No son las tarifas

Hace 198 años Ramón de Campoamor terminaba su "Humoradas" versando: "En este mundo traidor/nada es verdad, ni mentira,/Todos es según el color/del cristal con que se mira". Venimos escuchando que el nuevo gobierno significará un cambio en el control de las tarifas públicas y que el incremento de las cotizantes cuya suerte pende de una u otra manera del arbitrio estatal es la prueba de ello (induciendo que estas subas habrán de continuar). Contrapesado por capitalización (empresas nacionales), al lunes pasado, el sector eléctrico gana 66% en el año y 37% en los últimos doce meses (medianas 47% y 23%), los grupos concesionarios 56% y 54% (56% y 54%), gas 39% y 24% (30% y 11%), telecomunicaciones -1% y -16% y petróleo 0,14% y -33%. Excluyendo este último, las empresas con tarifas reguladas ganan 25% y 5% e incluyéndolo 13% y -13%. Frente a esto las acciones argentinas puras (M.Ar) ganan 33% y 13%, con las constructoras trepando 75% y 77% (medianas de 52% y 53%) y los bancos 61% y 52% (52% y 54%). La readecuación tarifaria es importante, pero si habla de algo el mercado (los precios), es de otra cosa. La rueda dejó un gusto no muy agradable. En parte porque poco antes de la una el Merval ganaba el 2,65%, acotando la suba al 0,11% dos minutos antes del cierre (el "rally final" lo dejó el 0,38% arriba en 10.701,96 puntos, luego de cinco mermas consecutivas), en parte porque lo negociado en CEDEARs -como porcentaje de las acciones- fue un máximo desde abril de 2013, surgiendo dolarización de carteras y en parte porque el casi 6% que subió el precio del crudo únicamente entonó a la Petrobras brasileña (YPF ganó 0,35% y Tenaris 1,46%; lo peor, Pampa cediendo 3,02% y el Galicia 2,83%). El volumen: 4% debajo del promedio del año, con 42 subas, 8 sin cambio y 20 bajas.