Reacción de aseguradoras por una medida oficial

 Una sola medida oficial alcanzó ayer para alimentar el malestar de todos los ejecutivos del sector asegurador y aglutinarlos, por primera vez en mucho tiempo, en una causa común. La iniciativa, publicada sin previo aviso en el Boletín Oficial, las intimó por la mañana a que desarmaran "pronto" sus posiciones en activos en dólares. Y generó una dura reacción de los empresarios que por la tarde compartieron sus críticas en una reunión y que adelantaron que podrían impulsar acciones legales en los próximos días.

"La medida es arbitraria. Conspira contra la capitalización de las empresas del sector y las expone a que en un futuro algún accionista recurra en contra de sus directorios", se exasperó una fuente del sector que participó del encuentro entre empresarios. En ese lugar, la presidente de una de las cámaras que agrupa a las compañías afectadas planteó presentar un amparo judicial por la medida.

El Gobierno resolvió ayer limitar la tenencia de activos en dólares de las aseguradoras para forzarlas a vender bonos masivamente y provocar una caída en el contado con liquidación, un tipo de cambio que está implícito en operaciones con títulos y que toma de referencia el "blue". Lo hizo, para sorpresa de muchos, a pesar de las menores presiones que se percibieron en el mercado informal, por los efectos de los resultados electorales, y de la incipiente caída que ya había mostrado su cotización en las cuevas financieras. Y de que, hace sólo unas semanas, les había exigido a estas mismas compañías que salieran a comprar bonos atados al dólar para ampliar sus inversiones en instrumentos productivos y cumplir con "el inciso K". Ahora, con la norma de ayer, les pide venderlos para "desdolarizar" sus carteras.

La medida consistió en permitirles mantener sólo la cantidad de activos en dólares necesaria para respaldar sus pasivos en la misma moneda. Y tuvo inmediatamente, a pesar de la resistencia de las compañías, un efecto en el mercado: los bonos cayeron un 2,4% en promedio y el "contado con liqui" se derrumbó casi 50 centavos, hasta $ 13,57.

La embestida oficial, que es similar a las que el Gobierno resolvió meses atrás sobre bancos y hace pocos días sobre fondos comunes de inversión (FCI), estaba prevista como una posibilidad desde hace tiempo por las aseguradoras. Pero fue elaborada, como las anteriores, sin una consulta previa con el sector. Este tipo de iniciativas ya demostraron tener un efecto tibio y transitorio, de pocos días, sobre los precios de los títulos y las cotizaciones del dólar en el mercado informal, que no alteran los factores fundamentales que están detrás de los desequilibrios cambiarios y de las presiones sobre el "blue".

"Causó mucho malestar, sobre todo, el corto plazo de imposición que impone a la venta de los excedentes. Más que nada por todo lo que es dólar linked, en donde en algunos casos son activos inciso k. Si los vendiéramos terminaríamos por incumplir esos topes. Una locura", comentó desde una mesa de dinero del sector un conocido operador, identificado como el "agente Pi".

En la resolución de ayer, publicada en el Boletín Oficial, la Superintendencia de Seguros (SSN) dispuso que las compañías del sector "inviertan sus reservas técnicas en la misma moneda en que deben ser pagadas las obligaciones", que en su mayoría son en pesos. Y les exigió desarmar sus excedentes en posiciones en divisas desde el 3 de noviembre próximo.

La resolución 39.517 de la SSN precisó que las aseguradoras "deben mantener activos nominados en moneda extranjera únicamente hasta la concurrencia de las reservas técnicas que se originen en los contratos de seguros y reaseguros en moneda extranjera". Y que las reservas técnicas nacidas de obligaciones en moneda extranjera, cancelables en pesos, "deben ser cubiertas con instrumentos que revistan las mismas condiciones".

Para cumplir con la norma, las aseguradoras deberán reducir su exposición neta al tipo de cambio en un 50% desde el día 3 del próximo mes; en un 70% al 30 de noviembre; y al 100% al 31 de diciembre. "Las carteras deben tener la capacidad de responder a un pronto desarme de posiciones, sin que ello importe desvalorización de los activos en cuestión", añadió. La Superintendencia determinó que las compañías presenten mensualmente el detalle de los pasivos de los contratos, discriminados según su nominación en pesos o moneda extranjera, y pagaderos en moneda nacional o en divisas.