El Banco Central (BCRA) amplió este lunes el límite que regía para que los bancos puedan adquirir títulos públicos por suscripción primaria. Así, estableció que, a partir de este 18 de diciembre, esos instrumentos de deuda que cuenten con opciones de liquidez vendidas sobre ellos (según lo dispuesto por la Comunicación “A” 7716 y modificatorias) estarán excluidos de los límites crediticios previstos en las normas sobre “Financiamiento al sector público no financiero”.
Clave para plan Leliqs y pases: BCRA subió el límite de títulos públicos que pueden tener los bancos
Lo estableció este lunes y, de esta manera, el BCRA busca despejar el camino para que las entidades tengan mayor margen para participar en las licitaciones de deuda del Tesoro.
-
Euro hoy y Euro blue hoy: a cuánto se ofrece este martes 11 de febrero
-
Euro hoy y Euro blue hoy: a cuánto se ofreció este lunes 10 de febrero

El Banco Central prepara el terreno para la licitación que se hará este miércoles.
De esta manera, se estableció que los bancos tendrán menos restricciones para comprar títulos públicos y contarán con mayor libertad para participar en las licitaciones del Tesoro en el plan de desarme de pasivos del BCRA que puso en marcha el Gobierno y que apunta a que los bancos reemplacen parte de sus colocaciones en instrumentos de deuda del regulador monetario a los del Tesoro.
Compra de bonos: Los límites que existen para los bancos y qué es lo nuevo
Tal como explica Marcelo Bastante, experto en mercados bursátiles, "los bancos tienen varios límites que deben cumplir, entre ellos de asistencia al sector público". Detalla que la norma general es que la asistencia de los bancos al sector público no puede superar el 35% del activo y el 50% del patrimonio, aunque aclara que "tiene infinidad de excepciones".
Lo que buscó la Comunicación "A" 7921 de este lunes es "agregar una excepción más, es decir flexibiliza su cumplimiento para los casos de títulos públicos en los que los bancos sean suscriptores primarios (es decir cuando participan de la licitación inicial), cuando a su vez tengan una opción de venta de esos títulos hacia el BCRA para avanzar con este plan para desarmar los pasivos.
"Es probable que se trate del operativo de limpieza del balance ce BCRA. Como la idea es pasar de deuda de BCRA al Tesoro, esta norma debe tener por objeto permitir a los bancos calzar sus pasivos con deuda de Economía", apunta a Ámbito Andrés Reschini, analista de F2 Soluciones Financieras. Y recuerda que "ya la semana pasada BCRA dejó afuera ofertas para colocar Leliqs" en pos de este plan.
El Gobierno se prepara para su primera licitación de deuda
"Lo que está haciendo el BCRA con esta medida es habilitar a los bancos a tener más bonos en cartera que lo que les permitía hasta ahora, sobre todo en los que respecta a los que se compran en emisión primaria. Esto lo hace para preparar la cancha para que las entidades puedan comprar los bonos que va a licitar próximamente el Tesoro y que puedan pasar de Leliqs a esos instrumentos", detalla el economista Christian Buteler.
Así, Bastante señala que la opción de venta de los bancos hacia el BCRA no es una norma nueva, es una norma que había establecido el gobierno anterior y, en resumen, esta novedad que trae la norma de este lunes permite que en las próximas licitaciones de bonos, si los bancos tienen opciones de venta de esos instrumentos, no computen dentro de los límites de deuda con el sector público.
"Obviamente, si emiten una norma de estas características es porque estarán pensando en una próxima licitación de títulos públicos para que puedan participar los bancos", resume Bastante. En definitiva, tal como apunta el economista de Eco Go Lucio Garay Méndez, "la medida del Banco Central busca contraer aún más la cantidad de pesos circulando en la economía", por lo que anticipa que muy probablemente veamos aumentar la carga de deuda del Tesoro (dado que seguramente esa sea el destino de los pesos), y al haber menos pesos dando vueltas en la economía seguramente veamos una contracción más fuerte en la actividad que también puede estar acompañada de una caída más acelerada en los precios por una menor demanda.
Licitación de deuda: se conocerán más detalles
Así, en palabras de Juan Ignacio Alra, Portfolio Manager de Southern Trust, el escenario posible que estamos viendo con esta medida de permitir a los bancos tomar mas deuda del Tesoro es que, "siempre y cuando se emita la famosa LEDE, el Gobierno traspasará deuda del BCRA al Tesoro y el déficit cuasifiscal se convertirá en déficit financiero". Van de Leliqs a Ledes.
"Entonces, el objetivo que tenia el Gobierno de terminar con esos instrumentos de deuda del BCRA podría hacerse posible rápidamente", dice Alra. Así, de alguna manera, lo que sucederá es que lo recaudado por el Tesoro será destinado a cancelar deuda del fisco con el regulador monetario. No obstante, el analista aclara que hay que esperar mas detalles todavía.
Cabe recordar que el Ministerio de Economía anunció que este lunes 18, divulgaría el anuncio oficial para la licitación programada para el 20 de este mes y anticipó que incluirá una variedad de instrumentos de deuda pública con un plazo de 30 días. En ese anuncio, el Ministerio de Economía deslizó una invitación dirigida a los bancos que tienen letras de liquidez (Leliqs) para que suscriban bonos del Tesoro, una iniciativa que reflotó el famoso 'bono contra Leliq' que se mencionó en días pasados.
Dejá tu comentario