¿Tasa a 10 años en EE.UU. al 2,5%?

Los economistas de Goldman Sachs estiman que la decisión de la Reserva Federal de inyectar más estímulos vía compras de bonos del Tesoro de EE.UU. dará lugar a operaciones mensuales por u$s 15.000 millones, que es aproximadamente una décima parte de la emisión bruta del organismo dirigido por Timothy Geithner de cada mes. «Si bien esta cantidad pareciera insignificante, hay que recordar que los precios de los activos financieros se determinan en el margen, por lo que el efecto puede ser mayor de lo que parece a primera vista», advierten los operadores de Wall Street. Francesco Garzarelli, de Goldman Sachs, piensa que esto podría resultar en que la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años podría bajar hasta aproximadamente el 2,5% (hoy en el 2,67%), que no está lejos del punto más bajo al que llegó en el punto álgido de la crisis. Cabe destacar que la decisión de la Fed se trata del primer intento del banco central de impulsar el crecimiento desde marzo de 2009.

En tanto, los analistas de Goldman rebajaron sus previsiones de crecimiento para Japón y los EE.UU., citando la posibilidad de una caída «significativa» de las medidas de estímulo y la desaceleración de las exportaciones de Japón. La recuperación de EE.UU. está perdiendo una «cantidad considerable de impulso», alertaron en un informe. Goldman recortó su estimación de PBI 2011 para Japón hasta el 1,4% desde el 1,7% anterior. Para 2010 redujo su previsión en una décima hasta el 3,3%. Para los EE.UU., estiman un PBI en 2011 del 1,9% frente al 2,5% de la estimación anterior, mientras mantiene su previsión para 2010 en el 2,7%. Tras esta revisión, esperan que la tasa de desempleo suba al 10% a principios de 2011.

Por su parte, el economista y profesor de la Universidad de Columbia Jagdish Bhagwati consideró en el Financial Times que el «Made in America» no va a sacar a EE.UU. de la crisis; y advirtió que la promoción de la industria podría hacerse a expensas del sector servicios en un momento de posible recaída en la crisis. Este apoyo podría infligir un «daño gratuito a una economía que no puede hacer frente a nuevas heridas», señaló Bhagwati.