• Recorrida de operadores por cumbres económicas. • El despegue de los fondos comunes de inversión. • Hartazgo en conversaciones por el "carry trade". • El que apostó a la cannabis viene perdiendo. • Andanzas de kirchneristas. • Decepción con Snapchat. • Advertencias por "Rusia-gate".
marihuana. Hace ya un mes debutó en Toronto, un ETF para invertir en empresas de marihuana medicinal. No tuvo buena performance El sitio cannabis.net lo ilustró bajo el título “La discreta manera de invertir en cannabis”.
• Jueves de alta circulación para los operadores del mercado que debieron repartirse entre el Four Seasons donde se desarrolla la cumbre de LatinFinance al Sheraton de Retiro, sede de la reunión de ex presidentes de la Fundación Círculo de Montevideo. Últimamente el transito no ayuda con Alem dinamitada por la construcción del Metrobus a paso lento. Entre tanto encuentro, los comentarios de los financistas se concentraban en lo que ya cansa: el carry trade y las lebac. Tras el dato de inflación de abril, por un lado muchos celebraban que ese 2,6% garantiza tasas altas por un tiempo más. Pero otros comienzan a analizar el impacto que puede tener una inflación bastante por encima de las metas oficiales de 17%. Adicionalmente ya comienzan a destacar que la de 2018 también es cuasi surrealista: 8-12% de alza de precios minoristas. Anticipan un barajar y dar de nuevo para fin de año, en lo que a metas se refiere.
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• De todas maneras, al mercado en sí no le interesa demasiado que la inflación sea tres puntos mayor a lo previsto. Es más algo que es bienvenido por los tenedores de los papeles que ajustan con el CER. Luis Caputo en el Four Seasons también le restaba importancia al desvío del BCRA. Es un viejo axioma del mercado: cuando todo está en positivo, las malas noticias se ignoran. A la inversa, cuando el clima imperante es pesimista, no hay buena noticia que revierta la tendencia. "The trend is my friend" (la tendencia es mi amiga), la rima del mercado. Emilio Ocampo, Martín Kerchner Tomba (ministro de Mendoza), Marcelo Mindlin, Eduardo Elsztain, Maurizio Bezzeccheri, ENEL Argentina, Rogelio Nores, (Stoneway Capital -Araucaria Energy), Pablo Albina, (Schroders Investment Management),
• Carlos Planas Axis Inversiones), Martín Gavito (CNV), Matias Eliaschev (Lazard), Javier Montero, (Moneda Asset Management), Marcelo Etchebarne (Cabanellas, Etchebarne, Kelly), Horacio Aguilar (Puente), Alejandro Garcia (Fitch Ratings), Katia Bouazza (HSBC), Pierpaolo Barbieri (Brevan Howard) ente otros. Planas destacó "el crecimiento exponencial del mercado de capitales a futuro". En ese sentido el dinero que ya administran los fondos comunes en Argentina sorprende: de los u$s 20.000 millones de fin de 2016 ahora ya están en u$s 28.000 millones. Un elemento sobre el que llueven críticas: las altas comisiones que cobran bancos por operar en Bolsa o comprar Lebac. También se comentaba en el Four Seasons el debut del B&MA en el recinto bursátil en la última semana de mayo. Al día siguiente se realizará el debut del Banco de Valores, la otra joya del sistema bursátil. Estos debuts vienen a compensar un déficit importante del mercado local es que es la escasez de compañías cotizantes. Por ello es que muchos directamente hace un año invirtieron en acciones del Mercado de Valores que tienen una alta correlación con el Índice Merval.
• ¿En qué anda Guillermo Moreno? El ex secretario de Comercio del kirchnerismo tiene previsto efectuar una suerte de "road show" por Nueva York. No será en Wall Street su presentación precisamente, donde no tendría asistentes una conferencia suya. Según informa el sitio "Provincia25" será en St Peter's Church en Lexington esquina 54th St., muy cerca del célebre Apple Store frente al Central Park. Se trata de una charla debate sobre "la situación económica de Argentina y el proyecto de país que queremos". Los organizadores se presentan en el sitio como aquellos que pretenden votar para tener presencia en las dos cámaras del Congreso como si fueran un distrito adicional. ¿Le preguntarán por el INDEC? ¿O de su ley de que para poder importar un dólar había antes que exportar otro? Otro funcionario de la gestión anterior, Alejandro Vanoli, presentará mañana en la Feria del Libro, su "Patria o dólar: Banco central, corporaciones y especulación financiera".
