Telecom, sin cambios por orden de CNDC

La Comisión Nacional de la Defensa de la Competencia (CNDC) resolvió el lunes notificar a Telecom Italia SpA y Telecom Internacional NV, que hasta que ese organismo no se expida respecto de las opciones de compra convenidas en 2003 entre los italianos y el grupo «Los W» de la familia Werthein, «deberán abstenerse de ejercer cualquiera de esas opciones, cederlas, transferirlas o de realizar todo tipo de acto jurídico relacionado con aquéllas».
El dictamen de la CNDC, al que tuvo acceso este diario, está en línea con lo dispuesto hace un par de semanas por la Justicia en una medida cautelar, que tiene por efecto impedir que se modifiquen las tenencias accionarias en Telecom Argentina.
El conflicto se origina en la adquisición realizada por «Los W» a France Telecom de su participación en Telecom Argentina, que era y sigue siendo indirecta: los Werthein compraron el 48% del 50% que poseían los franceses en la sociedad Sofora, a su vez dueña de Nortel Inversora, que es la accionista mayoritaria de Telecom Argentina. Al momento de comprarle a los franceses (que conservaron el restante 2% de Sofora, que «Los W» ya habrían adquirido) Telecom Italia y «Los W» convinieron una opción de compra (call) a favor de los italianos, quienes repetidamente anunciaron que ejercerán el 1 de enero de 2009, o sea mañana.
Tanto la medida cautelar de la Justicia como el dictamen de la CNDC tienen el efecto de impedir que Telecom Italia se quede con el 100% de Sofora. Los fundamentos de ambas medidas apuntan a no posibilitar que se cree un monopolio en el mercado de las telecomunicaciones, ante el hecho de que Telefónica de España (accionista controlante de Telefónica de Argentina, con la cual Telecom Argentina comparten casi el 90% de ese mercado) pasó a ser el accionista controlante de Telecom Italia a partir de mayo de 2007, cuando -junto a socios italianos- le compraron la porción de control en ese grupo a Pirelli SpA, que lo ejercía a través de su controlada Olimpia SpA.
Los socios de Telefónica de España en la compra de Telecom Italia fueron los grupos financieros Assicurazioni Generali, Mediobanca e Intesa San Paolo, algunos de los cuales ya tenían acciones en el grupo de telecomunicaciones italiano. La compra de Olimpia sumada a esas tenencias previas le da al grupo el 23,6% de las acciones y derechos de voto en Telecom Italia, un porcentaje suficiente para manejarla.
De concretarse la transferencia de «Los W» a Telecom Italia, aducen tanto la Justicia como la CNDC, Telefónica estaría en condiciones de controlar la casi totalidad del mercado de las telecomunicaciones.
Los españoles, por su parte, aseguran que no participarán de reuniones de directorio de Telecom Italia en las que se decidan estrategias relativas a la Argentina y Brasil (los dos países en los que enfrentan dificultades con los órganos antitrust). El argumento, que se basa en lo meramente volitivo, no convenció a los reguladores del país. Por eso, en los considerandos de su dictamen, la CNDC afirma que «tiene la facultad de adoptar las medidas preventivas que estime necesarias y conducentes para evitar los perjuicios que se derivarán para el interés económico general cualquier acto que pueda resultar anticompetitivo».