Lo que se dice en las mesas

• Oídos sordos de inversores a malas nuevas: la Argentina es la moda. • Show de Miguel Ángel Broda en la cumbre de los fondos comunes. • Sugestivos movimientos de ejecutivos. • La inflación del Supervielle. • Para audaces, bonos de Odebrecht. • Flexibiliza BCRA apertura de sucursales. • Cambios en la banca privada.

Glamorosa cumbre de operadores en el Faena Art Center ayer. Sturzenegger fue lo de más rating. Hoy sigue el desfile.

•Cuando algo se pone de moda en el mercado, y en economía, política, arte o lo que fuera, los precios o noticias malas importan poco. Y es lo que pasa con la Argentina: los operadores en las mesas de dinero reciben cuestionamientos desde el exterior por la situación fiscal tras el anuncio del pago de la deuda a jubilados. Pero todos los días los bonos suben. Siguen comprando. Ayer fue el turno de los Discount y el derrame de dólares se posa sobre los cupones del PBI también. Da la sensación de que no hay demasiado interés en acciones, pero sí en renta fija. Los balances de las empresas cotizantes vinieron muy flojos y encima la reciente caída del dólar complica a las exportadoras. Prat Gay en Europa gestionando el ingreso del país a la OCDE y la canciller Malcorra apuntando a la pertenencia de la Alianza del Pacífico. Es la más maravillosa música que pueden escuchar los mercados, especialmente cuando se viene de una gestión que apuntaba a Rusia y a Venezuela.

•Ayer la movida en las mesas pasó por la cumbre de la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión, que incluyó la presencia del Premio Nobel de Economía, Thomas Sargent, una leyenda para los recibidos en esa ciencia. Habló sobre sistema de pensiones, credibilidad y riesgo, por cierto tópicos muy caros al sentimiento argentino. Pese al mercado en alza y la caída del dólar, los mesadineristas se abalanzaron sobre la mesa fría y el cordero servido en el Faena Art Center. Un Miguel Ángel Broda histriónico y escéptico capturó ayer la atención de un colmado auditorio. El economista comenzó su show describiendo al Presidente y su "Macrinomía", como lejana al neoliberalismo. "No cree en una reducción rápida del déficit fiscal y de la tasa de inflación" para producir "un shock de confianza fuertemente reactivante"; y aseguró que "no es un defensor del Estado pequeño, sino del Estado activo. Sus principales críticas fueron a la elección de Macri de "atar lo generado por el blanqueo de capitales para los jubilados", lo que derivaría en un nivel comprometido de gastos previsionales de manera "demencial"; pero reconoció que "hay que ganar elecciones el año que viene". Dijo luego que según sus proyecciones, el segundo trimestre del año sería peor que el primero, que probablemente toque piso en el tercer trimestre; que en el primer semestre el PBI mostraría una caída del 6% anualizado, que la inflación de mayo habría sido del orden de "después del 5% registrado en abril" , con un acumulado en el año del 24,1% y un anualizado del 40,9%. Según Broda, en el año el alza de precios se ubicaría "entre un 38 y el 40% con un tipo de cambio por debajo de los 16 pesos; y que el año próximo la inflación sería de no menos del 20%.

•En los pasillos del Faena se hablaba de algunos pases. Como que el N°2 de Cablevisión, que está por emitir un bono en el exterior, es el N°1 de Telecom Personal. Muy sugestivo. Y hablando de Telecom, recuérdese que se estaba definiendo el rescate de las acciones cotizantes. Ahora fruto de la intervención de la Comisión Nacional de Valores, se pagará arriba de 19,50 dólares. Los pícaros de Fintech y el "todoterreno" David Martinez querían pagar u$s 18,50 máximo. Poco serio. También se hablaba del reciente debut del Banco Supervielle en la Bolsa y lo inflado de ese lanzamiento. Es que viendo los números del Supervielle la entidad está muy lejos de tener los rendimientos de sus pares, como el Macro, Galicia, Francés, Hipotecario, Patagonia... Precisamente ayer el Galicia, por ejemplo, anunció que la Corporación Financiera Internacional (CFI) le otorgará u$s 130 millones para que amplíe su financiamiento de largo plazo a pequeñas y medianas empresas (pymes) y desarrolle un nuevo programa destinado a financiar proyectos de energía sustentable. El paquete de la CFI está compuesto por un tramo a cinco años para las pymes, y otro tramo a siete años para energía sustentable. Y hasta de lo que pasaba en la AFA se habló en el Faena. El que el Credicoop estuvo a punto de rebotar los cheques de la AFA y eso jugó su rol en que Luis Segura & Cía. no resistieren el desembarco de los veedores. Entraba en default. Y buitres sobraban. Ayer el BCRA hizo un cambio trascendental. Tras su reunión de directorio, anunció que flexibilizará los mecanismos de apertura de sucursales bancarias. Eliminará el mecanismo de autorización previa cuya tramitación en ocasiones podía llegar a extenderse durante más de un año. Y había varias barreras que se ponían para dar luz verde. En su reemplazo, estableció la habilitación "a través de una serie de factores objetivos a ser cumplidos por la entidad financiera relativos a solvencia, liquidez e integración de capitales mínimos, entre otros". El que parece que viene en este sentido a todo vapor es Javier Ortiz Batalla del Banco Ciudad. El miércoles desembarcó en Mendoza y cortaron cintas junto al gobernador Alfredo Cornejo. Otro punto relevante de lo anunciado por el BCRA es la expansión del uso de las sucursales móviles, tales como las utilizadas en los centros turísticos durante la temporada de verano. Hasta el presente, esa posibilidad estaba restringida a los bancos públicos o a los bancos privados que funcionan como agentes financieros provinciales. Bien Sturzenegger.

