Mejoró Braskem 78% la oferta por Solvay Indupa

Por pedido de la CNV (Comisión Nacional de Valores), la empresa petroquímica brasileña Braskem mejoró un 78% a 2,40 pesos la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de las acciones de Solvay Indupa en manos de inversores minoristas.

El ente regulador a cargo de Alejandro Vanoli había solicitado a Braskem mejorar una propuesta anterior hecha en enero.

Se trata en paralelo de la primera operación de esta naturaleza que se realiza bajo la nueva ley del mercado de capitales lo que requirió esfuerzos de las partes para adecuarla a la nueva normativa.

Cabe aclarar que la oferta es un requerimiento de la nueva ley pero Braskem no tiene intención de deslistar a la compañía, sino brindar a sus accionistas minoritarios mayor valor a sus activos con un plan inversiones en capacidad y mejora.

El 3 de enero la CNV había solicitado una mejora del valor ofrecido en la oferta original, tras lo cual Braskem decidió el inicio un proceso de revisión de la propuesta inicial, considerando diversos parámetros técnico-económicos y a la luz de la normativa vigente, que derivó en esta nueva presentación en el cierre de la jornada bursátil del viernes.

En aquella oportunidad la compañía había ofrecido $ 1,35 por acción, lo que implicaba una prima del 153% sobre el precio por acción, luego de que a mediados de diciembre pasado se hubiera acordado con el grupo belga Solvay la compra del 70,59% por un valor cercano a los u$s 290 millones.

Para la nueva determinación del precio, Braskem tomó en cuenta lo solicitado por la CNV para casos de ofertas públicas de adquisiciones por cambio de control directo, en particular lo establecido por los artículos 5 y 23 de las Normas de la CNV, al ponderar y considerar los criterios referidos al valor patrimonial de las acciones, el valor de la sociedad valuada según los criterios de flujos de fondos descontados y/o indicadores aplicables a sociedades con negocios comparables y el promedio de los valores de negociación durante el semestre inmediatamente anterior al de la oferta.

De acuerdo con lo establecido por la CNV, Braskem aportó la opinión de KPMG y Ernst & Young-Pistrelli, Henry Martin y Asociados, las que determinaron precios ponderados de 1,19 peso y 1,49 peso respectivamente. Oportunamente el Banco de Inversiones MBA Lazard, a solicitud de Solvay Indupa, también emitió una opinión fundada y, luego de la evaluación respectiva, señaló como "razonable" el precio ponderado de 1,62 peso, que ahora resultó superado.

Sugestivamente la acción vino reflejando una volatilidad artificial que no se correspondía con el valor real de la sociedad emisora, en particular luego que se conociera, en julio de 2013, la decisión del grupo belga Solvay, de desprenderse de la misma, y que derivó en una investigación de la CNV, por estas alteraciones calificadas por operadores como "poco transparentes y altamente especulativas".