La deuda pública bruta creció u$s4.336 millones en junio por la volatilidad del dólar y la capitalización de intereses

En junio, la deuda bruta de la Administración Central subió y alcanzó un nuevo máximo de u$s465.355 millones. Entre diciembre de 2023 y junio de 2025, la deuda bruta acumuló una suba de u$s40.061 millones.

Durante junio, el Tesoro realizó operaciones de deuda por u$s29.788 millones

Mariano Fuchila

La deuda bruta de la Administración Central volvió a crecer en junio y alcanzó un nuevo récord: u$s465.355 millones, según el último informe publicado por la Secretaría de Finanzas. El incremento mensual fue de u$s4.336 millones, lo que representa una suba del 0,94% respecto al nivel registrado en mayo.

Si se considera además la caída de los depósitos del Tesoro en el Banco Central —que se redujeron en u$s1.530 millones para atender vencimientos y quedaron en u$s11.691 millones—, el aumento neto del endeudamiento consolidado se eleva a u$s5.866 millones, con un total ajustado de u$s453.665 millones.

Desde el Ministerio de Economía explicaron que el crecimiento de la deuda se explica, en gran parte, por la capitalización de intereses de bonos y letras emitidos en ejercicios anteriores, los efectos de la volatilidad cambiaria y los movimientos del mercado tras la instauración del esquema de flotación del peso, implementado a partir del 14 de abril. A su vez, señalaron que el cumplimiento del programa fiscal y la reciente recapitalización del BCRA, acordada con el FMI, permitieron amortiguar parte del impacto.

Desde el Ministerio de Economía explicaron que el crecimiento de la deuda se explica por la capitalización de intereses de bonos y letras

Deuda pública: operaciones y composición

Durante junio, el Tesoro realizó operaciones de deuda por u$s29.788 millones. De ese total, u$s12.625 millones fueron nuevas colocaciones y u$s17.163 millones se destinaron a cancelaciones, lo que derivó en una reducción neta de deuda operativa por u$s4.538 millones.

En cuanto a la distribución legal, la deuda bajo legislación extranjera subió u$s279 millones y se ubicó en u$s162.489 millones. En paralelo, la deuda bajo legislación nacional aumentó en u$s4.057 millones, alcanzando los u$s302.866 millones al tipo de cambio oficial.

Entre diciembre de 2023 y junio de 2025, la deuda bruta acumuló una suba de u$s40.061 millones. No obstante, si se ajusta por la transferencia de pasivos del BCRA al Tesoro y el uso de depósitos del Estado, el stock consolidado muestra una caída de u$s33.286 millones.

Composición detallada

Según la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC), la deuda en moneda nacional presenta la siguiente distribución:

• 55,9% en títulos ajustados por CER (inflación), como Boncer, Discount, Par, Cuasipar, pagarés y préstamos garantizados.

• 42% en deuda a tasa fija sin ajuste, compuesta por Lecap, Boncap, Bocones, bonos Badlar, bonos del Consenso Fiscal, y otros instrumentos como adelantos transitorios del BCRA y saldos del FUCO.

• 2,1% en deuda en dólares pagadera en pesos, incluidos los bonos dólar linked, bonos duales 2036 y letras Lelink.

La deuda en moneda extranjera, por su parte, incluye bonos en dólares, euros, yenes y otras divisas, tanto emitidos en reestructuraciones como colocados a organismos oficiales. En este segmento, los principales conceptos son:

• 37,8% en bonos step-up (Bonares y Globales reestructurados en 2020).

• 21,9% en Letras Intransferibles al BCRA.

• 21,4% en préstamos del FMI (programas de 2022 y 2025).

• 15,7% en créditos de otros organismos internacionales.

• 3,2% en otros pasivos (avales, préstamos bancarios, Letras de Garantía y títulos menores).

Desde la Secretaría de Finanzas destacaron que la evolución del endeudamiento estuvo marcada por la capitalización de intereses, la evolución del tipo de cambio y ajustes contables, más que por nueva deuda neta en términos operativos.