Economía admite que el PBI crecerá menos en el trimestre

Cuando se conozcan esta semana los datos del Producto Bruto Interno (PBI), por parte del Palacio de Hacienda, quedará en parte zanjada la disputa sobre la desaceleración del nivel de actividad. Porque los últimos datos del PBI mostrarían un crecimiento de la economía de 5,3% anual durante el primer trimestre de 2003 y de 3,5% para el segundo trimestre.

Debe tenerse en cuenta que la suba interanual de 5,3% se toma contra el peor trimestre de la historia económica argentina.

Pero quizá lo más relevante sea confirmar cuáles son ahora los motores de la economía local. Los datos mostrarían que el rol dinámico de las exportaciones netas (exportaciones menos importaciones) se habría agotado. Estas fueron determinantes hasta el segundo y tercer trimestre del año pasado.

En cambio ahora, desde el cuarto trimestre de 2002, el crecimiento del PBI es impulsado por el consumo y por la inversión (absorción doméstica).

Fuentes del Palacio de Hacienda destacaron que el aumento del PBI del primer trimestre «es la primera suba interanual en cuatro años», y que sumada a la del período abril-junio, «proyectan un crecimiento de 4,4% para la primera mitad del año».

Por su parte, el director nacional de Coordinación de Políticas Macroeconómicas del Ministerio de Economía, José Luis Maia, reconoció que «existe una desaceleración del crecimiento» durante el segundo trimestre. Sin embargo, esta desaceleración «la teníamos prevista, a raíz del efecto electoral, que genera cierta incertidumbre, pero es temporaria», destacó Maia.

• Consumo

De esta manera, el funcionario le bajó el tono a la polémica en torno al supuesto estancamiento que atraviesa la reactivación en el segundo semestre. Aseguró que ahora esa expansión «hace más base en el mercado interno y la inversión, y en menor medida en las exportaciones», como fue en los trimestres anteriores. Explicó que en los últimos meses «se verifica un aumento del consumo privado y de la inversión», como el caso de la compra de maquinaria agrícola, tanto nacional como importada.

El propio ministro de Economía, Roberto Lavagna, destacó días atrás lo que a grandes rasgos es su orientación, al señalar que «el mercado interno es la locomotora de la actividad, y las exportaciones son el lubricante». El argumento detrás de esta afirmación es que con los mercados internacionales cerrados, y varios de ellos en recesión, no es posible pensar en un aumento sustantivo de las exportaciones.

Las hipótesis sobre un «amesetamiento» de la economía comenzaron a circular luego de que el INDEC informara que la actividad industrial de abril resultó 0,8% menor que la de marzo. El jueves está previsto que ese organismo dé a conocer los resultados del Estimador Mensual Industrial (EMI) correspondiente a mayo, que, de volver a registrar una baja intermensual, estaría avalando lo que algunos economistas califican como el «amesetamiento» del nivel de actividad.

A esto se le sumó que el Indice de Precios Minoristas registró en mayo una deflación de 0,4%, lo que fue tomado por algunos analistas como un signo de estancamiento por la caída del consumo.

«Luego de alcanzar un piso en el primer trimestre de 2002, la actividad económica agregada inició una lenta recuperación a partir del segundo trimestre del año pasado, que fue afianzándose con el correr de los meses», señala el Estudio Broda en un informe de actividad, y coincide con que los motores de la recuperación han variado, dado que hasta el tercer trimestre de 2002 fueron las exportaciones netas las que impulsaron el nivel de actividad (con un consumo e inversión que continuaron contrayéndose, a pesar de hacerlo a tasas menos pronunciadas que las de los trimestres previos), en el cuarto trimestre de 2002 y el primer trimestre de 2003 la mejora fue motorizada por el aumento de la absorción doméstica, mientras que las exportaciones netas tuvieron una contribución negativa a la variación del Producto.