Lo que se dice en las mesas

• Misiones de funcionarios en tres continentes. • Apuestas del mercado tras tope del BCRA a bancos. • ¿Y si hubieran pagado Cupón PBI este año? • Moyano, con economistas del PRO. • Banco latino de shopping en EE.UU. • Flamantes bicicletas con el euro.

Hugo Moyano se codeó con economistas del PRO en el Banco Ciudad. Milagros de la política argentina. En la Cena Anual para recaudar fondos para el Museo de Bellas Artes premiaron al embajador Jorge Hugo Herrera Vega por su indumentaria.

• Jugosa información surgió en las mesas de dinero en jornadas en las que la Argentina genera una ola de rumores en mercados emergentes. Las negociaciones por el default son el eje central de versiones, la mayoría sin demasiado fundamento. Se está en presencia de viajes de funcionarios por todo el planeta con el único objetivo de atraer divisas al país. El ministro Kicillof pasó por China, Juan Carlos Fábrega por Basilea y el secretario de Finanzas Pablo López por Nueva York (sigue hoy a China). La acumulación de millas de este tridente se justifica por la escasez de dólares y la necesidad de llegar nuevamente a marzo, mes en el que otra vez la cosecha de la soja abastecerá las alicaídas arcas del BCRA. Pero claro, para marzo falta una eternidad. Pareciera que el objetivo oficial es llegar a enero, cuando vence la RUFO y se pueda hacer una oferta a quienes no ingresaron en los canjes. Los halcones del mercado advierten que se trata de una fábula oficial y que nunca el Gobierno buscará llegar a un entendimiento con el 7% que no ingresó a los canjes. Las palomas opinan lo contrario y se basan en promesas de Pablo López a los fondos de inversión en esta gira semanal por Nueva York.

• La orden del BCRA a los bancos para que se desprendan de parte de sus activos dolarizados llevó a muchos inversores a analizar nuevamente otras alternativas en el mercado de renta fija. Allí surgieron nuevamente las opciones de títulos en pesos indexados. Los bonos ajustados por CER, por ejemplo, ofrecen una tasa del 9% anual en promedio más el ajuste de la inflación oficial, que arrojaría alrededor del 25% este 2014. Además de este rendimiento, también está la expectativa de que en el futuro no tan lejano se ajuste la medición de la inflación y esto produzca un salto todavía mayor de estos bonos. Otra alternativa son los bonos "dollar linked". La posibilidad de que se produzca una devaluación abrupta provocó más compras de inversores, que olfatean un escenario parecido al de enero, cuando por un tiempo el dólar oficial le ganó la carrera al paralelo. Esta visión hizo subir fuerte estos títulos, al punto de que las tasas se ubican hoy en terreno negativo: - 1% en promedio. Sueña extraño, pero en realidad deja en claro que el mercado está descontando una fuerte suba del dólar oficial en los próximos meses, es decir que el dólar oficial trepe de manera significativa.

• De estos temas se habló el lunes en La Rural, en la Cena Anual de la Asociación de Amigos del Museo de Bellas Artes, con amplia presencia de empresarios y de banqueros. La consigna de la convocatoria era "Tropicana", en referencia al conocido cabaret de La Habana. Pudo verse a Pepe Scioli con María Pinto, Cristiano Rattazzi, Folco Landoni, Fabián Perechodnik, Jorge Sanchez Córdova, Luis Ribaya, Alec Oxenford (OLX), Julio Crivelli (presidente de la Asociación), Tomás Hess (Exxon), Inés Bertón, Guga Castagnino (Mercedes Benz) insertos entre figuras del espectáculo y la moda. Conducido por Iván de Pineda, al cierre se dio entrega a los premios a los mejores vestidos con la consigna cubana, con un triunfo tan holgado comom merecido para el embajador Jorge Hugo Herrera Vega y su esposa. El chiste clásico del evento fue que si el dólar seguía subiendo, no iba a requerir mucho disfraz para parecerse a La Habana. ¿Hay desembolsos de China a la Argentina? La impresión es que serán muy acotados y limitados a cubrir el déficit comercial entre los dos países.

• A la luz de los acontecimientos cambiarios visto en lo que va del año, el maquillaje metodológico de las cuentas nacionales que, fundamentalmente, redujo la tasa de crecimiento del PBI del año pasado debe reconocerse que fue la jugada más acertada del gobierno. Porque de lo contrario, tras haber pagado el Cupón PBI, las reservas hubieran caído a niveles críticos antes de tiempo. Según el BCRA hoy superan los u$s 28.470 millones de modo que si se hubiera pagado el Cupón hoy el poder de fuego del ente monetario se reducía a cerca de u$s 25.000 millones. En paralelo si se descuentan los encajes en dólares el panorama es más desolador. Hubo mucho ruido ayer entre los operadores de bonos provinciales ante la caída del papel de la Ciudad de Buenos Aires ligado al tipo de cambio oficial (dollar linked). Algunos boneros lo adjudicaban a que tenía una tasa de retorno superior a otros similares como el de Entre Rios, Tierra del Fuego o el de Formosa. Otros señalaban que era porque la normativa había quedado desactualizada y no se los dejaban tener a los bancos porque no era una provincia.

