nápoli.

• Se comentó mucho un informe de Bulltick Capital, firmado por Alberto Bernal, quien se mostró muy optimista en relación con el recorrido futuro que pueden tener los bonos argentinos. Concretamente, señaló que Discount, hoy en la zona de los u$s 78, podría alcanzar los u$s 115 si se produce una compresión razonable de "spreads". "Podría generarse un rally sin precedente en los bonos argentinos", consideró. Aun en el caso de una decisión que podría no ser positiva para la Argentina por parte de la Justicia norteamericana, la idea es que se terminarán encontrando alternativas para evitar el default y no afectar los derechos de los inversores que poseen bonos. De hecho, ayer fue un día más que favorable para la deuda argentina en Wall Street, con subas especialmente en los bonos más largos, que son los más sensibles a una variación de los rendimientos. Pero lo más notorio es que subieron más los emitidos con ley Nueva York. El Par lideró las alzas, con una suba del 2,3%, mientras que el Discount ganó un 1,8%. También recuperaron papeles con ley local que venían más flojos en los últimos días, como el flamante Bonar 24, que volvió a la zona de los u$s 90 tras haber subido el 1,5%.

• Reapareció tras una breve gira por Europa oriental uno de los economistas (y gurú financiero) más reconocidos de la plaza y que se escuda bajo el seudónimo del "Talibán" a la hora de brindar sus ácidos comentarios. Desde hace tiempo que viene augurando un auge de los papeles argentinos. Y no se da vuelta ni siquiera ante la inmimencia de un evento adverso en el juicio buitre. Volaron ayer las acciones argentinas en Nueva York, con Galicia como el papel de moda ahora en Wall Street. "Hubo un reporte de Barclays refiriéndose a que el caso podría pasar a la corte pero del Estado de Nueva York lom que alimentó las compras" dijo el economista. Pero además dio su teoría: "aún si la Corte no trata el caso, puede ser que ante Griesa el gobierno negocie un acuerdo con todos los holdouts y en tres meses tengamos resuelto el tema". Le puso números: hay u$s 5.500 millones de valor nominal de bonos aún en default; sumado a punitorios intereses, etc,, el reclamo original se multiplica por 3 aproximadamente (van más de 12 años del default), y se llega a poco más de u$s 16.000 millones; tgranquilamente Elliot y sus cómplices firman un acuerdo por multiplicar por 1,5 (en vez de por 3) la deuda que poseen en default; esto haría que de los u$s 5.500 millones se pase a u$s 8.250 millones; en español financiero moderno, esto equivale a 1,6 veces lo de Repsol; todo el mundo sostiene que es inarreglable la deuda en default pero no requiere demasiado. Mágicos, como siempre, los comentarios del "talibán", irradiando luz en medio de las penumbras.

• Los tenedores de bonos que ajustan por CER siguen de cerca, como no podía ser de otra manera, el dato de inflación oficial que publica el INDEC. Los temores pasan por el dato de mayo, que se alejaría significativamente de los cálculos del sector privado, que estiman en promedio un incremento de 2%. Según algunas estimaciones, al INDEC le daría una inflación en mayo que no superará el 1,5%, aunque algunos estiman que no se ubicaría por encima del 1,3%. Habrá que ver si este dato golpea a estos instrumentos, que pegaron un fuerte salto luego del nuevo índice de inflación que se empezó a divulgar en enero. Pese a que la subestimación de los precios parece ir "in crescendo", estos títulos aún conservan cierto atractivo, ya que además del ajuste de capital por CER tienen una tasa de interés que actualmente se ubica en niveles cercanos al 9% anual, por lo que el rendimiento estimado en pesos se ubica en alrededor del 35%. Nada despreciable, siempre y cuando se espere un salto del "blue" por debajo de este nivel.

