Las acciones y los bonos argentinos reaccionaron con firmes subas, aunque sin euforia, este viernes 28 de julio al anuncio del acuerdo a nivel técnico entre Argentina y el Fondo Monetario Internacional (FMI), una noticia muy esperada por el mercado ya que el organismo de crédito girará desembolsos por unos u$s7.500 millones -luego de las PASO- y flexibiliza algunas de las metas, aunque mantiene otras, en el marco de una compleja situación macro -condicionada por la severa sequía sufrida por el país en los últimos meses- y a solo dos semanas de una contienda electoral clave. Con todo ello, los papeles bancarios y los títulos soberanos fueron los activos que mayor impulso mostraron, una vez conocido el comunicado del organismo internacional.
Mercado celebró acuerdo con FMI: cuáles fueron las acciones y bonos que mejor reaccionaron a la noticia
Los activos argentinos respondieron con firmes subas al anuncio del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), una noticia muy esperada por el mercado ya que el organismo de crédito girará desembolsos de dinero fresco por unos u$s7.500 millones.
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Argentina llegó a un acuerdo con el FMI y recibirá u$s 7.500 millones
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Las claves del acuerdo entre la Argentina y el FMI

Mercado celebra acuerdo con el FMI: acciones y bonos argentinos trepan hasta 5%.
En Wall Street, las acciones de empresas argentinas mostraron avances, de mayor a menor, con un máximo cercano al 6%, de la mano de Despegar (+5,7%); Grupo Supervielle (+4,9%); Mercado Libre (+4,7%); y Edenor (+3,6%), tras sufrir en la víspera fuertes caídas.
En la bolsa porteña, en tanto, el índice accionario líder S&P Merval de BYMA rebotó un 1,7%, a 457.787,74 puntos, luego del derrumbe del 4,4% el jueves y a cuatro días de anotar un récord intradiario en pesos de 479.111,96 unidades.
En el panel líder de BYMA, los ascensos fueron encabezados por el banco BBVA (+3,7%); Banco Macro (+3,5%); Grupo Supervielle (+3,4%); Edenor (+3,3%); y Telecom (+3,2%).
A lo largo de la semana, el S&P Merval perdió, sin embargo, un 3,2% (-5,6% medido en dólares CCL).
El FMI anunció este viernes que alcanzó un acuerdo a nivel de staff con Argentina para destrabar u$s7.500 millones y completar la quinta y sexta revisión del programa por 44.000 millones de dólares.
Esto "nos permite recorrer la segunda parte del año, que obviamente marcada por lo electoral genera a veces incertidumbre o dudas, con mucha más tranquilidad así que para nosotros es una muy buena noticia", dijo de inmediato el ministro de Economía y principal precandidato presidencial por el oficialismo, Sergio Massa.
El acuerdo, que aún necesita la aprobación del Directorio Ejecutivo del FMI - será a mediados de agosto, tras las PASO-, flexibiliza algunos objetivos del programa debido a que una devastadora sequía creó una situación económica "muy desafiante" en Argentina, lo que provocó el incumplimiento de algunas metas financieras de fines de junio.
El acuerdo combina la quinta y sexta revisión del programa de Argentina con el FMI, una medida que provee financiamiento adicional más rápido.
Para contener la demanda de dólares, el acuerdo requiere que el Gobierno garanticen que las tasas de interés se mantengan "suficientemente positivas en términos reales". El acuerdo prevé una acumulación de reservas más gradual, con un objetivo de alrededor de u$s1.000 millones para finales de 2023 (mucho menos que la meta de u$s8.000 millones establecida en marzo).
También pide que Argentina reduzca la demanda de importaciones (con nuevos impuestos sobre el cambio de divisas para los bienes importados -algo anunciado en los últimos días- y que fortalezca los controles de gastos). Pero el objetivo de déficit fiscal primario para 2023 se mantuvo sin cambios en 1,9% del PBI.
Además, el FMI habilita al Gobierno a intervenir en los tipos de cambio financieros, aunque no especificó en qué magnitud.
El acuerdo con el FMI "permite recuperar los pagos realizados, el vencimiento de fines de julio y de principio de agosto. La próxima revisión será en noviembre", indicó C&T Asesores Económicos. "Se confirma meta de déficit fiscal de 1,9%. Las recientes medidas de suba de impuestos permiten ayudar a reducir el desvío que tuvo el Tesoro en el primer semestre", agregó.
