Una caída generalizada sufrieron este miércoles las acciones argentinas que cotizan en Wall Street, a contramano del mercado neoyorkino que volvió a tocar nuevos valores récord. Los bancos fueron los más afectados, pero también cayeron otros papeles como los de Edenor y Telecom. Una de las pocas que se salvó de las pérdidas fue Tenaris, la acción más "internacional" de las empresas argentinas que cotizan en Nueva York.
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Sin la referencia de Buenos Aires, el volumen de ADR argentinos registró una merma en el volumen de cotización. Grupo Financiero Galicia resultó el más afectado, con una caída de 6,35%, pero cayeron el resto de los bancos aunque en menor medida. El Francés retrocedió 4,85% y el Macro otro 2,79%.
Telecom fue otro de los papeles que sufrió un derrumbe de 5,39%, que no empaña la espectacular ganancia superior al 120% en dólares que acumula en lo que va de 2013. Edenor, por su parte, sufrió una caída de 3%.
Más que una situación de desconfianza o algún evento en particular que haya despertado incertidumbre entre los inversores, la caída parece responder más bien a dos situaciones. Por un lado una toma de ganancias luego de fuertes subas que se acumulan desde las elecciones primarias. Pero sobre todo puede estar jugando la caída del dólar en el mercado informal de las últimas jornadas, que no se había reflejado aún en los precios de los activos locales. Con la caída de las acciones en dólares, se produce al mismo tiempo una disminución del dólar implícito en los precios de los activos argentinos. Por lo tanto, se trata de un reacomodamiento lógico que no representa -al menos por el momento- un cambio en la tendencia de los últimos meses.
Una prueba de ello es que los bonos cotizaron con firmeza. Luego de un arranque inicial algo más flojo, el BODEN 2015, por ejemplo, terminó con leves ganancias respecto al cierre de la jornada anterior. Cerró en u$s 96 para la compra y u$s 96,5 para la venta, nuevamente muy cerca de sus máximos anuales. Este título, que se rige por ley local, ya rinde por debajo del 9,5% anual. Claro que otros títulos argentinos que también se vienen recuperando, siguen con tasas por encima del 11% anual en dólares.
También es significativa la mejora de los bonos de la provincia de Buenos Aires, que incluso vienen superando la recuperación de los títulos soberanos. La causa es que tenían un rendimiento muy superior a los del Gobierno nacional, con lo que fueron una muy buena opción de arbitraje. Pero también el hecho de que la provincia logró equilibrar sus cuentas, borrando el fuerte déficit que había tenido en el 2012. Este dato fue leído positivamente por los inversores. De todas formas, los bonos sub-soberanos "estrellas" siguen siendo el de la ciudad de Buenos Aires y el de Chubut, que rinden bien por debajo del 9%.
Ahora toda la expectativa de los inversores está puesta en el regreso de la presidente Cristina de Kirchner y las decisiones que vayan a adoptarse. De todas formas, se espera que continúe cierta moderación y ciertas señales amigables con los mercados, como sucedió con el acuerdo con las empresas que habían ganado juicios en el tribunal arbitral del CIADI. La posibilidad de que se llegue a un acuerdo extrajudicial con los "holdouts" también genera cierto entusiasmo, aunque se lo ve como un camino más bien sinuoso y como mínimo de mediano plazo.
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