Un mercado sesgado

 De los últimos 12.222 "researchs" sobre las cotizantes norteamericanas, los analistas aconsejan vender el papel en apenas el 6,67% (48,43% comprar y 44,9% mantener), un dato ligeramente mayor al del último informe (agosto). Esto de alguna manera refleja el sesgo de los profesionales en favor de las "compras" y la suba del mercado. Pero además explica porque en contra de lo que postula la economía clásica cuando tenemos caídas de lo negociado (menor interés o mayor temor de los inversores) muchas veces el precio de las acciones tiende a subir y viceversa. El mes que acaba de concluir no fue una excepción y si bien el volumen promedio diario fue el más bajo desde noviembre (y el segundo más bajo para un mes de febrero desde 2007, detrás de 2011), el Dow terminó ganando el 5,64% (avanza el 1,74% en el año) tras marcar tres máximos históricos en las últimas seis ruedas. La estrella sin embargo fue el Nasdaq, trepando el 7% en el mes y acercándose a romper el récord del 10 de marzo del 2000: 5.132,52 puntos. Esto se podría decir que es especialmente meritorio si tenemos en cuenta los problemas geopolíticos (Grecia, Rusia, ISIS, etc.), y que la economía norteamericana continúa "carreteando" sin despegar. Esto no significa que el mercado sea "autista", de hecho la semana finalizó con el Dow retrocediendo el 0,04%, adjudicable al 0,45% desandado el viernes (la mayor baja desde el 9 de febrero) cuando cerró en 18.132,7 puntos. Es interesante la merma de la volatilidad desde el 6 de febrero, lo que se puede asociar a que el "índice del temor" cerrara en 13,34 puntos, el nivel más bajo desde fin de noviembre (6,6 puntos debajo del promedio histórico y 4 puntos por encima del mínimo). Esto sin embargo merece una observación, el "skew" ("riesgo de colas") del VIX, la chance de que ocurra un evento inesperado cerró el viernes en 126,4 puntos, encima del promedio histórico de 117,7 y de la presunción de un comportamiento "normal" de los precios de 100 puntos. Para ponerlo más claro, los inversores se han mostrado tranquilos últimamente, pero no descarta un "martes siete" en el corto y mediano plazo.