•El "Oso" muestra sus barajas en un nuevo informe semanal. Agrandado porque viene de ganar torneo de golf en la selecta Pebble Beach, este ejecutivo de banca privada da su opinión de lo que se puede venir en commodities, bonos, acciones y cambio. Juega en todas las mesas del casino. Esto es lo que augura: "1) Terminamos mayo y para sorpresa de muchos fue otro mes positivo en las Bolsas norteamericanas; es increíble como las acciones desde el lunes anterior cuando se enteraron que Buffet tenía una participación importante en Apple actuó como efecto dominó y el valor de la misma pasó de 90 a 99 y los índices de tecnología, el Dow y el S&P se recuperaron en promedio un 2%... eso es tener influencia en los mercados; 2) esta semana las cosas han estado más tranquilas con una reversión en la apreciación del dólar, lo que provocó una caída de casi el 5% en la semana del Nikkei; 3) algo que pasó desapercibido sucedió durante la apertura del mercado en China el día lunes cuando los futuros operaron un 10% abajo pero rápidamente en la apertura se recuperó y terminó el día casi un 3% arriba, muy llamativo sin lugar a duda; 4) escuchamos a Draghi que dijo que seguirán con más de lo mismo y eso parece que al mercado le gustó; también fue la reunión de la Opep que al tener el petróleo en 50 están más tranquilos que en enero y seguirán sin cambios en cuanto a la producción; 5) en Brasil parece que los activos buscan encontrar un piso y dentro de ellos los bonos de la constructora Odebrecht han tenido una fuerte recuperación luego de llegar a un acuerdo parecido al de Andrade Gutierrez hace unas semanas, para aquellos valientes quizás comprar estos bonos en niveles de 40/45 sea un buena alternativa a los bonos de Venezuela, que indefectiblemente en un año tendrán que ir a la reestructuración; 6) por el lado local sigue la emisión de bonos; esta semana será Córdoba y la que viene Cablevisión y que pase el que sigue y mientras tanto con blanqueo de por medio el peso sigue firme gracias a que las tasas aunque bajando de a poco siguen por las nubes; esperemos que no cometan el mismo error de Brasil donde la apreciación de su moneda llegó a niveles insostenibles con sus consecuencias a la vista".

•Donde hay vientos de cambio es en el JP Morgan, que días atrás recortó cerca de 110 puestos en EE.UU. También está modificando su política en lo que es la banca privada. Según el Wall Street Journal, a fin de este año se les requerirá a sus clientes poseer al menos u$s 10 millones en activos invertibles, lo que duplica el monto mínimo actual. Pertenecer es para pocos. Lo cierto es que la entidad es una de las más sólidas y prestigiosas y cuenta con un equipo de research que lidera en los principales rubros financieros. La movida de subir "mínimo no imponible" a u$s 10 millones, es la de focalizarse en los clientes que generan mayor fe y menor riesgo que los de clase media. Pero, señala el WSJ, como los clientes más adinerados requieren más atención, los bancos están discriminando más quién califica para ese servicio personalizado. En la Argentina, en lo que es banca privada, las entidades locales tienen el desafío de recuperar la confianza de los ahorristas. Al menos se está notando que salen los dólares de las cajas de seguridad para posicionarse en las Letras del Tesoro ideadas por el secretario de Finanzas, Luis Caputo. Quizás el blanqueo logra que salgan el resto de los dólares existentes en las bóvedas de los bancos. A 15 años del corralito, sería positivo ya que cicatricen todas las heridas.