• Abrazos interminables se dieron el miércoles pasado el camionero Hugo Moyano, el presidente del Banco Ciudad Rogelio Frigerio (n), el ministro de Hacienda porteño Néstor Grindetti, y el Vicepresidente de la Legislatura de la Ciudad de Buenos Aires, Cristian Ritondo. El motivo era el nuevo sponsoreo que el banco hará al Club Atlético Independiente, aventura del camionero en la que también está embarcado Ritondo. Lo más notable que está mostrando Moyano es su capacidad de conseguir rápidamente respuestas afirmativas de parte de empresarios para que ingrese dinero al Club. Como el Banco Ciudad tuvo que legarle al gobierno porteño el nuevo edificio de Parque Patricios, Macri le dará a cambio el mítico Edificio del Plata próximo al Obelisco que Frigerio (n) reformará. La operación tiene que ser aprobada por el Banco Central, ya que se trata de una modificación en los activos físicos de una entidad financiera.

• Una entidad que está creciendo en forma silenciosa en la región es Advance Capital. Recientemente se anunció que este banco de inversión latinoamericano compró Lakes Forest Securities, broker de Chicago. Ahora operará bajo el nombre de AdCap Securities. Advance es liderado por el argentino Daniel Canel, de vasta trayectoria en Wall Street ya que tuvo a su cargo las divisiones de mercados emergentes de JP Morgan, Chase MAnhattan Bank y UBS. En su equipo se desempeñan una buenos número de argentinos +40, todos con antecedentes en los principales bancos de Wall Street. "La adquisición de Lake Forest, que opera en seis estados, no sólo expande nuestra presencia en los Estados Unidos sino que también profundiza nuestro expertise en el mercado de bonos del gobierno y de empresas norteamericanas" señaló a este diario.

• El que muestra temor cero a cuanto sucede en Siria e Iraq es es el banco Goldman Sachs que está planeando su primera incursión en los mercados de capitales islámicos. A tres años de iniciar un programa de bonos islámicos (sukuk) que no llegó a prosperar, Goldman, junto a otros cuatro bancos gestionarán la oferta en dólares a través de la compañía JANY Sukuk. De esta manera Goldman se une a un grupo cada vez mayor de emisores que buscan explotar la demanda entre los inversores musulmanes. En 2011, Goldman creó un programa de 2.000 millones de euros que fue criticado por algunos consejeros islámicos por no asegurar que la deuda se cotizaría a la par, como requiere la Sharia (derecho islámico).

• Imperdible informe del "oso" a sus clientes ayer. Este ejecutivo de banca privada avizora los siguientes fenómenos en el mercado: "1) el BCE decidió aplicar la receta americana para tratar de evitar la deflación; ahora sí el euro tiene un solo recorrido contra el dólar y esto es hacia 1.20 como primer objetivo; 2) el nombre del juego es nuevamente el "carry trade", es decir tomar plata en el corto plazo y colocarla a largo fundamentalmente en Europa; la semana pasada España emitió un bono con tasa del 4% a 50 años; los grandes inversores toman plata al 0.25% anual y se colocan al 4%; 2) Obviamente teniendo en cuenta estos rendimientos las bolsas europeas (que no están baratas) seguirán subiendo ya que la alternativa de renta fija son cada vez menos lucrativas; 3) Por el lado de la bolsa norteamericana Septiembre es un mes por lo general con rendimientos negativos del 0.5% desde 1950 en promedio; quizás mañana (por hoy) con el numero de empleo tengamos un desencadenante; los números de ventas de autos fueron increíbles se ve que en USA nadie los "encanuta"; 4) Venezuela vuelve a ser noticia con los anuncios de la nueva revolución que no fueron bien recibidos por el mercado; los bonos en los últimos 30 días habían bajado mas de 15 dólares y ahora parecen haber encontrado un piso justo con la recomendación de varios Bancos (Deutsche y BOFA) de vender; el que quiera un buen rendimiento debería comprar el PDVSA 2015 que vale 91 y rinde 15% a octubre del año que viene y son solo 1500 millones a diferencia de nuestro Boden 15 que son 6600 millones de dólares; 5) el que quiera especular un poco mas le recomiendo los bonos mas largos que podrían recuperar parte de lo que perdieron durante el verano boreal teniendo en cuenta que las tasas en el primer mundo son muy bajas; 5) por ultimo en Argentina ayer vimos como los bonos y acciones subieron por distintas versiones que tarde o temprano quedaran solo en eso ya que lo cierto es lo que paso a la madrugada en el Congreso con la sanción de la ley y lo que hizo el BCRA al cierre bajando el tope a los bancos en su posición en dólares".