El staff de Fondo menciona que la vigencia del acuerdo depende de la “continuidad” de la implementacion de las politicas acordadas y su profundización. En ese sentido, para Quantum Finanzas -la consultora del exsecretario de Finanzas Daniel Marx-, los medidas instrumentadas por el Gobierno el fin de semana pasado (nuevo dólar agro, e impuestos a las importaciones) "van en línea con el propósito de mejorar el tipo de cambio real y reducir el déficit fiscal, aunque en términos de efectividad y esfuerzo para cumplir las metas planteadas lucen insuficientes".
"Está claro que el acuerdo con el FMI ha flexibilizado en cierta medida las metas cambiarias, pero se ha mantenido el alto nivel de exigencia en términos fiscales", sostuvo Rodrigo Benítez, economista jefe de MegaQM.
Desde la perspectiva de los mercados, "este acuerdo fortalece la posición oficial de evitar cualquier ajuste discreto del tipo de cambio en pleno proceso electoral, pero suma presión sobre el ritmo inflacionario", advirtió Benítez, quien resaltó que ahora la expectativa "seguirá siendo que el BCRA aproveche los períodos de menor inflación para ir recuperando tipo de cambio real y siga ofreciendo tasas reales positivas".
Argentina debe afrontar la próxima semana vencimientos de u$s2.600 millones el 31 de julio y casi u$s800 millones el 1 de agosto. Si bien aún no está claro cómo se realizarán esos pagos, el Gobierno podría usar una línea de canje de yuanes con Beijing, una medida que tomó recientemente para completar parte de su pago de junio al FMI, o bien concretar operaciones puente con otros organismos multilaterales.
Bonos y riesgo país
El mercado de deuda soberana también se acopló a la tendencia positiva, ya que se despejan nubarrones de un posible default del Gobierno y se podría frenar la sangría de dólares que sufren las reservas del Banco Central.
En ese marco, los avances de los títulos en dólares fueron liderados por el Global 2046 (+5,1%); el Bonar 2038 (+3,6%); el Global 2035 (+3%), el Bonar 2035 (+2,6%), y el Global 2038 (+2%). Por su parte, el Bonar 2030 subió un 1,8%, mientras que el Global 2030 cerró sin cambios.
"Lo del Fondo (FMI) se esperaba, pero era necesaria la oficialización, por eso se liberaron órdenes de compras sobre los papeles más líquidos y así el mercado tiene viento en popa, al menos para el corto plazo", señaló el jefe de mesa de un banco privado extranjero.
"Los bonos subieron por el aliento que genera el acordar nuevas metas y liberar dinero al país por parte del FMI", dijo un operador.
La performance de este viernes de los bonos explica casi por completo el saldo acumulado semanal, donde los Globales ganaron un 1,5% promedio y los Bonares un 4%.
Así, el riesgo país elaborado por el JP.Morgan bajaba 38 unidades, a 1.962 puntos básicos, en sintonía con el reajuste alcista de la deuda pública.
Por su parte, los títulos ajustados por inflación en el tramo largo encabezaron la demanda de fondos de inversión, y mostraron mayoría de subas (ganaron un 0,6% en promedio), mientras que el tramo corto cerró prácticamente sin cambios. En la semana, el tramo corto avanzó1,1%, al tiempo que el tramo largo escaló un 2,5%.
En tanto, los soberanos dollar-linked operaron mixtos, con el TV24 ganando un 0,2% pero el T2V4 cayendo un 0,3% (recordemos que el T2V3 amortiza este lunes). En la semana, el saldo acumulado se invierte, ya que mientras el tramo corto cayó 1,4%, el tramo más largo subió 1,1%.
Los Duales, mientras tanto, ganaron un 0,4% promedio, destacándose el TDG24 que trepó un 0,8% (también el lunes próximo amortiza el TDL23). Punta a punta en la semana los bonos Duales acumularon subas del 0,7% a lo largo de la curva.
Por último, el Servicio de Inversores de Moody's advirtió este viernes que hay una alta probabilidad de incumplimiento en los pagos de la deuda de Argentina en 2024 o 2025, pese al reciente acuerdo alcanzado por el país con el Fondo Monetario Internacional.
"Cumplir con las nuevas metas fiscales y de acumulación de reservas será muy desafiante", dijo Moody's y sugirió que las condiciones macroeconómicas tenderán a continuar deteriorándose hasta fin de año y el próximo gobierno se verá presionado a realizar un ajuste brusco.
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