Privados prevén dólar más calmo y advierten riesgos para economía

Aunque la “turbulencia cambiaria” parece acabada, se observó que “el dilema del corto plazo es entre desinflación y crecimiento”.

Analistas privados esperan que el dólar se mantenga estable en la próxima semana, de la mano de la oferta diaria de u$s5.000 millones que realiza el Banco Central en el mercado mayorista y por las elevadas tasas en pesos, luego de que la autoridad monetaria convalidara un interés del 40% en la licitación de Lebac de la semana pasada y lograra superar el temor del megavencimiento de la licitación del "súper martes". El viernes, el tipo de cambio oficial cerró a $25,11 y en lo que va del año acumula un alza del 35,4%, mientras que el mayorista se estabilizó en $24,84.

En este marco, la consultora Invecq destacó que "la turbulencia cambiaria que se vivió en el mercado local durante el último mes, y que hoy parece acabada, dejará huellas en la economía real". "Si la meta del 15% ya era inalcanzable anteriormente a la fuerte depreciación del peso de estos días, ahora la brecha entre el objetivo inicial del BCRA y la realidad será aún mayor", explicó. Y remarcó que las proyecciones sobre la evolución de precios "han tenido un importante aumento y esperamos que el año cierre, en el escenario más optimista, con la misma tasa de inflación del año pasado", destacando que "el proceso de desinflación ha quedado abortado por completo hasta nuevo aviso".

En los primeros meses del año se vio una fuerte alza en la inflación anualizada, de la mano de los aumentos de tarifas. La consultora destacó que "mientras que el plano monetario y cambiario muestra una volatilidad alta desde fines del año pasado, muchos indicadores de la economía real muestran, durante el primer trimestre del año, una dinámica muy positiva". Por ejemplo, el sector industrial ha crecido aproximadamente un 3% interanual, mientras que el consumo en supermercados, shopping y centros de electrodomésticos ha crecido 1,7%, 9,7% y 15%, respectivamente y los patentamientos de automóviles y motos son récord histórico durante el primer cuatrimestre.

"El salto en el tipo de cambio en poco tiempo y el traslado a precios que generará y se reflejará en los próximos datos de inflación, tendrá un impacto directo sobre el nivel de actividad". "La expansión económica, que ya había tenido un primer recorte como consecuencia de la mala cosecha, ya se ubica en un número bastante menor: 1,5% sería el crecimiento de 2018 respecto del año pasado", proyectó Invecq. Y destacó que "los acontecimientos en el plano cambiario de los últimos días van a condicionar a la economía real de los próximos meses". "Cómo reaccionará el Gobierno ante este nuevo escenario es lo que está por verse ya que, independientemente de lo que elija, estará relegando algún objetivo de política económica". "Una vez más pareciera que el dilema del corto plazo es entre desinflación y crecimiento", agregó.

En conferencia de prensa, el presidente Mauricio Macri ratificó que se vetaría el proyecto del senado en relación con el congelamiento de tarifas debido a la necesidad de acelerar el ajuste fiscal. Además, mencionó la importancia del compromiso de todos los gobernadores para establecer el Presupuesto de 2019 con el mismo objetivo. Este compromiso se ve reflejado en la merma interanual de abril del déficit fiscal primario que alcanzó un 44,6%, para alcanzar la meta de 2,7% del PBI.