Petrobras: venta de activo le dio vuelo

EL RASTRO: La «huella» en amarillo si en adelante no levanta en lo operativo. La otra, muy robusta, gozar de «acumulados» por $ 6.857 millones. Como acción: virtud de estar con capital poco dilatado, con buen techo.

1er. trimestre al 31/03/11

Objeto social: «Petróleo y derivados».

Posee muchas condiciones, envergadura, diversidad de negocios en la canasta derivada de lo petrolero como para merecer -con toda justicia- nominarla dentro del pequeño grupo de «tanques» accionarios, en nuestro mercado. Pero esto no salva que el resultado del trimestre inicial diste de figurar entre sus mejores comienzos de ejercicio.

Si el observador simplista se limita a realizar un cotejo quinquenal, solamente de líneas finales, pues disentirá con la apreciación dada, por cuanto tal cifra neta -con $ 653 millones es -por mucho- lo mejor del comparativo (lo más alto anterior no pasó de los $ 261 millones, en 2008). Modos de verlo, nosotros siempre otorgamos el peso del cuadro de resultados sobre lo genuino de la labor (vender y ganar). Y, en tal aspecto, sus saldos netamente «operativos» muestran quedar en cuarto lugar, en cinco cotejados, con retroceder desde los $ 510 millones de 2010 a sólo $ 386 millones que pudo retener en marzo pasado. Pérdida de unos cinco puntos en el margen bruto -sobre el pasado- inidicativo de una presencia de «costos», que cierran la luz con lo vendido. Y es así que subiendo casi un 17 por ciento en ingresos del trimestre, quedó con inferior bene-ficio directo (de $ 975 millones, a $ 947 millones). Arribó como protagonista esencial en el cuadro, el renglón de «otros ingresos». Y allí surgen $ 513 millones de aporte extra y puntual, motivado por la venta de su tenencia en «Innova».

Causa favorable que proporcionó «levadura» extra a la línea final, por un hecho no repetible. Por lo demás, siempre en excelente forma y con ratios privilegiados.