Fuerte baja en stock final de maíz generaría firmeza

Se insiste en que la fuerte demanda de etanol presionará las cotizaciones del cereal durante la próxima campaña.

El Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) estimó, en su último balance de oferta y demanda doméstica, que los EE.UU. recortarán en más de 50% los stocks finales de su campaña maicera de este ciclo, lo que nos hace proyectar un escenario alcista para este cultivo.

Si bien es cierto que esta campaña resultará ser la tercera en importancia en la historia de los EE.UU., el consumo doméstico crecerá al nivel más alto de todos los tiempos de la mano del sostenido crecimiento en el uso de etanol. Esta circunstancia mantiene firme al mercado, con un sostenido sentimiento alcista.

Por su parte, el mercado de soja sigue las alternativas de la plaza maicera, sin el mismo vigor de aquella. En la reciente suba del mercado de granos la soja no tomó un rol protagónico; fue más bien un actor de reparto, ya que sus fundamentos actuales no son suficientes para liderar la marcha general de las cotizaciones de los granos.

Esta plaza sigue sostenida en el afán de no perder área de siembra en la próxima campaña norteamericana, la convicción de muchos operadores de que el uso de esta oleaginosa aumentará notablemente gracias al auge del biodiésel y el ambiente de euforia que en general se está viviendo con los commodities agrícolas.

De todos modos, el mercado se adelanta a estas alternativas y en el corto y mediano plazo deberá convivir con abundantes disponibilidades de soja en los EE.UU. y la posibilidad de un interesante incremento en el área de siembra en esta región. El cierre del registro de declaraciones juradas de ventas al exterior para el maíz dispuesto por la SAGPyA por tiempo indeterminado generó incertidumbre entre los productores, aunque esta circunstancia no impidió que, al promediar la semana, las cotizaciones registrasen un nuevo máximo del contrato en el MAT, con la posición abril superando por primera vez los u$s 118 por tonelada.

Se especulaba también con que decisiones de este tipo podrían determinar algún cambio en la intención de siembra de este ciclo hacia otras alternativas como el girasol o la soja -especialmente a la segunda- dado el bajo impacto de esta oleaginosa en el esquema de precios domésticos.

En el contexto internacional, la medida del gobierno nacional, además de los rumores de algunos incumplimientos de embarques por parte de China, impulsaron los precios del maíz en Chicago a nuevos altos del contrato, sobre el inicio de esta semana, de la mano de los fondos de materias primas.

De no resolverse esta cuestión para la próxima campaña la respuesta será seguramente una exultante área de siembra en soja en detrimento del trigo y el maíz. Aunque aparentemente falte mucho tiempo, sería necesario ponerse a trabajar rápidamente con el objetivo de fijar el esquema comercial de la próxima campaña 2007/08, para poder generar de este modo certidumbre en las reglas de juego que serán aplicables a los productores, y la respuesta productiva que éstos brinden a partir de sus decisiones de siembra en el curso del próximo ciclo.

Interrogante

En algunos foros de discusión de Internet, los «farmers» de los EE.UU. comienzan a preguntarse qué ocurriría con precios de maíz aun más altos que los actuales.

En realidad, los bajos precios de fines de la década anterior y la firmeza del petróleo en el curso de los últimos dos años fueron los elementos concomitantes para lograr el desarrollo y la difusión que el etanol ha tenido hasta el momento. También deberíamos incluir las normas ambientales que difundieron el uso de este biocombustible.

Con precios de maíz bajos, nadie se preocupaba por los usos tradicionales de este cultivo, pero a partir de la fuerte suba de los últimos meses, algunos sectores replantean su negocio. Ahora, todos culpan al etanol de haber arruinado los márgenes de rentabilidad del resto de los sectores que dependen de este insumo.

Al estar subsidiada la producción de etanol en los EE.UU. a razón de 51 centavos por galón, los sectores perjudicados con la expansión de esta actividad se aprestan a solicitar subsidios equivalentes para amortiguar parte de la rentabilidad perdida. También el problema se trasladaa los consumidores, que sufren la suba en la canasta de alimentos y que, con sus impuestos, soportan además este subsidio al biocombustible.

Evidentemente, la fuerte suba de prácticamente 50% del maíz en los últimos tres meses ha generado inconvenientes -por ahora insalvables- en varias partes del mundo.