Firme la soja, aunque le dicen "vulnerable"

Algunos analistas ya prevén que el precio del maíz habrá que monitorearlo al compás de la evolución de las materias primas energéticas.

El mercado de soja -que aún con la firmeza con que se negocia últimamente cuenta con fundamentos nada constructivos- debe justificar su fortaleza en factores externos y no en los propios. Los stocks finales mundiales y norteamericanos proyectados serán muy altos en esta temporada, y ante cualquier languidez del resto de los mercados de commodities esta plaza es vulnerable a una corrección. También la siembra resultará superior a la del año anterior en los EE.UU. Sin embargo, no puede soslayarse en este análisis la firmeza con que operan las plazas de materias primas -impulsadas por los fondos- y el «efecto contagio» que ejercen plazas como la de los metales preciosos (oro, plata y platino) y los futuros de energía (crudo, gas) en los mercados de cereales en general y en el de soja en particular.

El trigo en los EE.UU. continúa deteriorándose. El USDA informaba esta semana que dentro de los cultivos de invierno, solamente 35% se encuentra en situación «buena a excelente», comparado con 36% de la semana anterior y 59% del año pasado a esta altura. Los operadores aguardaban una ligera mejora, producto de las lluvias recientes. El clima conspiró desde el momento de la implantación para lograr buenos resultados, y la persistente sequía determinó que muchos productores abandonen sus cultivos. El tour realizado la semana anterior por las principales zonas trigueras ha confirmado la imposibilidad de obtener rendimientos adecuados en este ciclo. En algunos estados productores, como el de Oklahoma, se asistirá al nivel productivo más bajo desde 1957. Este panorama, asociado a la mala situación reinante en varios países de Europa del Este (como Ucrania y Rusia,) genera un clima positivo para las cotizaciones de nuestro trigo nuevo, que esta semana cotizaba para la posición de entrega enero en u$s 107 por tonelada. El USDA confirmaba también esta semana un rápido avance en las tareas de implantación de maíz en los EE.UU. Ya se sembró 70% del área a dedicar con este cultivo, comparado con 52% de la semana anterior y 64% del promedio habitual a esta altura del año. Ya ha emergido 25% de los granos implantados, comparado con 22% del promedio de los últimos 5 años. En soja, los productores norteamericanos ya implantaron 18%, versus 10% de la semana anterior y 19% del promedio de los últimos cinco años.

Algunos analistas privados, como Alberto Tarafa de Alaron Latin America, piensan que las cotizaciones del maíz estarán más relacionadas en el futuro con las de los commodities de energía que con las de los granos forrajeros, y se estima, además, que esta tendencia se observará con claridad a partir de la campaña 2006/07.

Con los precios de los combustibles fósiles incrementándose dramáticamente y los políticos norteamericanos pregonando el uso de fuentes de energía alternativas, resulta interesante -según la visión del analista- comenzar a comparar los precios del maíz con los del crudo.

Posible cambio

Una década atrás, un barril de petróleo fluctuaba entre 130 y 260 kilos de maíz; y hacia 2000 el precio osciló entre los 380 a 510 kilos. En la actualidad, se requieren unos 760 kilos de este producto para adquirir un barril de petróleo.

Finalmente, Tarafa considera que en el curso de los próximos 5 a 10 años asistiremos a un marcado cambio de área en los EE.UU., que favorecerá la implantación de maíz en detrimento de la soja, cultivo que evidenciará una fuerte competencia proveniente de los costos de producción relativamente más bajos de nuestra región, lo que provocará una reducción en las exportaciones .

Las cifras de la cosecha brasileña no dejan de ser noticia. La CONAB proyecta una campaña de 55,2 millones de toneladas, por debajo de las 55,7 mill./t pronosticadas el mes anterior, pero por encima de los 51,4 millones obtenidos en la campaña anterior. También Oil World redujo el tamaño de la cosecha a 54,5 mill./t. Más allá de la merma productiva de esta campaña sojera, los productores brasileños siguen desconformes por los bajos retornos que obtienen, como consecuencia de la firmeza del real y los elevados precios de los insumos. Las tareas de recolección han vuelto a provocar este año demoras de consideración en los principales puertos como el de Paranagua, que cuenta desde hace varios días con colas de camiones de entre 20 y 25 km, situación que, de persistir, podrá determinar que los importadores opten por adquirir mercadería norteamericana o argentina.

El USDA reveló su balance mensual de oferta de granos en los EE.UU. y en el mundo. Los números mundiales y norteamericanos de maíz fueron los más constructivos del informe. Los stocks mundiales de este producto declinarían casi 30% con respecto al año anterior, en tanto que los de los EE.UU. caerían prácticamente 40% como consecuencia directa del importante incremento proyectado para el uso de etanol. El consumo total norteamericano crecería 6% en esta temporada, en tanto que el de etanol lo hará 34% con respecto a la temporada anterior. El uso que los EE.UU. destinarán a este biocombustible fue proyectado en 54,6 millones de toneladas. Los números de trigo también resultan ajustados, con una caída productiva en los EE.UU. de 11% con respecto a 2005. También en el mundo se registrará una merma en la producción de 3,5% con respecto a la campaña precedente.