Señal de alerta: bancos europeos sin call money

Angela Merkel

Mientras Alemania y Francia siguen dilatando la resolución de la crisis de la deuda, ya comenzaron a crujir las entrañas del sistema financiero europeo. Así lo refleja el mercado interbancario ya que, ante la creciente desconfianza, están cortando las líneas de call money al mejor estilo criollo en momentos de crisis. Ello obligó al Banco Central Europeo a salir a auxiliar a las entidades en problemas.

Ayer se conoció que el BCE prestó el martes 2.822 millones de euros a una tasa «punitiva» del 2,25%, frente a los 555 millones de euros de la sesión anterior. Por su parte, los bancos dejaron 126.358 millones de euros en depósitos al 0,75% en el BCE, una cifra algo menor que los 128.719 millones de euros del lunes. Es una señal insoslayable del nivel de las tensiones en el interbancario europeo y que los bancos priorizan la elevada liquidez.

Algunos operadores culparon a inversores institucionales de Estados Unidos que están reduciendo su exposición a la banca europea desde hace semanas. Lo cierto es que la falta de una estrategia de salida en la crisis de la deuda y su impacto sobre el balance de los bancos hace evitar contrapartidas de riesgo bancario europeo. Basta señalar que desde abril los seguros contra default (CDS) de los bancos europeos se han duplicado. De acuerdo con datos del Danske Bank los CDS a 5 años de los seis principales bancos europeos (SocGen, Unicredit, Barclays, Credit Agricole, Santander y BNP) han alcanzado niveles superiores a los registrados en la crisis de 2008. Han pasado de un rango de 100 a 280 puntos a 250 y 350 puntos.

Pero ocurre que a la par que el BCE deshace entuertos en el mercado monetario, también sigue activo en el tramo largo de la curva de rendimientos. El lunes anunció que compró durante la semana pasada bonos por valor de 14.300 millones de euros frente a las compras de 22.000 millones de la semana anterior, como parte de la ampliación del programa de compra de activos. Las compras de las últimas dos semanas eclipsan el anterior récord de 16.500 millones de euros que el BCE alcanzó cuando comenzó a comprar deuda pública griega en mayo de 2010. Las compras más recientes incrementan el valor total del programa de compra de activos hasta 110.500 millones de euros desde que éste comenzó en mayo de 2010. De acuerdo con fuentes del mercado, la mayor parte de las compras de la semana pasada se concentró en bonos italianos, mientras que la deuda griega sigue siendo la más atesorada por el BCE.

Cabe recordar que hasta la fecha la autoridad monetaria europea atesora bonos griegos, irlandeses, portugueses, españoles e italianos.

Mientras tanto, ayer la canciller alemana, Angela Merkel, volvió a rechazar los Eurobonos y, el presidente alemán, Christian Wulff, fue aún más lejos al criticar con dureza las compras de deuda de países con problemas que está llevando a cabo el BCE.

Sin embargo, los operadores valoran que esta intervención masiva y récord del BCE fue lo único que permitió que ahora nadie se acuerde de las primas de riesgo. De todos modos, no puede perderse de vista la situación de Grecia, porque podría volver a ocupar el escenario de la crisis en cualquier momento. Y es porque aún no se acordó la activación del segundo rescate, y varios países miembros que deben participar en esta asistencia financiera, como Finlandia, buscan fórmulas ad-hoc para salvar las resistencias internas mediante la exigencia de garantías a Atenas.