Ya van tres mermas

Ayer el Merval retrocedió un 0.37% al cerrar en 20669.72 puntos, anotando su tercera merma consecutiva, algo que no ocurría desde el 22 de febrero. Sumemos a esto que se negociaron acciones por $295.9 millones (1 millón menos que el lunes y un 24% debajo del promedio diario del año) y se entiende el porqué de cierta inquietud entre algunos inversores. Con 32 papeles cerrando en alza, 5 sin cambios y 48 que lo hicieron en baja, los principales responsables de la merma entre las líderes fueron Petrobras Brasil (-1.6%), YPF (-0.78%), Holcim (-2.67%) y Siderar (-1.385%) en ese orden, en tanto las subas más significativas fueron las de Central Puerto (+3.53%), San Miguel (+3.63%) y Telecom (+1.7%). Estrellas de la jornada, Hulytego (+23.33%) y Longvie (+4.47%); estrelladas Boldt (-4.8%) y Camuzzi (-4.5%). El papel más operado, TGS (-1.18%) con $39 millones, seguido por el Grupo Galicia (-0.25%) con $36.4 millones. En los últimos comentarios veíamos como los cambios tecnológicos (computadoras, internet, modelos financieros, inversión pasiva, operaciones de alta frecuencia, inteligencia artificial etc.) y las necesidades económicas (desregulación, desintermediación, nuevas infraestructuras de mercado, etc.) modificaron la estructura del mercado de capitales de una manera sin precedente. A principios de los 1970´s el "parquet" del NYSE concentraba cada día, entre empleados y operadores, unas 5.500 personas (la BCBA superaba las 600) tranzando más del 80% del volumen efectivo de todas la acciones norteamericanas. Hoy son más las pantallas que los traders y en el NYSE no se superan las 700 almas (es raro ver más de 30 en el "piso" porteño) responsables ayer del 12.6% del volumen total, donde sólo 1 de los 15 papeles más tranzados fue una acción (el resto: ETF´s) con el grueso del volumen dividido entre 12 Bolsas y más de 50 mecanismos extra bursátiles. Entre nosotros los cambios han sido mucho más tímidos, en lo regulatorio la R.G. 110/87 de la CNV fue un paso adelante en la modernización y desregulación (de 0.008% del PBI mundial, la capitalización argentina creció a 0.189% en 1997) en tanto la Ley 26.831del 27/12/2012 resultó un verdadero paso atrás (en los tres año previos a su sanción la capitalización argentina promedió 0.061% del PBI mundial, en los tres siguientes 0.055%, pasando de 107 cotizantes locales a 99), mientras en lo operativo recién este año -las negociaciones arrancaron a fines de 2013- se está instrumentando la plataforma Millennium (que permitiría inversiones pasivas) en reemplazo del obsoleto desde su inicio, SINAC. Sigue mañana.