Una jornada incierta

Mientras el Promedio Industrial cedió ayer un 0,19% al cerrar en 16.880,36 puntos, el S&P 500 cerró prácticamente neutro al ganar el 0,01% y el NASDAQ sumó el 0,45%. En conclusión, una jornada que podríamos llamar "mixta", "neutra" o "incierta", a pesar de que el volumen negociado estuvo algo más del 10% por encima del promedio de lo que va del mes. Este último dato resulta curioso porque la llegada del verano usualmente es acompañada por una merma significativa de lo operado. Tal vez la circunstancia más relevante de la jornada se dio en las estimaciones de la Reserva Federal, que a grandes rasgos presentó una visión más "optimista" de la economía, al tiempo que anunció que reducía su política de recompra de títulos de u$s 35.000 millones mensuales a u$s 25.000 millones (lo que no fue ninguna sorpresa) y ratificaba que no tenía ningún apuro por comenzar a incrementar el costo del dinero. Como en el caso del mercado, la conclusión es "mixta", "neutra" o "incierta". Si el NASDAQ reflejó un escenario más alcista fue porque por segunda jornada consecutiva el sector de los laboratorios, y en particular las biotecnológicas (que ganaron en promedio el 1%), mostraron resultados contables mejores que los esperados. Lo curioso es que el dato más aguardado de la jornada, la variación del PBI del último trimestre, que mostró un incremento sensiblemente superior a lo esperado (fue del 4% frente al 3% estimado), pasó casi sin pena ni gloria en el frente bursátil (las primeras operaciones parecieron vincularse a esta noticia, pero a las 10 de la mañana ya se había diluido). Esto no sucedió en el frente de la renta fija, donde la tasa de los treasuries experimentó la mayor suba diaria desde noviembre, trepando a 2,556%, lo que golpeó al sector de las empresas de servicios públicos. Dejando de lado que la de ayer fue la primera estimación y faltarían varias revisiones del PBI, la idea es que una economía más pujante incrementa la demanda y el costo del dinero, algo así como "las buenas noticias son malas". Wall Street, o mejor dicho el mercado financiero, no es un lugar para inexpertos y dogmáticos. Pero sí se trata de las dos cosas.