Negocian peligroso cierre de operaciones granarias

Cuando todo el debate se centra en la posibilidad o no de continuar las opera-ciones del Mercado a Término de Buenos Aires, no se está alertando de la defraudación a los operadores que se llevaría a cabo si se liquidan las posiciones abiertas con precios al 20/12/01 y con tipo de cambio 1,40.

Se espera una respuesta concreta para hoy por parte del Ministerio de Economía que posibilite la operatoria en dólares del MAT, con cuentas corrientes bancarias en dicha denominación, y en caso de no prosperar se anunció que el directorio del MAT liquidaría las posiciones abiertas con precios de ajuste al 20/12/01, último día de actividades, y con tipo de cambio $ 1,40 por dólar.

Es indudable que tiene un alto riesgo para el MAT continuar operando con contratos de futuros en dólares si no es posible tener cuentas bancarias en dólares, si prevalece la volatilidad del tipo de cambio y hay riesgo de alta inflación. Y además, nadie querrá mantener garantías en pesos que se vayan licuando frente a la devaluación.

El MAT no podría retomar las operaciones con conversión diaria de pesos a dólares como hizo el Rofex porque estuvo sin operar por más de un mes, los precios cayeron más de 10% y parte de las garantías y diferencias se han devaluado. Los depósitos locales en dólares se convirtieron a 1,40 y están en el «corralito», los avales bancarios se depreciaron con la baja en la calificación de los bancos y los bonos en dólares del gobierno valen 25% del nominal. Sin embargo, el directorio del MAT habría girado al Uruguay más de 25 millones de dólares y esos están a salvo del «corralón» financiero.

· Avales

Los clientes de los corredores han entregado dólares o pesos en su equivalente, pero parte de los operadores no ingresaron dicho efectivo en el MAT, sino que compensaron posiciones de distintos clientes, entregaron avales bancarios o certificados de depósitos en plazo fijo en dólares. Ahora se verían imposibilitados de devolver las garantías y diferencias a sus clientes porque le quedaron pesificados a 1,40 los fondos y en el «corralito».

Resulta inadmisible que algunos directivos sostengan que los dólares que están en el Uruguay son de los accionistas y los pesos que están en la Argentina de los operadores.

· Perjuicios

De los 400 accionistas, sólo unos 80 operan en el mercado, el resto son rentistas, con acciones que han dado más de 30% anual de su valor en dividendos.

Si es necesario liquidar las operaciones, en primer lugar no se puede hacerlo al ajuste del 20/12/01 sin perjudicar sustancialmente a los operadores que están vendidos (en general productores y acopiadores). Se deberían tomar de referencia cotizaciones de otro mercado que permitan salvar las variaciones de los últimos 45 días. Para los contratos con entrega enero 2002 se puede liquidar con el promedio del disponible en enero. Para las posiciones marzo/julio, se puede tomar como referencia el Rofex que sí está operando o descontar de los futuros de Chicago el spread promedio de 5 años de los futuros del MAT. Cualquiera de estas fórmulas sería más equitativa.

Respecto de la paridad cambiaria a utilizar, el MAT y los corredores deben pagar en dólares billete o su equivalente en pesos al tipo de cambio del día. Es una inmoralidad que teniendo los dólares en el exterior se quiera pagar a los operadores con pesos a 1,40. La Comisión Nacional de Valores debería intervenir el MAT, si el directorio intenta liquidarlo de esa forma. Si esto pasa es indudable que así como los depositantes no volverán a los bancos hasta que haya un cambio generacional, los agentes económicos no volverán al MAT posiblemente nunca más y los corredores que defendieron esta liquidación se quedarán sin clientes para el físico.