Tasa de interés americana, clave para su análisis (última parte)

Como última parte de nuestra entrega de la tasa de interés americano haremos un resumen de los puntos salientes vistos en las dos entregas anteriores y la situación actual de la tasa de interés que está en una coyuntura sumamente importante.

El punto 1) probado es que la tendencia alcista de largo plazo de la tasa ha sido bajista desde el año 1982 a la fecha, la misma viene bajando desde niveles del 15 por ciento a niveles del 2,25 y un 1,39 depende si tomamos la de 30 o la de 10 años.

El punto 2) probado es que los principales beneficiarios de la caída de la tasa de interés ha sido la Bolsa americana que ha subido 25 veces su valor y mercados emergentes con mercados como el de México que subió 830 veces en dólares desde 1982 a la actualidad.

El punto 3) probado es que como toda tendencia la misma no es lineal es en

serrucho o escalera por lo tanto en todo el proceso bajista hemos tenido grandes rebotes de la tasa como fue el período 1986-1987, 1989-1990, 1998-2000, 2005-2007, 2009-2010 y el que se ha iniciado en los pisos del año 2012.

Caídas

El punto 4 ) probado es que todos los rebotes de la tasa de interés generaron en algún punto una fuerte caída de Wall Street y de mercados emergentes, como fuera en el crash del 87, la caída de 1990, la caída de 2000 a 2002 de las tecnológicas, la gran caída de 2008, la caída de europa 2010-2011, estas subidas de tasa fueron de 200 a 270 basispoint.

El punto 5) probado es que los inversores particularmente desde el año 2007 van variando su porcentaje en bonos y en acciones, con períodos de confianza venden bonos y compran más acciones y en períodos de desconfianza compran acciones y venden bonos.

Es este proceso de compra de acciones y venta de bonos genera la subida de la tasa, esta subida tarde o temprano termina matando la Bolsa y produciendo una fuerte caída a continuación, éste no es un tema menor ya que desde los pisos de 1,39 la tasa ha estado subiendo y con una pausa en 3,03 creemos que esta subida debe continuar.

La tasa hizo su piso en los niveles mínimo de 1,39 el 24 de julio del año 2012 se está por cumplir dos años de este evento, desde dicho mínimo la tasa subió hacia un techo de 3,034, el primer día hábil de este año 2014 la tasa colocó su techo y desde allí comenzó una corrección.

Lo más importante de señalar es que técnicamente la tasa de interés de 10 años, desde los pisos de 1,39 registrados en julio del año 2012 subió en cinco claros movimientos hacia los máximos de 3,03 del primer día hábil del año 2014, esto en nuestro modelo de análisis Elliott wave es tendencia y por lo tanto 3,03 es parte de un avance mayor, y toda la caída registrada en el año 2014 es un ajuste del avance en cinco movimientos desde los mínimos de 1,39 a los picos de 3,03

El ajuste creemos que tiene grandes posibilidades de haber culminado en niveles del 2,40% el 29 de mayo de este año, este nivel de 2,40 recorta el 38.2% exacto del avance previo e cinco movimientos desde 1,39 a 3,03 y adicionalmente ha realizado un patrón correctivo claro en tres movimientos. Otra guía de Elliott nos dice que los correcciones suelen descansar en la onda 4 de menor grado y en este caso la misma estaba en 2,47%, toda la zona de 2,47,240 fue un gran soporte y desde mayo la tasa ha intentado generar una fuerte recuperación.

En el análisis de corto plazo el avance desde un 2,40% creemos que es parte de la reanudación de la tendencia alcista de la tasa, vimos un primer movimiento hacia 2,67 que fue la onda 1, luego tuvimos una onda 2 que podría ser un plano irregular que estaría finalizando en los pisos de 2,49 registrados días atrás en 2,494 y desde esta zona se debería retomar la secuencia tendencial que entendemos se ha iniciado en 2,40 por ciento de tasa de interés.

La resistencia ha quedado bien conformado en 2,67-2.69 su superación favorecida, debe confirmar nuestro escenario de fuerte subida de tasas que nos llevará a objetivos de 3,50 y 3,87 para el año 2015. Alternativamente si perforamos 2,47 es posible que la tasa intente una corrección más compleja hacia 2,31 el 50% de Fibonacci del previo avance desde 1,39 hacia 3,03. En cualquier caso, los cinco movimientos de 1,39 desde julio de 2012 a 3,03 de comienzos de este año es tendencial y parte de una subida mayor, la subida mayor que esperamos que en 2015 nos lleve a 2015.

¿Qué significa esto? Que la tasa subirá porque habrá euforia y masivo pases de bonos a acciones y seguirá la euforia en Wall Street y en emergentes, tendremos una gran burbuja en Wall Street y debe formarse la burbuja en emergentes en donde está la real oportunidad porque están atrasados, muy pocos emergentes están en máximos históricos como si el Dow y el SP500 por lo tanto tienen mucho para dar.

Capitulación

La euforia de Wall Street se fundamentará en el crecimiento económico y allí capitularán los últimos bajistas y los racionalistas o fundamentalistas dirán que ahora sí con una economía mundial volviendo a crecer y con el desempleo bajando será la verdadera oportunidad de compra de acciones, se olvidan que la Bolsa ya lo anticipó el Dow viene subiendo desde 2009 desde 6.500 y el SP500 desde 666 puntos, cuando todos estén convencidos de que estamos en el mejor de los mundos estaremos en una nueva y gran burbuja que explotará en el año 2016, pero tenemos 2014 y 2015 para continuar con la euforia en Wall Street pasando los inversores posición de bonos y acciones subiendo la tasa y subiendo Wall Street y lo más importante que los emergentes recuperen terreno perdido y generar su propia euforia, nos emborracharemos de euforia los próximo 18 meses, es bueno tener un conductor designado sobrio para tomar sabias decisiones en el momento oportuno por ahora a seguir disfrutando de la fiesta...