• El inversor argentino es de por sí arriesgado. En el ADN se refleja lo vivido en materia financiera: desde 1990 se acumulan defaults, devaluaciones, corridas financieras y cambiarias por doquier. Quizás por eso ya no nos asusta nada. Y los ETF (fondos que se crean en el exterior atados a una o más variables) son muy seguidos en la plaza local apostando a los que incluso duplican o triplican la variación del activo de referencia como puede ser el Dow Jones, el oro o lo que fuera. En abril salió a cotizar en Canadá un ETF que invierte en las acciones de empresas de marihuana medicinal. El "Horizons Medical Marijuana Life Sciences ETF (HMMJ) sólo posee 14 acciones de las cuales 10 son empresas canadienses. Según señalara CNBC, la industria de la marihuana medicinal está más desarrollada en Canadá que en cualquier otro país. Desde su lanzamiento en abril en torno de los 10,25 dólares canadienses no tuvo una buena performance con un cierre ayer a 9,66. Obviamente las inversiones en la marihuana del mercado negro dejan mejores retornos. Y el consumo nunca cede. Según CNBC en los EE.UU. las ventas de marihuana llegaron a 6.700 millones el año pasado, lo que representó un alza del 25% respecto del año anterior. A nivel mundial se estima que se destinan 150.000 millones de dólares cada año. Un dato no menor: los inversores en este ETF apuestan a que una legalización de la "hierba", hará crecer sustancialmente el valor de las acciones de estas empresas. Del otro lado hay quienes advierten de que se tratará de un mercado regulado por lo que los valores de las acciones de las empresas dedicadas a la cannabis pueden tener sorpresas desagradables. Para estudiosos y amantes de la cannabis (en lo financiero) deberían seguir lo sucedido con la industria del tabaco en sus primeros pasos. "Si hubiera tenido una hija le hubiera puesto Mary Juana", dijo Bob Marley. Habrá quien se lo ponga a otro ETF.
• Mantiene el "statu quo" el último informe del "oso", veterano ejecutivo de banca privada. En su último informe a clientes, le da larga vida al "carry trade" y advierte por el "Rusia-gate". Estos son sus principales afirmaciones: "1) las acciones norteamericanas en sus máximos y el índice de Volatilidad en valores no vistos desde 1993... si vemos las estadísticas desde 1986 las veces que esto ha sucedido la Bolsa en promedio ha bajado un 5.1% en los siguientes tres meses... la mayor caída fue durante el crash de 1987 del 22.2%; esto no quiere decir que el mercado intente superar los máximos e ir en busca de más de ser así la burbuja se seguirá inflando cada vez más y tarde o temprano la historia se repetirá; a estar atentos con el Rusia-gate... recién empieza (seguramente serie de Netflix en un futuro); 2) en marzo salió a la Bolsa Snapchat a 17 dólares, los muchachos la llevaron a 30 y luego de publicar su primer balance siendo publica presentó una pérdida de 2200 millones; sus socios fundadores se embolsaron 1000 millones cada uno; veremos en un año cuánto vale la acción pero esos dos, pobres, no van quedar; 3) siguen las nuevas emisiones y, salvo excepciones, todas cotizan por encima de su precio de salida; llama la atención que una empresa como Capex, que colocó un nuevo bono a 7 años con tasa del 6.875% y parte de lo recaudado se usó para rescatar un bono que vencía el próximo año con cupón del 10%; 4) evidentemente siguen sobrando los dólares, lo vemos en las licitación de Letes y Lebac también y con reaseguro de tasas altas en pesos luego del 2,6% de inflación; el carry trade sigue más vivo que nunca; ergo, vendan todos sus empresas e inmuebles dado que no existe mejor negocio en el mundo que poner la guita al 26.5% anual; 5) si logran bajar la inflación y reactivar el consumo al mismo tiempo y sin bajar el gasto les van dar el Premio Nobel".
¿road show?. El ex secretario de Comercio se presentará en Manhattan a fin de mes. Obvio: no será en Wall Street.
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