Por las tasas de interés, las pérdidas de la Fed superan los u$s100.000 millones

El banco central de Estados Unidos continúa pagando más en intereses de lo que recibe por los bonos que posee y por los servicios que proporciona al sector financiero.

Se anticipa que las pérdidas cesarán en gran parte debido al proceso en curso de reducción del balance de la Fed.

Noticias Argentinas

Las pérdidas de la Reserva Federal superaron los 100.000 millones de dólares, según datos recientes del banco central publicados este jueves, y es probable que sigan aumentando antes de que los números rojos se detengan.

El banco central de Estados Unidos continúa pagando más en intereses de lo que recibe por los bonos que posee y por los servicios que proporciona al sector financiero.

Aunque hay incertidumbre sobre cómo evolucionará la situación, algunos observadores creen que las pérdidas de la Fed, que comenzaron hace un año, podrían duplicarse antes de empezar a reducirse.

William English, ex alto funcionario del banco central que ahora trabaja en la Universidad de Yale, prevé una pérdida "máxima" de alrededor de 200.000 millones de dólares para 2025. Derek Tang, de la firma de pronósticos LH Meyer, estima que la pérdida estará entre 150.000 millones y 200.000 millones de dólares para el próximo año.

La Reserva Federal reconoce sus pérdidas en lo que llama un "activo diferido", una medida contable que refleja lo que eventualmente tendrá que cubrir en el futuro antes de poder volver a su práctica normal de devolver sus ganancias al Tesoro.

Reserva Federal: qué hay detrás de las pérdidas

La pérdida de dinero es una situación inusual para la Fed, pero al mismo tiempo, el banco central ha advertido en repetidas ocasiones que esta situación no afecta de ninguna manera su capacidad para dirigir la política monetaria y alcanzar sus objetivos.

Que la Reserva Federal incurra en pérdidas no ha sido una sorpresa dada su agresiva campaña de aumento de las tasas de interés, que ha elevado el tipo de referencia a un rango actual de 5,25% - 5,50% desde el nivel cercano a cero en marzo de 2022.

Aunque se espera que la Reserva Federal haya concluido sus incrementos de tasas a medida que disminuyen las presiones inflacionarias, las pérdidas seguirán aumentando debido al nivel actual de las tasas a corto plazo, generando ingresos netos negativos durante un tiempo considerable. Sin embargo, se anticipa que las pérdidas cesarán en gran parte debido al proceso en curso de reducción del balance de la Fed, que complementa sus aumentos de tasas.

Los funcionarios de la Reserva Federal han insinuado que aún queda camino por recorrer en este aspecto, y por ello, el banco central tendrá que gastar menos en intereses a medida que retire liquidez del sistema financiero. Se prevé que esto suceda en el segundo o tercer trimestre de 2024, según los mercados financieros.

La liquidez a la que apunta la Reserva Federal existe principalmente en forma de reservas bancarias y a través del servicio de recompra inversa del banco central. Mediante estas herramientas, la Fed paga a bancos, administradores de dinero y otros para que mantengan efectivo en sus libros. Si la liquidez disminuye, al banco central le cuesta menos inmovilizar lo que queda, incluso si su tasa de política monetaria no cambia.

"El ritmo de las pérdidas disminuirá, incluso si las tasas de interés se mantienen altas, porque las reservas y (los repos) están disminuyendo a medida que los valores se agotan, y las nuevas compras de valores están enfrentando tasas más altas", dijo English.

Estas pérdidas tienen un peso en la política monetaria. Durante un tiempo, la Fed ha devuelto cantidades sustanciales de dinero al Tesoro, utilizado para reducir los déficits gubernamentales.

Cuando la Reserva Federal deje de incurrir en pérdidas, pasarán años antes de que pueda eliminar el "activo diferido" de sus libros y comenzar a devolver efectivo al Tesoro. En 2022, la Fed devolvió 76.000 millones de dólares, después de haber devuelto 109.000 millones de dólares en 2021.