Nueva York - Nouriel Roubini, el economista que saltó a la fama por predecir la crisis financiera, alertó que aumentó la probabilidad de una recesión de doble caída, a causa de los riesgos vinculados con el fin de los estímulos monetarios y fiscales. En un artículo en el diario Financial Times, el profesor de la Escuela de Negocios Stern señaló que la economía mundial tocará fondo en el segundo semestre de 2009 y que si los gobiernos abortaran tempranamente sus paquetes de reactivación, podrían generar una «estandeflación» (una recesión con deflación). Sostuvo, además, que la recuperación ya comenzó en países como China, Francia, Alemania, Australia y Japón.
Tanto el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, como otros estrategas globales aseguraron que no descartarían pronto todo el estímulo inyectado en el sistema financiero.
Por su parte, Jean-Claude Trichet insinuó que no se apresurará a revertir los paquetes de estímulo: «Algunas señales confirman que la economía está comenzando a salir de la caída libre; esto no significa en absoluto que no tengamos un camino difícil por delante. Cuando sea necesario, el BCE implementará una estrategia de salida creíble», indicó Trichet. A continuación, se destacan los puntos principales del artículo.
Hay riesgos asociados con las estrategias de salida de la enorme ayuda monetaria y fiscal: tanto si los estrategas actúan como si no lo hacen. Los funcionarios pueden socavar la recuperación e inclinar sus economías de vuelta a una estandeflación (recesión y deflación) si aumentan los impuestos, reducen el gasto y absorben el exceso de liquidez en sus sistemas para reducir los déficits fiscales.
Quienes mantienen grandes déficits de presupuesto serán castigados por los vigilantes del mercado de bonos, a medida que aumentan las expectativas inflacionarias y los rendimientos de bonos soberanos de largo plazo; ello podría generar una estanflación.
La recuperación podría tener forma de «U», lo que significa un crecimiento anémico y por debajo de la tendencia por al menos un par de años. Se descarta la posibilidad de una recuperación en forma de «V» por el creciente desempleo, un sistema financiero global que aún está gravemente dañado y ganancias empresariales débiles.
Los precios de la energía y la comida también están subiendo más rápidamente de lo previsto por los fundamentos de la economía. Este factor es el que eleva el riesgo de que la actual sea una recesión de caída doble. Mayores aumentos podrían ser impulsadas por movimientos especulativos.
El año pasado, el petróleo a u$s 145 por barril fue un punto de inflexión para la economía mundial porque creó tendencias negativas en materia de comercio y una conmoción en cuanto al ingreso disponible para las economías que importan petróleo.
Agencia Bloomberg
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