Un mercado frágil, aunque no lo parece

Obama heredó de Bush un déficit monstruoso de u$s 1,3 billón. Así, una de sus promesas de campaña fue reducirlo a mitad hacia el final de su período. Probablemente en unos días la Casa Blanca se avenga a los cálculos del Congreso e incremente su proyección del déficit para los próximos 10 años en u$s 2 billones a u$s 9,1 billones. El resultado de esto es que en algún momento el mercado seguramente reconocerá las dificultades del Gobierno para reducir los gastos y su necesidad de incrementar impuestos, lo que debiera recalentar las tasas frenando la expansión económica. Ahora, ¿si esto es tan evidente y el mercado adelanta, por qué las tasas no suben hoy? (la tasa a 10 años retrocedió al 3,494% anual).

De hecho la expectativa implícita en los contratos de futuros sugiere que recién en marzo del año que viene la Fed comenzaría a incrementar los Fed Funds y que recién para 2011 éstos llegarían al 2%. Mañana seguimos con las explicaciones; mientras tanto vamos a lo que sucedió ayer en la Bolsa. Haciendo caso omiso a una nota del profesor Roubini alertando contra una segunda pata recesiva y a otra de Richard Bove estimando que 200 bancos más podrían quebrar, la rueda arrancó en positivo, con el Dow trepando un 0,86% poco después de las once, merced al 3% que ganaban los papeles financieros y al más del 2% del sector energético (el petróleo cerró en u$s 74,37). Algo después se conocieron las declaraciones poco auspiciosas del CEO del SunTrust sobre el futuro de la industria financiera, el sector se desplomó y cuando sonaba la campana el Dow era el único de los grandes índices del mercado que cerraba en positivo, avanzando un 0,03% a 9.509,28 puntos.