Récord y mayor volumen

 Si tras el 1,03% que ganó el Merval (el 56% lo aportó Petrobras Brasil, +3,25%) al cerrar en 17847.63 puntos, la rueda de ayer podría quedar en la historia no es por el sexto máximo histórico consecutivo -o el décimo en once-, sino por los $538,6 millones negociados en acciones (con 50 alzas, 13 papeles sin cambio y 19 bajas), el segundo mayor volumen en pesos del año y el quinto de la historia (en dólares es el 445º del siglo y el 12º de la década). Con casi el 82% del total operado pasando por las líderes e Inversora Juramento (+0,86%, tranzando $10 millones) como el papel más negociado en el panel general (allí las mayores subas fueron Solvay Indupa, 9,61%, Gas Ban, 9,58% y Metrogas, 8,43%, y las mayores bajas Polledo, -3,36%, Autopistas del Oeste, -3,09% y Quickfood, -2,54%), lo más destacable fueron los $167,5 millones negociados en la brasileña, seguida lejos por los $26,2 millones de Siderar (0,21%) y los $25 millones en Tenaris (+0,68%). Del podio se hicieron Agrometal (8,11%), Transener (+6,53%) y Central Costanera (3,81%) mientras Holcim (-3,12%), Telecom (-1,6%) y Aluar (-1,36%) quedaron como las estrelladas. Ahora vamos a un tema que tenemos pendiente. Los índices debieran reflejar lo que dicen reflejar: un índice de educación, el nivel de comprensión y conocimiento de los estudiantes; uno de precios, el costo de vida; y uno accionario, el valor del mercado. Pero así como se ha trampeado y se trampea en otros campos, lo mismo ocurre en el bursátil. Históricamente la mejor referencia sobre nuestro mercado fue el Índice General de la Bolsa aparecido en 1967 -estimaba la variación en el valor de mercado todas las cotizantes- hasta que, ante la creciente caída en el número de listadas (de las 516 en aquel año se pasó a 131 en 1998 ) la Bolsa comenzó a incorporar sociedades extranjeras y a incluirlas en el indicador. Pero dado que su tamaño (hoy el 78% del valor de mercado de nuestra plaza corresponde a 6 foráneas y sólo el 22% a unas 88 empresas locales) generaba una inmensa distorsión, en lugar de la capitalización se optó por crear un híbrido tomando con ellas el volumen local como contrapeso en el cálculo del índice. ¿Por qué no se decidió excluirlas?, porque de esta manera se conseguía: a) "maquillar" la magnitud de huida de cotizantes locales y b) apuntalar un índice que retrocedía por efecto de la mala situación económica local (eventualmente esto pasó a jugar en contra, ya que los mercados más desarrollados generan rendimientos menores; ver además caso Petrobras-). Mañana seguimos.