Mayor liquidez aún no fue a precios

La firma de asesoramiento financiero Quantum elaboró un informe detallando los «logros» del cepo cambiario, contemplando los incrementos en diversos agregados monetarios registrados desde mayo. Hasta el presente, señala el reporte, «los efectos colaterales sobre precios de bienes y servicios, tipos de cambio y en el mercado de capitales han sido limitados».

Señala que el crecimiento de los agregados monetarios superó a la suba nominal del PBI, debido a la desaceleración del nivel de actividad real y a que la tasa de inflación se mantiene estable en torno al 24% anual. Además, se produjo un crecimiento particular de billetes y monedas en poder del público y una pérdida relativa de cuentas corrientes y cajas de ahorro. Esta preferencia por la liquidez no bancaria, por motivos diversos, no se ha trasladado totalmente a precios. En consecuencia, se generó un notable aumento en los depósitos a plazo fijo de grandes denominaciones, que crecieron un 61% en los últimos doce meses. También se espera que parte del exceso monetario se dirija al mercado de bonos local.