Récord en pesos y dólares

Una semana atrás la gente del Deutsche Bank publicó un estudio analizando la evolución de los bonos y acciones de los quince principales mercados financieros del globo a lo largo de los últimos doscientos años, encontrando que los precios de estos activos están en los niveles más altos de la historia (para los bonos no hay precedentes, para las acciones y por periodos muy cortos, solo en la década de 1820, 1840 y 2000 se registraron precios mayores a los actuales) , fruto de cambios en la demanda y en particular de un costo del dinero sin precedentes -por lo bajo-. El problema, especialmente con los precios de las acciones, es que -en contra del sesgo cognitivo de impacto, i.e. pensar que las cosas seguirán como vienen- estos activos tienden a presentar lo que se conoce como "reversión a la media", lo que implica que en el momento adecuado , sobrevendría una caída significativa (>50%) del precio de estos activos. Puede ser que esta vez las cosas sean diferentes -no lo sabemos- pero por las dudas no olvide, amigo lector, que nuestra plaza financiera está en el mismo juego que el resto del globo. Esto es uno de los factores que puede explicar que luego de 79 ruedas el Merval marcara un nuevo máximo histórico ajustado por dólar libre y el tercero consecutivo en términos nominales, de mano del 1.69% que sumó la cartera teórica al cerrar en 24994.48 puntos. Días atrás esbozábamos la casi segura inminencia del máximo en moneda dura, planteando que más que el hecho en sí, lo relevante seria la "firmeza" con lo que esto se diese. Si bien habrá que ver qué sucede en los próximos días para esbozar opinión, los $734.8 millones negociados el viernes en acciones (33% más que el jueves y 83% arriba del promedio diario del año), distribuidos entre 58 papeles que cerraron en alza, 6 que lo hicieron sin cambio y 24 en baja, sugieren que hubo un aval generalizado de los inversores. Principales responsables de la suba fueron el viernes: Mirgor (13.97%) con $64.8 millones tranzados en acciones, el Grupo Galicia (3.15%) con $47.9 millones, el Banco Macro (4.87%) con $34.3 millones e YPF (2.35%) con $35.2 millones, en ese orden (porcentualmente podríamos sumar a Comercial del Plata, 3.59%, y por volumen a Siderar, 1.57% con $ 48 millones). En la semana lo fueron el G.Galicia (32.4%), Transener (58.85%), TGN (40.76%) y Petrobras Brasil (13.65%), sumando en lo porcentual a TGN (40.76%) y al Macro (27.59%).