• El ejecutivo de banca privada que se esconde bajo el seudónimo del "oso" no se rinde. Plantea sus temores por enésima vez acerca del día en que comiencen a subir las tasas en el exterior aunque no avizora cambios en el corto plazo. Sobre la Argentina, este gurú aconseja para quien estaba adentro y gozó con la suba reciente, bajarse. Para el que estuvo afuera, la recomendación es aguardar unos días para gatillar compras. Esto es lo que incluyó el "oso" en su informe de ayer a clientes: "1) nuevamente el BCE a través del Sr. Mario Draghi anuncio la baja de tasas referenciales y a partir de ahora la tasa de depósitos es negativa; l euro se movió entre 1.35 y 1.3660, las bolsas en positivo y los bonos soberanos siguen firmes;

2) cruzando el océano vemos como las bolsas siguen su recorrido alcista y el S&P se encamina a 1950; empieza el verano y la próxima semana la copa del Mundo por lo tanto esta calma chicha puede continuar, quizás mañana (por hoy) el numero de empleo y desempleo pueda causar alguna sorpresa pero últimamente las malas noticias se ignoran y las buenas le dan mas inyección a este rally; 3) hace unos días leí un articulo de un prestigioso economista que advertía que el grave problema que tienen hoy los bancos centrales en general es que no saben como salir de esta política monetaria con tasas cero y el gran temor es que sucederá el día que deban volver a niveles normales; por eso es que muchos hablan de tasas bajas por varios años mas; 4) el jueves 12 la Corte Suprema decidirá el futuro inmediato de los activos argentinos (dicen que 4 días después se dará a conocer la decisión); las acciones han tenido una suba sostenida en particular los bancos y las energéticas; esperemos que la moneda caiga de alguno de los dos lados que nos favorece, es decir que la Corte de EE.UU. tome el caso o que lo pasen al "Solicitor General"y no que la moneda quede parada es decir que no lo acepten porque allí si que veríamos un reacción similar a la de enero o quizás peor por la incertidumbre de lo que pueda suceder; 5) mi humilde consejo es que tomen un respiro en Argentina para los que han participado de esta suba y para aquel que quiera comprar espere unos días y compre con la noticia; 6) hace unos días la Provincia de Buenos Aires suspendió la colocación de un bono por 500 millones ya que le pedían una tasa del 13% la cual fue rechazada con buen criterio; Mastellone anuncio una oferta de canje para sus bonos con vencimiento en el 2018 con un nuevo título al 2021 y una tasa del 12%; los tenedores se verán favorecidos ya que este bono cotizaba cerca de 91 y están ofreciendo 100 para aquellos que acepten cambiarlos; todo depende de que consigan colocar 200 millones de su nuevo bono; 7) en la misma sintonía se encuentra la Ciudad de Buenos Aires que estaría emitiendo un nuevo bono con un plazo de 7 a 10 años y una tasa cercana al 9.5% y también estaría pagando un premio a los tenedores de sus dos bonos el 2015 y 2017 en caso de aceptarlo; todo esto dependerá de lo que suceda en los próximos días con el fallo sobre los holdouts".

• Petrolera Pampa se transformó en el 2014 en una de las acciones estrella de la Bolsa porteña de manera inesperada.La acción tuvo un salto espectacular en los últimos meses, pasando desde los $ 3 hasta más de $ 8,80 es decir que prácticamente triplicaría su valor. La compañía se ha transformado en la "joya" del holding de Pampa Energía, que preside Marcelo Mindlin, quien debe lidiar con otras empresas mucho más problemáticas como Edenor. Petrolera Pampa nació en el 2009 para la explotación de hidrocarburos y está asociada con YPF en algunos yacimientos, como Rincón del Mangrullo, donde explotarán en conjunto 17 pozos productivos. Hace un par de días, de la mano de Puente, colocó una ON que logró una notoria suscripción de $ 525 millones. Semejante aceptación del mercado fue posible ya que se colocó bajo el "inciso k", es decir como una alternativa de inversión productiva en la que obligatoriamente deben dedicar un porcentaje de sus recursos líquidos las compañías de seguros, ART y otros inversores institucionales. Quienes siguen de cerca el papel aseguran que todavía está lejos de su techo, a pesar del salto impresionante que tuvo en los últimos meses. De todas formas, no resulta fácil adquirir las acciones ya que aún no tiene demasiada liquidez (la compañía está listada en el panel general bajo la sigla PETR).