Volvió euforia en bonos y cupones: suben casi un 3%

El mercado local arrancó la semana a toda máquina. Esta vez, los inversores no fueron selectivos: subió todo. Los bonos retomaron su senda alcista luego del descanso de la semana pasada, los cupones PBI continúan ganando por los datos positivos relacionados con la marcha de la economía y en la plaza bursátil volvieron a sobresalir las acciones bancarias.

El riesgo-país sigue en baja: finalizó en 590 puntos básicos. Esto se debió a la ganancia de los bonos nominados en dólares, que se movieron en sintonía con los de pesos.

El Discount en moneda local, que es el título más emblemático, subió un 1,55% y ya cotiza a $ 157,5. El cupón PBI fue lo más destacado en moneda local: ganó otro 2,7%.

Es entendible el interés de los inversores, ya que este derivado devuelve el 40% de la inversión en diciembre del año próximo (por el crecimiento de 2010) y si se sostiene el crecimiento en 2011 permitirá recuperar casi la totalidad de lo invertido para 2012. De ahí en adelante, es todo ganancia. Pero en el mercado, en realidad, apuestan a que continuará la revalorización de su precio, con lo cual es posible sacar ventajas inmediatamente. Y los bancos de inversión internacionales continúan apostando a la apreciación del cupón.

Ningún bono en pesos se quedó atrás de la fuerte recuperación, ante tasas que continúan siendo atractivas. Se trata de instrumentos que ajustan por CER o Badlar y rinden más del 17%. Con un dólar planchado (como se prevé que continuará en 2011), es una buena opción.

El Bogar 2018 (el título respaldado por la coparticipación provincial) trepó otro 1,3%, el PR 13 subió un 2,2% y descolló nuevamente el Par en moneda local, con un 2,67% de suba.

Los bonos en dólares, que ajustaron significativamente sus tasas, igual siguen siendo atractivos en un mundo en el que los rendimientos cayeron a niveles mínimos. El Boden 2013 trepó un 1,12%, y la serie 2015, otro 1,3%. Ahora los bonos locales rinden un 8% anual en dólares en promedio, pero la expectativa es que las tasas sigan confluyendo al nivel de otros países de la región.

Hay espacio hay de sobra: los bonos soberanos de Brasil, Uruguay o Chile, por ejemplo, rinden menos del 3%, sus mínimos valores de rendimiento histórico.

Esta fortaleza de los títulos volvió a impactar en las acciones bancarias, que adquirieron su propia dinámica. El más destacado fue el Hipotecario, que ganó un 9,31%. Pero no se quedaron atrás otros dos papeles emblemáticos: el Galicia ganó un 5,48% y el Francés, otro 5,28%. El Macro, que es el de mayor capitalización bursátil, también subió, pero a un ritmo menor: un 2,75%.

El índice Merval, como resultado, subió un 2,26% y tocó su máximo histórico medido en puntos: 2.916,55.