TASA DE PLAZO FIJO EN PESOS SUBE AL 16%; AÚN NO COMPITE CON “BLUE”

La disparada del dólar marginal concentra la atención de todo el mercado. No hay atisbo de reacción del Banco Central a esta performance, dado que considera al "blue" como un mercado "poco significativo". La suba de las tasas en pesos, ya en casi un 16% para grandes inversores, no es suficiente. Para seducir ahorristas a que se mantengan en pesos, los rendimientos tienen que ubicarse por encima del 20% anual. Basta sólo mirar el comportamiento de los productores y exportadores de soja, que desde fin de marzo y hasta julio liquidan sus tenencias. Cobran en pesos pero la mayoría rápidamente se cubre yendo al mercado marginal del dólar. La ecuación es simple: en tanto y en cuanto la expectativa de inflación sea del 25% mínimo y el BCRA continúe con una fuerte expansión monetaria, el "blue" tendrá subas, breves pausas y nuevas subas. Ahora bien, si el BCRA aspira pesos de la plaza e induce una suba de tasas, el "blue" tenderá a calmarse. No hay trucos de magia posibles en la plaza financiera. (Ver págs. 3 y 5.)