Dólares financieros cortaron racha alcista, pero se mantuvieron arriba de $200

Los retrocesos de la jornada se dieron mientras el board del FMI aprobó el acuerdo de facilidades extendidas con el Gobierno argentino para renegociar una deuda de u$s45.000 millones.

Los dólares financieros cortaron este viernes una racha de tres subas diarias consecutivas, en medio del aval del directorio del Fondo Monetario Internacional (FMI) al acuerdo que ya había sido aprobado por el Congreso Nacional. Sin embargo, las cotizaciones registraron su segundo incremento semanal acumulado al hilo.

El dólar "contado con liqui" (CCL) -operado con el bono Global 2030- cayó esta jornada 0,3% a $200,50, por lo cual la brecha con el tipo de cambio mayorista descendió levemente al 81,6%.

En el mismo sentido, el dólar MEP o Bolsa -también valuado con el bono Global 2030- bajó 0,2% para ubicarse en los $200,31, lo cual llevó el spread con el oficial al 81,5%.

Vale recordar que en un contexto de aceleració inflacionaria, tanto el CCL como el MEP venían registrando importantes rebotes. Luego de tocar mínimos de cuatro meses a mediados de mes, ambas cotizaciones recuperaron hasta casi $15.

Los retrocesos de esta jornada se dieron mientras el board del FMI aprobó el acuerdo de facilidades extendidas con el Gobierno argentino para renegociar una deuda de u$s45.000 millones.

De esta manera, se espera el primer desembolso del organismo por u$s9.800 millones. Según mostró un informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF), al país le quedaría un endeudamiento neto de u$s4.400 millones teniendo en cuenta todos los desembolsos de acá a 2024, que se podría usar como "apoyo presupuestario" en 2022, es decir, para fortalecer las reservas internacionales.

Paralelamente, con el asundo del Fondo cerrado, el ministro de Economía Martín Guzmán podría avanzar en las tratativas con el Club de París, institución con la cual esta semana se acordó una extensión de plazos para abordar las condiciones de pago de una deuda de u$s2.000 millones.

El trato con el organismo establece un plazo de gracia de cuatro años y medio, y alarga a 10 años los pagos de los desembolsos, por lo que el país comenzará a cancelar la deuda en 2026 y terminará en 2034. Asimismo, contempla objetivos en materia fiscal, monetaria y de acumulación de reservas.

Asimismo, ambas partes también llegaron a un entendimiento sobre la necesidad de tener un tipo de cambio compatible con el nivel de reservas, de atacar a la inflación con un enfoque multicausal, y de ir hacia un sendero de tasas de interés positivas en términos reales.

Respecto de este último punto vale remarcar que el Banco Central elevó esta semana las tasas por tercera vez en lo que va del año. Ahora las Leliqs que se le ofrecen a los bancos rinden casi un 55% en términos efectivos y anuales, mientras que los plazos fijos brindan un retorno superior al 53%.

De esta manera, los rendimientos se acercaron a una inflación esperada de entre 55% y 60% para 2022, y se alejaron de la actual tasa de devaluación, que actualmente gira en torno al 45%, lo cual ayuda a calmar la demanda de dólares.

"Finalmente se cerraron todos los pasos formales con el FMI y ahora comienza una nueva etapa para Argentina, aunque lo que viene es muy difícil de cumplir, pero al menos se logra una bocanada de oxígeno y se evita un preocupante 'default'", sintetizó un analista bancario.

"La aprobación del FMI, junto a la llegada de dólares, debería extender el clima de mayor calma cambiaria, el cual es acompañado por las medidas del BCRA - en tasas y ¨crawling-peg¨ - y por la próxima mayor oferta de divisas desde el campo. Dicho trasfondo debería acotar el gradual repunte que vienen acumulando los dólares financieros recientemente, y así es que se podría transitar una etapa de mayor lateralización a corto plazo más allá de la presión de la nominalidad por la inflación", expresó el economista Gustavo Ber.

Dólar oficial

En el segmento oficial, el tipo de cambio mayorista, que regula directamente el BCRA, avanzó 20 centavos en esta rueda y culminó la semana en los $101,38.

De este modo, la divisa trepó 68 centavos (0,6%) respecto del viernes pasado, un aumento inferior a los 82 centavos (0,8%) que había subido en la semana previa.

"Sin embargo, el deslizamiento del precio del dólar se mantiene con una leve aceleración en marzo con un ajuste que hasta hoy está en el orden del 2,7% respecto del mes pasado, superando ya el registro de febrero", aclaró Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio.

En las últimas semanas el BCRA más que duplicó el ritmo de devaluación respecto de principios de año, hacia una tasa anualizada en torno al 45%. Sin embargo, todavía los aumentos corren detrás de una inflación esperada de 55%/60%.

"Creemos que, dada la dinámica que marca la inflación, en conjunto con la debilidad política con la que cuenta el gobierno y el primer desembolso del FMI, el tipo de cambio se seguirá atrasando, por lo que dejamos atrás el escenario de ajuste discreto y/o acelerado del tipo de cambio oficial, al menos por los próximos 4 meses", proyectó en un informe Martín Polo, Estratega en jefe de Cohen.

Este viernes el Banco Central tuvo que vender unos u$s20 millones para atender la insuficiencia de la oferta, y en la semana registró un resultado negativo de casi u$s100 millones, que rebajan el acumulado positivo del mes a unos u$s417 millones.

"Las expectativas de superar en marzo con cierta holgura los resultados de los meses anteriores se va diluyendo por el efecto combinado de una mayor demanda y un ritmo de ingresos algo menor al esperado, seguramente influido por señales negativas para el complejo agroexportador generadas a partir de las últimas medidas adoptadas y de las que han trascendido para el sector", sostuvo Quintana.

Para el segundo trimestre del año se espera un mayor ingreso de divisas por la liquidación gruesa de soja y maíz, por lo cual la autoridad monetaria podría aprovechar para mantener el "crawling peg" actual y evitar echarle más leña al fuego de la dinámica inflacionaria.

Por su parte, el dólar ahorro o dólar solidario -minorista más impuestos- avanzó 13 centavos este viernes a $190,89 en promedio.

Dólar blue

El dólar blue rebotó este viernes 25 de marzo del 2022, luego de dos ruedas consecutivas sin cambios, según un relevamiento de Ámbito en el Mercado Negro de Divisas. De esta manera, la brecha con el dólar oficial se ubica en el 83%.

El dólar informal trepó $1 en los $202 en la rueda, pero terminó la semana con una baja de 50 centavos.

En lo que va de marzo, el dólar paralelo exhibe una merma de $9 al terminar el mes pasado en $211.