Un juego de “sillas musicales”

 Quedan apenas tres ruedas para la finalización del mes y nada está dicho. A tan sólo un 0,25% de pasar al lado ganador, la bajísima volatilidad del Merval en este agosto con diez ruedas perdedoras y nueve ganadoras, un rendimiento promedio diario de -0,01% y una varianza del 0,02% (en el año el rendimiento promedio es del 0,21% y la varianza un 0,04%, el viernes llamamos la atención a la bajísima volatilidad que están teniendo últimamente todos los mercados financieros del globo, incluyendo el nuestro) sugiere que el resultado incluso final podría estar muy cerca de ese guarismo. Claro que esto es para los papeles más negociados, porque al pasar a la cartera de las cotizantes argentinas más populares -índice M.Ar-, si bien ganaron un 2,81% en la semana (frente a un más acotado 1,06% de la cartera teórica) lo que les queda por remontar para finalizar el mes ganador es casi el 2,1%. Pero hablar de índices de baja volatilidad no es lo mismo que hablar de papeles que "se muevan poco" (de hecho la baja varianztepuede ser el resultado de un mercado en el que "se juega a las sillas musicales", donde se rotan posiciones sin mejorar substancialmente el resultado general), así es que tenemos a San Miguel avanzando el 18,32% en la semana, Cresud que sumó 6,48% y el Banco Francés 4,55%, con YPF cediendo 3,56%, Petrobras Brasil 3,02% y Tenaris 2.33% (en la semana el precio del petróleo descendió 1,81% a u$s47,64 por barril de WTI), y mientras las primeras aportaron 0,93 de punto al citado 1,06% que ganó el Merval, las segundas le restaron 1,16 unidad. En sectores es casi obvio que lo peor fue para las petroleras, mientras los "varios" se llevaron la cucarda. Pasando a la última rueda, en el panel general las estrellas fueron Polledo (+5,83%), Juan Minett (+3,31%) e Inversora Juramento (+3,13%) mientras las estrelladas Autopistas del Sol (-2,49%), Banco Patagonia (-2,11%) y Carboclor (-2,01%), en tanto San Miguel (+2,51%), Tenaris (+1,15%) y Edenor (+0,4%) encabezaron el panel líder con Mirgor (-2,41%), el Banco Francés (-1,64%) y Pampa energía (-1,59%) a la retranca, dando como resultado una merma de 0,86% para el Merval que se estacionó en 15.764,02 puntos (tras ganar 0,74% en la mañana y caer 0,97% a la tarde). El volumen negociado resultó el cuarto más bajo en lo que va del mes, y la cantidad de papeles operados (28 alzas, 15 sin cambio y 34 en baja, haciendo un total de 77) la segunda menor. Si bien el viernes aumentó la chance de subas de tasas en los EE.UU., en el fondo nada cambió.