Los operadores advierten sobre las dudas hoy para apostar a Argentina

Agustín Trella (Puente)

Como todos, el mercado también descontaba la reelección de Cristina de Kirchner. En lo que va de la semana, el Merval acumuló una suba del 1,8% y ayer -puntualmente- trepó un 4,33%, impulsado por el buen humor internacional. El motor de los mercados estuvo ayer en Europa, donde se llegó a un acuerdo para recapitalizar la banca, establecer una quita del 50% a los títulos griegos y ampliar el fondo de rescate a un billón de euros. Independientemente de que el Merval se mueva al compás de los principales índices internacionales, existen ciertos puntos de la economía local que preocupan y generan dudas en los inversores respecto de un nuevo período K: el tipo de cambio, las correcciones al modelo, las tarifas y, en especial, el nombre del próximo ministro de Economía. Estar atento a los rumores de mercado y las definiciones políticas de los próximos meses será clave, adelantan los operadores.

Así lo ven los analistas:

Walter Morales

(Walter Morales & Asociados)

Lo que están esperando los inversores es una definición de política cambiaria. También lo que te preguntan los clientes es quién será el próximo ministro de Economía. Se especula con Mario Blejer, pero debería arreglar sus diferencias con Cristina de Kirchner. También podría ser Marcó del Pont, pero este Gobierno tiene mayoría para aprobar su pliego en el Congreso como titular del BCRA. Para la política económica que hoy se aplica, ella viene como anillo al dedo. Hay que entender que todos los economistas k antes son políticos. Si apareciera alguien de La Cámpora en el ministerio, generaría una gran preocupación. Pero no es de esperar que se vayan a hacer el «harakiri» designando a uno de ellos. Tampoco hay que pensar que porque se vaya alguno, todo va a cambiar. Si se va Guillermo Moreno, alguien de guante blanco haría su labor. Respecto del tema cambiario, el atraso es fenomenal. Una semana antes de las elecciones se fugaban entre u$s 150 y u$s 200 millones diarios. Esto es algo a cortísimo plazo. Lo que más preocupa es que no haga nada. El Banco Central estuvo vendiendo dólar futuro con contrato a febrero, con lo que se pude inferir que no habrá cambios hasta ese mes. Es preocupante. La inflación también es un tema. En lo que respecta a los bonos que ajustan por CER, una forma de sincerar sería canjearlos por otros con mayor tasa, pero no lo veo. Este Gobierno no tiene una carpeta con un plan bajo el brazo.

Paula Premrou

(Portfolio Personal)

La Bolsa está más correlacionada hoy con lo que pasa afuera, pero hay expectativa respecto de los próximos pasos del Gobierno. La principal incertidumbre ahora está en el frente cambiario, que es la principal variable local que está jugando en el corto plazo. La Argentina es uno de los países que más sufrieron con este nuevo envión que tomó la crisis, porque les pegó a la soja y al real. Entre los elementos locales también está la inflación. Si estos puntos no se revisan, se continuará con cierto nivel de volatilidad. Esto golpea tanto a la Bolsa como a los títulos públicos. Por otra parte, no creo que en el mercado de títulos esté viendo un cambio en la forma de cálculo del CER. No lo veo como algo inmediato. El foco está puesto en cómo avanzará el Ejecutivo en las conversaciones con el Club de París y el FMI.

Mariano Kruskevich

(Consultatio)

El mercado avanzó un casillero en términos de disminuir la incertidumbre. La próxima definición serán los nombres respecto de los cargos nuevos. Amado Boudou tomará una nueva responsabilidad y habrá que ver quién llega. El Gobierno todavía tiene grados de libertad como para mantener el modelo que todos conocemos hasta aquí. No tiene una cuestión de vencimiento como para definir frentes. El tipo de cambio puede ser una de las cuestiones que necesiten definición, para entender si la política sigue como hasta acá.

Agustín Trella

(Puente)

Los inversores van a dejar pasar un par de días y ver las decisiones de la Presidente. La mirada estará puesta en lo que se hará con el modelo. Circulan muchos trascendidos con el tema de las designaciones en puestos claves. Por otra parte, con el resultado puesto, se puede inferir que el inversor piensa que continuará el crecimiento a tasas altas, teniendo en mente los cupones. Además, hubo rumores de que se estudiarían las tarifas, lo que impactó en los papeles de Transener y Pampa. Cada cosita que trascienda desde hoy va a causar algo en el mercado. Hasta hace un par de meses todas las novedades venían de afuera. Además, otro dato clave es que a diferencia de los otros gobiernos K, éste sigue con viento de cola, pero ya se vislumbran ciertos problemas. También se espera que el Club de París sea uno de los temas importantes de la agenda. Es importante ir escuchando las frases y cómo repercuten en el mercado.