La plaza ya descontó el tamaño de la cosecha brasileña de soja, y este factor no tendrá ya prácticamente ninguna influencia alcista en el mercado, que se concentrará de ahora en más en otros factores capaces de alterar los precios actuales, aunque se haya tratado de la peor sequía de los últimos 40 años en esa región, con un final de campaña lluvioso que provocó más daño que beneficio. Esta cosecha entra ya en su etapa final, y aunque nadie imagina una producción capaz de superar los 52 mill./t, la noticia de una mala campaña se encuentra ampliamente descontada por el mercado.
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En nuestro país, en cambio, y aún habiéndose criticado en su momento la ponderación del USDA -incluso por nosotros mismos en algún momento-, es probable que la cifra que esa secretaría estimó para nuestro país varios meses atrás resulte ser correcta. Los rendimientos que se escuchan en la mayoría de las zonas son realmente extraordinarios, a pesar del clima cálido y seco del mes de enero. La Bolsa de Cereales proyecta una campaña de 37,8 millones y algunos privados ahora piensan en una cosecha que podría aproximarse, e incluso superar, los 40 millones de toneladas.
El USDA redujo el stock mundial final de soja en 3,39 millones de toneladas con respecto al mes anterior, aunque disminuyó la producción global en 4,9 mill./t, lo que implica una ligera reducción en el uso total proyectado. La relación Stocks finales/Uso se encuentran ahora en 25,8%, lo que mejora la situación, teniendo en cuenta que en enero esta proporcionalidad alcanzaba 29,2%. Durante el ciclo anterior, el «ratio» stocks/ consumo mundial alcanzó 19,6%. La harina de soja contuvo las cotizaciones de todo el complejo en Chicago, en el curso de esta semana. El mercado doméstico de este producto en los EE.UU. se encuentra muy firme por razones estacionales y por la reticencia de los productores en vender porotos en los actuales niveles de precios.
• Factores
Algunas situaciones que pueden alterar los precios en el curso de los próximos dos meses incluyen, entre otros, algunos de estos factores: 1) El movimiento comercial que registre la mercadería sudamericana, bastante retenida hasta el momento. La consultora Celeres informó que la cosecha brasileña se encuentra vendida en 58%, versus 64% del año pasado a esta altura. 2) El ritmo de compras de soja por parte de China. En su último informe, el USDA aumentó muy ligeramente la proyección de importaciones de ese país, que se ahora ubica en 22,8 mill./t. Sigue siendo el principal demandante del mundo, con una participación de 37%. 3) Las ventas de soja de la nueva campaña norteamericana, que han evidenciado una actividad interesante en el curso de las últimas semanas. 4) La cotización del dólar contra el resto de las monedas, que dependerá -entre otros factores- del nivel de tasa de interés que se refleje en el mercado y las expectativas inflacionarias en Norteamérica. 5) El progreso de siembra de maíz y soja en los EE.UU. A pesar de que el USDA no haya registrado aún ninguna cifra de siembra de maíz en el nivel nacional en el país del Norte, los reportes individuales de los Estados de Illinois y Missouri consignan ya avances de 14% y 31%, respectivamente.
El perfil de humedad del suelo resulta en general adecuado y apto para la etapa de germinación. En los estados del Sur la siembra se encuentra relativamente demorada por algún exceso de humedad. Se estima que el próximo informe semanal del USDA consigne un avance de alrededor de 15%, por debajo de 20% alcanzado el año anterior, cuando la implantación se hallaba muy adelantada.
Comienzan ya a escucharse las primeras estimaciones privadas acerca de las proyecciones de producción de los cultivos de verano en los EE.UU. para el nuevo ciclo 2005/2006. En este sentido, la consultora Informa Economics dio a conocer su primera estimación del año para esta nueva campaña. Anticipan una cosecha de maíz de 272,3 mill./t y una de soja de 80,7 millones, ambas bastante por debajo de los récords productivos alcanzados en el ciclo previo. De acuerdo con los datos oficiales del USDA, el año anterior se produjeron 299,9 millones de maíz y 85,5 millones de soja en los EE.UU. Informa también reveló una proyección sobre trigo que da cuenta de una producción norteamericana de 59,03 mill/t contra 58,73 millones de la campaña anterior.
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